十大机构展望2019年A股市场!

 目前已公布2019年策略有中证券、海通证券、兴业证券、招商证券、华创证券、天风证券、申万宏源、华泰证券、中金公司、山西证券等10家券商，观分为乐观派和谨慎派，其中大部分券商对明年的A股市场持乐观积极的态度。

中证券认为，明年经济中问题凸现，对经济运行和资本市场构成较大压力。宏观政策重新审视三大平衡关系；政策调整催生经济“转机”；市场对于中国经济的预期将发生根本性的转变，诸多政策措施将助力经济企稳，预计2019年中国GDP增速仍然在6.5%左右。A股在2019年将迎来未来3-5年复兴牛的起；在盈利、政策和流动性影响下，预计大盘在明年一季度盘整，二季度开始逐渐进入盈利和估值修复共振的上行阶段；配置上聚焦结构转型，拥抱高端制造业和服务业。

海通宏观首席分析师姜超发布2019年经济与资本市场展望，称未来中国会选择收货币、减税负，这意味着有望走向美国式的股债双牛之路，2017年开始的金融去杠杆在2018年开启了债券牛市，而2018年开始的减税意味着新一轮股票牛市也在酝酿当中，当前中国资本市场面临着历史性的投资机会。

兴业证券首席分析师王涵对2019年作出四个判断： 明年的海外环境“山雨欲来”，利率上升将成为市场的主要矛盾，美国—可能是全球金融市场中最危险的地方； 尽管明年经济仍有一定的下行压力，但当前的主要矛盾实际上是金融，而非经济增速，企业在2019年的感受，有可能会比2018年要好；中国的政策开始更加关注长期的问题，在本轮经济转型过程中，资本市场的重要性将明显上升；房市、养老市场、机构市场以及外部进入的流动性，开始拉长整体中国金融市场的流动性期限。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为，根据对增长和通胀的预测，中国政策真正转向放松可能要等到2019年年中附近，预计明年下半年经济增长将较上半年有所改善，全年经济增速约为6.4%左右。2019年货币政策仍将维持较为友好的态度，全年有4次降准的可能性，不排除降息1次的可能性。招商证券首席策略分析师张夏认为，上半年面临经济下行和流动性宽松的“下行式宽松”的局面，2019年资金持续流出的局面将会逐渐扭转。因此判断上半年A股中小市值风格有望占优，若下半年社融增速回升，则A股整体都会有更好表现，预判全年走势呈现“N”字型震荡上行。

华创证券首席经济学家牛播坤表示，进入2019年，在全球贸易紧缩背景下，预计明年将会是全球经济共振向下的状态。中国经济明年同样面临下行压力，实际GDP增长或为6.2%，但基建和房地产有望成为支撑因素。预计明年赚钱效应会比今年更多，其中A股市场有望走出不规则N型。

天风证券徐彪认为，综合明年A股从“绝望周期”向“希望周期”过渡的背景考虑，好低估值、高分红、逆周期作为底仓防御。

申万宏源认为，2019年是市场快速回落之后一个“磨底年”，结构性机会相比2018年会有所增加。“政策底”支撑风险偏好是2019年3月份前的主要矛盾，之后主要矛盾将重回基本面趋势。

华泰证券宏观首席分析师李超认为， 2019年消费、投资、进出口增速或存在一定下行压力，预计2019年GDP增速将回落到6.3%左右，基建仍是稳增长的重要工具。

中金公司2019年展望策略报告称，受增长继续下行、政策逐步托底等基本面与政策交互演变影响，当前到2019年底的股市或会经历风险继续释放与机会显现的阶段。

山西证券认为，从历史经验来，积极的财政政策可以帮助A股筑底，而历史A股走牛皆是基于货币政策的放松。从目前来，我国货币政策大幅宽松的条件暂不成熟，仍然需要美国明确宣布结束加息进程。

本公司具备证券投资咨询业务资格的说明

深圳市启富证券投资顾问有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。

免责声明：

本报告仅供深圳市启富证券投资顾问有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。

本报告基于已公开的资料或息撰写，但本公司不保证该等息及资料的完整性、准确性。本报告所载的息、资料、建议及推测仅反映本公司于报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顼问进一步咨询。

在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告版权仅为本公司所有，未经亊先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发、篡改或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“深圳市启富证券投资顾问有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖意的引用、删节和修改。