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三一重工(600031)
事件公司发布2022年三季报,前三季度实现收入591.65亿元,同比下降32.98%;归母净利润35.97亿元,同比下降71.38%;扣非净利润30.46亿元,同比下降73.31%。
Q3业绩下滑幅度有所收窄,毛利率水平逐季回升。分季度来看,Q3单季度公司实现收入190.93亿元,同比下降8.13%;实现归母净利润9.63亿元,同比下降61.37%。业绩下滑主要原因为1)国内行业下行调整及疫情反复影响,导致国内工程机械销售下滑;2)毛利率较去年同期有所下滑,Q3单季度为23.53%,同比下滑1.11pct;3)公司研发费用率、销售费用率、管理费用率均有所提升,分别为8.43%、8.37%、11.81%,同比分别增长2.01pct、2.86pct、2.14pct,导致净利率有所下降,Q3单季度净利率为5.24%,同比下滑7.21pct。虽然Q3业绩仍是下滑状态,但从去年四季度以来,降幅已有所收窄,主要得益于毛利率在逐季度回升,一方面是钢材等原材料价格回落降低成本,另一方面是海外销售高增长,占比大幅提升,出口高毛利带动整体毛利率有所回升。
海外市场表现亮眼,国际化战略成效显著。今年1-9月,公司海外收入258.8亿元,同比增长43.7%,占总收入比例为43.74%;其中不含普茨迈斯特的海外收入为213.14亿元,同比增长56.8%。分区域来看,亚澳区域实现收入115.95亿元,同比增长52.3%;欧洲区域实现收入75.17亿元,增长26.5%;美洲区域实现收入48.46亿元,增长63.5%;非洲区域实现收入19.2亿元,增长29%。分品类来看,挖掘机械实现收入121.29亿元,同比增长62.76%;混凝土机械实现收入55.51亿元,同比增长0.88%;起重机械实现收入36.72亿元,同比增长14.26%;桩工机械等其他产品实现收入45.28亿元,同比增长146%。其中挖掘机械全球市场份额快速提升,海外市场份额已突破8%;在美国、英国、意大利、巴西、加拿大等海外挖掘机械市场大国,销售收入均实现60%以上的高速增长,国际化战略成效显著。
盈利预测与投资建议预计2022年-2024年公司营业收入分别为804.22亿元、873.61亿元、1009.73亿元,归母净利润分别为59.29亿元、77.22亿元和100.89亿元,对应EPS分别为0.70元、0.91元和1.19元,维持“买入”评级。
风险提示国内工程机械行业出现下滑、海外出口增长不及预期等。
来源[太平洋|崔文娟,刘国清]
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[三一重工]Q3业绩下滑幅度收窄,国际化表现十分亮眼
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三一重工(600031)
事件公司发布2022年三季报,前三季度实现收入591.65亿元,同比下降32.98%;归母净利润35.97亿元,同比下降71.38%;扣非净利润30.46亿元,同比下降73.31%。
Q3业绩下滑幅度有所收窄,毛利率水平逐季回升。分季度来看,Q3单季度公司实现收入190.93亿元,同比下降8.13%;实现归母净利润9.63亿元,同比下降61.37%。业绩下滑主要原因为1)国内行业下行调整及疫情反复影响,导致国内工程机械销售下滑;2)毛利率较去年同期有所下滑,Q3单季度为23.53%,同比下滑1.11pct;3)公司研发费用率、销售费用率、管理费用率均有所提升,分别为8.43%、8.37%、11.81%,同比分别增长2.01pct、2.86pct、2.14pct,导致净利率有所下降,Q3单季度净利率为5.24%,同比下滑7.21pct。虽然Q3业绩仍是下滑状态,但从去年四季度以来,降幅已有所收窄,主要得益于毛利率在逐季度回升,一方面是钢材等原材料价格回落降低成本,另一方面是海外销售高增长,占比大幅提升,出口高毛利带动整体毛利率有所回升。
海外市场表现亮眼,国际化战略成效显著。今年1-9月,公司海外收入258.8亿元,同比增长43.7%,占总收入比例为43.74%;其中不含普茨迈斯特的海外收入为213.14亿元,同比增长56.8%。分区域来看,亚澳区域实现收入115.95亿元,同比增长52.3%;欧洲区域实现收入75.17亿元,增长26.5%;美洲区域实现收入48.46亿元,增长63.5%;非洲区域实现收入19.2亿元,增长29%。分品类来看,挖掘机械实现收入121.29亿元,同比增长62.76%;混凝土机械实现收入55.51亿元,同比增长0.88%;起重机械实现收入36.72亿元,同比增长14.26%;桩工机械等其他产品实现收入45.28亿元,同比增长146%。其中挖掘机械全球市场份额快速提升,海外市场份额已突破8%;在美国、英国、意大利、巴西、加拿大等海外挖掘机械市场大国,销售收入均实现60%以上的高速增长,国际化战略成效显著。
盈利预测与投资建议预计2022年-2024年公司营业收入分别为804.22亿元、873.61亿元、1009.73亿元,归母净利润分别为59.29亿元、77.22亿元和100.89亿元,对应EPS分别为0.70元、0.91元和1.19元,维持“买入”评级。
风险提示国内工程机械行业出现下滑、海外出口增长不及预期等。
来源[太平洋|崔文娟,刘国清]
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