严守市场底线 杜绝一切违规 让科创板释放更多新动能

　　严守市场底线，杜绝一切违规，

让科创板释放更多新动能

　　7月16日晚间，证监会网站披露了关于对中证券股份有限公司采取出具警示函监管措施的决定。

　　中证券受罚的因是，在保荐上海柏楚电子科技股份有限公司科创板首次公开发行股票申请过程中，对前期问询要求披露的“综合毛利率、销售净利率及净资产收益率大幅高于同行业可比上市公司，期间费用率远低于同行业可比上市公司等事项的差异因分等内容时，在招股说明书注册稿中擅自进行了删减。

　　显然，这是极不严肃的行为，也是随心所欲的做法。要知道，招股书上的内容，是具有法律效率的，一经确定，就不能随意删改。否则，就会造成息披露不真实，投资者就无法从披露的息中做出准确判断，从而给投资者带来损失。

　　中证券作为业内规模较大、市场占有率较高的中介机构，理应更加懂得遵守规则和规定的重要，懂得这样做的后果。但是，仍然做出了违反规定和规矩的行为。可见，对市场、对投资者、对规则和规定还是缺乏敬畏之惊扰，是没有能够真正按照保荐要求去做的，必须受到监管处罚。

　　而在此前，中金公司在保荐交控科技股份有限公司科创板首次公开发行股票申请过程中，未经上海证券交易所同意，就擅自改动发行人注册申请件，已被证监局出具警示函。这也意味着，虽然各大中介机构已经反复表示要严格按照科创板的要求去做，履行好相关责任和义务。但从实际情况来，似乎并没有真正落实到行动上，没有真正落到实处。如此，科创板要想健康运行，还需要做进一步努力，需要对各种违规行为加大处罚力度，把各种可能出现的问题坚决消灭在萌芽状态。

　　事实也是，科创板肩负的重任，不仅仅是一个证券市场板块的问题，也不仅仅是这个板块的成功与否，而担负着探索中国资本市场新思路、新途径、新方法、新出路的使命。特别是注册制改革和涨跌幅政策放宽，更是未来资本市场能够更加开放和活跃的关键。而无论是注册制改革还是涨跌幅政策放宽，最核心的问题之一都是息披露的真实与可靠、合法与合规、透明与公开。如果进入科创板的公司，从上市的每天起就是带着病上市，就存在数据不真实、息不完整、逻辑不合理、比较不标准等方面的问题，那么，谁也无法保证，这些企业上市以后不会很快成为垃圾公司，不会影响科创板的健康，会让良币无法在科创板得到保护。

　　作为中介机构，保荐机构也好，财务审计机构也罢，法律鉴定机构也行，都必须以最为正面和阳光的身份出现，而不是随心所欲，想怎么扮演角色就怎么扮演角色，想怎么调整数据就怎么调整数据，想怎么修改字就怎么修改字。如果这样，进入科创板的上市公司就不可能是一个健康的公司，更不可能给市场带来积极因素。

　　投资者对资本市场不是很满意，甚至抱怨较多，最主要的也就是上市公司的质量存在问题，上市公司的行为不太规范，上市公司没有能够严格按照规范运行和披露息。这其中，也有中介机构的问题。如瑞华会计师事务所在康德新财务年报审计中扮演的角色，就是一个非常负面的角色，就受到了证监会立案调。一旦调确认其违规行为成立，不仅会受到证监会的严厉处罚，还有可能要承担投资者赔偿责任。如果赔偿金额巨大，还有可能对公司的生存带来威胁。所以，中介机构的行为，必须规范。

　　科创板已经正式启动，各方对科创板的关注也很集中。因此，任何一闪失，都有可能给科创板的全面实施带来不利影响，对科创板的市场形象带来伤害，对科创板肩负的重任带来冲。所以，在是否违规问题上，包括上市公司、中介机构、监管机构，都必须存有敬畏之心、呵护之意，可以把工作做得过一、把监管和检抓得严一、把处罚给得重一，也切不要得过且过，不要掩盖问题，更不能放过一个蛛丝马迹，而要把所有问题都消灭在萌芽状态。也只有这样，才能让科创板能够健康有序运行。如果运行健康，对于更好地执行退市制度等，也会打下坚实的基础。如果注册制、退市制度、涨跌幅放宽等都能顺利实施，就能迎来一场中国资本市场的重大改革，使中国资本市场跨上新的台阶、迈上新的水平。科创板只能成功、不能有任何闪失。

