全球走在宽松大道上 市场有望迎新的转机

本报讯 A股三大股指昨日冲高回落，盘中涨幅一度超过1%，最终收盘涨跌互现。分析人士认为，市场在部分压力因素共同作用下形成宽幅震荡走势，说明市场的调整走势暂时还会延续几个交易日，当这些压力因素消化后，市场将会再度迎来新的转机，即新的反弹机遇。消息方面，美联储可能为7月降息打开了大门，美国降息是否也会打开国内降息的空间，令人关注。

美联储释放降息号

北京时间7月10日20:30，美联储公布鲍威尔国会证词。随后鲍威尔开始了在众议院的听证会。鲍威尔在国会证词中回顾了2019年上半年的经济形势和货币政策，并再度发表鸽派言论：通胀的疲软可能比美联储之前预期的更久，这进一步引发了宽松预期。

对于鲍威尔的言论，美媒普遍解读为美联储将极有可能在本月会议上宣布降息，这将是美国自2008年金融危机以来的首次降息。数据显示7月议息会议降息至2.00%-2.25%的可能性为76.5%，降息至1.75%-2.00%区间的可能性为23.5%。

实际上，在证词公布前，市场分析人士就表示，针对鲍威尔的证词可能需要关注降息问题、美国经济风险评估、鲍威尔如何回应特朗普等问题，而鲍威尔在众议院的证词也很好的回答了这些内容。

全球央行都走在货币宽松大道上

美国降息几乎成为“板上钉钉”，中国会跟进吗?研究人士认为，中国若要降息，很可能会按照“美联储——国内公开市场操作——中期借贷便利(MLF)——定向中期借贷便利(TMLF)——贷款基础利率(LPR)——贷款利率”这一传导路径去做。

不过也有专家指出，并不能完全排除中国央行下调存贷款基准利率的降息操作。其理由在于，长时间以来我国贷款利率的“锚”依旧是贷款基准利率，央行通过调节公开市场操作利率去影响银行实际贷款利率，传导时滞较长。再者，近期的市场利率一度低到1%以下的不可思议低位，借此路径继续下调的必要性和空间均不大。若要有效降低中小民营企业融资成本，实现经济稳增长，可能“不得不”祭出传统调节手段。

有业内人士指出，今年以来，一些发达国家和发展中国家都进行了一定的降息，全球央行出现降息潮的可能性依然是存在的。这为中国央行提供了更多的宽松空间，可能会采取降准甚至降息的方式来应对经济增速的放缓。新西兰、澳大利亚等发达经济体以及印度、俄罗斯等新兴经济体都已经启动了降息，可以说全球央行是走在了货币宽松的大道上，中国央行也不会例外，这些都为资本市场的回升提供了一定的宏观基础。

机构：市场将迎来新的转机

A股三大股指昨日收盘涨跌互现。具体来，沪指上涨0.08%，收报2917.76;深成指下跌0.15%，收报9152.77;创业板指上涨0.25%，收报1514.20。市场成交量依然低迷，两市合计成交仅有3484亿元，行业板块涨跌互现，黄金板块强势领涨。

展望后市，【海通证券(600837)、股吧】指出，从技术上，大盘短期向下回补2890缺口的概率较大，但受制于量能的萎缩，即使回补缺口也难言调整结束，后市股指重归弱势震荡的可能性较大。国证券最新策略研究报告也持相似观，经过回撤后，短期压力得到释放，股指接近此前的震荡平台，下方存在一定的支撑力量，股指或继续以窄幅震荡为主，继续下探空间有限。

而中证券表示，全球流动性拐趋势明确，降息预期的短期扰动很快会恢复。维持7月是全年第二波做多窗口的判断，短期核心资产调整提供更佳的配置机会。

【申万宏源(000166)、股吧】首席策略分析师傅静涛表示，对下半年市场的展望可分为两个阶段。8月至10月，基本面验证回落驱动市场调整。10月后市场变数将明显增加，10月A股或开启阶段性乐观预期叠加的反弹。彼时，四方面的变化集中验证，乐观预期发酵的阻力可能较小。中建投证券表示，震荡不改慢牛格局，消费科技齐头并进。

综合分析认为，市场在部分压力因素共同作用下形成宽幅震荡走势，说明市场的调整走势暂时还会延续几个交易日，当这些压力因素消化后，市场将会再度迎来新的转机，即新的反弹机遇。