市场弱势震荡热涣散 管理层“喊话”险资入市

【市场资讯】

1、【证监会：希望社保基金、保险机构进一步提高权益类资产投资比重】证监会召开全面深化资本市场改革社保基金和保险机构座谈会。会议强调，希望社保基金、保险机构继续发挥专业优势，坚持长期投资、价值投资理念，坚定心，积极行动，为促进资本市场高质量发展贡献力量。坚持市场化思维，进一步提高权益类资产投资比重，壮大专业机构投资者力量。积极投资创新型企业，主动参与上市公司治理，推动提升上市公司质量，与实体企业一同创造和分享价值。

2、【财政部发布关于民用航空发动机、新支线飞机和大型客机税收政策的公告】自2018年1月1日起至2023年12月31日止，对纳税人从事大型民用客机发动机、中大功率民用涡轴涡桨发动机研制项目而形成的增值税期末留抵税额予以退还；对上述纳税人及其全资子公司从事大型民用客机发动机、中大功率民用涡轴涡桨发动机研制项目自用的科研、生产、办公房产及土地，免征房产税、城镇土地使用税。

【机构评】

1、【监管层“喊话”鼓励险资入市 专家认为险资加码入市已具备条件】今年以来监管层对保险资金运用的监管重由规范险资举牌转向引导险资加大对权益类资产投资，且多次“喊话”鼓励险资入市，同时还为保险资金入市营造积极的环境。东方金诚首席金融分析师徐承远表示，随着险资运用余额的累计以及投资比例的提升，国内险资入市规模还有较大的上升空间。在经历2017年以来的金融严监管之后，险资之前大面积举牌上市公司的行为已经得到遏制，目前险资进行战略性投资已经具备条件。

2、【中证券：预计基本养老金入市增量部分约1000亿】中证券研报指出，预计在很长一段时间内中国的养老金体系给权益市场带来的“长钱”主要源于公共养老金体系。第一支柱中委托社保管理运营的基本养老金入市贡献约1500亿，已投规模约500亿，增量部分预计约1000亿；全国社保基金可投境内股票的增量部分每年约200亿元。第二支柱企业/职业年金预计带来约125~170亿元/135~270亿元增量。第三支柱试转正式实施后，未来5年累计带来240亿元增量。

【市场评述】

市场回顾：周三市场继续维持弱势震荡走势，尾盘出现跳水行情，最终沪指下跌0.43%。两市涨跌比2：5，自然涨停25家，跌停板2家，市场热涣散，赚钱效应很低。板块方面，养殖领涨。

后市分析：昨天两大利好并未带动市场持续反弹，量能依旧处于地量水平，市场继续观望。但近期管理层在鼓励资金入市，活跃市场方面做着努力。首先，创业板放开并购重组。其次，多家公募收到窗口指导，债基审批将受限，鼓励权益基金发展。此外，针对保险机构座谈会上，主席表示，希望社保基金、保险机构继续发挥专业优势，坚持长期投资、价值投资理念，坚定心，积极行动，为促进资本市场高质量发展贡献力量。坚持市场化思维，进一步提高权益类资产投资比重，壮大专业机构投资者力量。就在同时，人社部消息，截至9月底，目前各地政府与社保基金签订的委托投资合同，已经高达9660亿，到账7992亿。按照30%的最高比例，差不多有接近2400亿，可以直接投资股票或者股票型基金。而美股能否长期走牛，注册、退市制度一方面，其中401K养老计划功不可没，所以这就是为什么美国历届总统重视股市的因。

指数上，沪指成交1397亿略有放大，日线最高2957继续受到20日线压制，短期还有回测60日线2923的要求，指数大概率维持震荡走势，结构上属于高低切换轮动。创业板成交829.8亿继续萎缩，目前处于区间震荡走势，尚未选择方向，近期扩量至千亿以上有望站回1660，下方中期支撑在60日线1626附近，月底大概率继续维持震荡走势，整体仓位不宜过重。

自8月份以来，科技相关公司及主题基金累计涨幅超过20%，随着持续调整，虽然盘中有反弹，但在四季度流动性施展空间受限的情况下，反弹也是局部行情。而科技股及主题基金因波动较大需要更明确方向，接下来简单梳理一下科技领域喜鹊好的方向，关注3条主线：

（1）消费电子。苹果iphone11销量超预期，明年上半年还有SE2发布，下半年又将迎来5G大改版发布，同时苹果可穿戴产品Airpods和Watch产业链，均有强势表现，这也将带来产业链四季度，以及明年业绩持续好于预期，从三季报释放的业绩来，行业景气度在持续反转。

（2）云计算。云计算长期增长逻辑非常清晰，一方面，由资本开支形式的周期股转向了消费者固定付费的消费股，企业云、个人云浪潮正在进行时；另一方面，随着5G和企业持续上云，也将带动IDC、交换机、光模块、云视频等重回高增长轨道。

（3）5G相关，比如应用场景、网络安全、设备。比如网络安全，在过去，网络安全行业的需求，主要来自政府购买和政策驱动。但在5G时代，云计算、大数据和物联网等，会增加网络安全的需求。而软硬件的自主可控，网安国家队的介入，龙头公司在产品、渠道、品牌等方面的优势，都会让行业集中度加速向龙头集中。综上，相关电子、5G类的主题基金可关注，但需要逢低买入,切勿追涨。