5.6亿元，归母净利润16.65亿元，同比增长129%。而这一年恰恰是苹果的创新大年，由于采用“双面玻璃▪金属中框”设计，对切割和焊接设备需求暴增。对应到大族激光的财报上，就表现为公司小功率激光打标、精密焊接、精密切割等业务增加，最终实现营业收入61.88亿元。

2018年，苹果销量的颓势有目共睹，市调机构旭日大数据公布的iPhone 2018年的统计报告显示，中国区出货量跌了近两成。与此同时，大族激光2018年实现营业收入110.29亿元，归母净利润17.19亿元，同比下降3.22%。利润小幅下滑的因是受制于消费电子行业周期性的下滑，部分客户对扩大生产规模趋向谨慎。

进入2019年度，iPhone的销量几乎全球下滑。权威调机构IDC发布的报告显示，iPhone出销量在中国市场之外的欧洲、非洲、中东等地也同样遭遇了“危机”，欧洲、非洲、中东三个市场加起来才卖出了8370万台智能手机。同样，2019年上半年大族激光的业绩也令人大跌眼镜。

摆脱对苹果的依赖

大族激光一直在有意识地拓展非苹果业务。

2018年2月5日，在大族激光可转债发行网上路演之际，公司副总经理、董事会秘书杜永刚就介绍，公司的发展定位不是单一大客户配套商，2018年及今后在非苹果业务领域均具有广阔的发展空间和前景。

大族激光在摆脱对苹果依赖的工作上似乎取得了成效。一组数据：2018年大族激光第一大客户订单收入4.39亿元，相比2017年下滑了56%；前五大客户收入14.75亿元，占总收入比重13%，而2017年这一比重是25%。虽然大族激光没有透露客户是谁，但从以往的息和数字的变化基本可以判断，2018年苹果的业务订单已大幅缩水。 在此基础上，当年业绩与2017年相比只是小幅下滑，这说明非苹果业务的增长已经比较突出了。

可为何大族激光2019年上半年的业绩还是随了iPhone的颓势？

具体来，大族激光的主营业务包括小功率激光制造设备业务（对应着苹果业务）、大功率智能激光制造设备业务、显示面板行业业务、PCB业务以及新能源业务五个板块。其中，小功率激光打标、精密焊接、精密切割等在2018年创收47.51亿元，同比下降23.22%；大功率激光及自动化配套设备创收23.25亿元，同比增长12.09%；PCB业务实现营收16.82亿元，同比增长39.00%；显视面板及半导体行业实现营业收入8.99亿元，同比增长76.21%；新能源业务实现营收6.41亿元，同比增长17.22%。

大族路升打造央视《豪门盛宴》LED大屏   图源：官网

总之，2018年公司非苹果业务，或者说非消费电子版块确实都在发力， 不过，对应着苹果等智能手机及其他消费电子客户的小功率激光制造业务依旧贡献了近40%的营收。

正如大族激光自己所言，智能手机以及整个消费电子行业的周期性疲软会拖累公司业绩，如此推断，若一直仰仗该业务领域创收，其业绩下滑的情形难免循环往复。因而， 司要寻求的或许不仅是摆脱对苹果的依赖，而是摆脱对整个消费电子板块的依赖，实现业务格局的再造。

有机构认为，大族激光的其余四项业务还是很值得期待的。中证券研究显示，公司的大功率激光设备业务主要面向汽车、工业等下游应用，对应客户包括通用、长城汽车、中铁建、中航工业等，业务收入稳定；新能源方面，客户包括宁德时代等，预计2019年需求拉动下将保持高速增长，贡献营收约12亿元；显示面板方面，国内持续在OLED加大投入，公司目前已布局OLED 80%激光加工设备，自主研发10道左右的激光工序，有望在主流厂商进一步提升份额，预计全年收入翻倍增长至10亿左右。

END

主要参考资料：

1、大族激光科技产业集团股份有限公司2018年年度报告，2019年4月；

2、大族激光科技产业集团股份有限公司2019年半年度业绩预告，2019年7月；

3、大族激光科技产业集团股份有限公司2017年年度报告，2018年4月；

4、苹果供应商大族激光市值腰斩 外资持股持续增加，商业汇评，2019年1月；

5、大族激光：2018年及今后在非苹果业务领域均具有广阔的发展空间和前景，全景网，2018年2月；

6、iPhone销量几乎全球下滑，这次苹果没法“甩锅”给中国了，砍柴网，2019年6月；

7、大族激光2019年中报业绩预告评:消费电子业务持续承压，期待5G创新周期，中证券电子研究，2019年7月。

创声明 ：

本为一合财经(YiHe_Finance)创稿件转载需经许可并注明出处欢迎分享转发。