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人民币大跌!是楼市泡沫破裂的前兆?

  • 作者:姚国兵
  • 2018-06-22 22:34:32
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  已经跌破6.5的人民币,未来还会破7!

  从今年3月底开始,人民币就处于持续贬值的状态,而就在昨日(6月21日),人民币兑美元跌破了6.5关口,创下5个多月新低。

  很多人关心的是人民币未来还会不会继续跌?从目前市场情绪来看,人民币大概率还是会持续贬值的。

  人民币贬值是市场投票的结果。有一个重要的原因是美元持续上涨,资本抛售人民币、买美元。而美元的强势源自于美国经济向好,美联储持续加息。

  目前情形来看,美国的加息之路不会停止,就在前天,美联储主席还表示要继续加息:

  美元持续走强,人民币必定持续走弱。

  原九州证券全球首席经济学家、中信证券(600030,股吧)固定收益首席邓海清则认为,贬值破7是大概率事件。

中国如何面对?

  其实人民币汇率是半市场化半管制状态的,只要政府愿意,随时都可以拉起人民币。主要有两个方法:1、加息;2、抛售美元储备。但目前这两个方法基本都不会被采取。

加息

  美联储加息对全球货币政策都有牵动效应,很多国家或地区为了应对本币贬值的压力,也会跟着加息。

  比如阿根廷,迫于美联储加息的压力,阿根廷比索今年已经跌超30%,阿根廷政府为防止货币进一步暴跌,已经把基准利率加到40%。

  最近就连欧盟也都迫于美联储加息的压力而放弃QE(量化宽松),甚至最近已经也有跟着加息的苗头。

  不过最近一次(6月14日)美联储加息,中国并没有跟着加息,而以前历次美联储加息,中国都是跟着加息的。

  这次不加主要是因为中国宏观经济数据下滑,不敢再加息。

  但是不加息的代价就是人民币贬值。而未来央行还是大概率不会加息的,甚至还有降准放水的意向。

  6月20日,国务院总理主持召开国务院常务会议,部署进一步缓解小微企业融资难融资贵,持续推动实体经济降成本,并提到运用定向降准等货币工具增强小微信贷供给能力。

  之所以放任人民币贬值还要放水,是为了应对当前严峻的经济形势,因为当下中国经济面临内忧外患。内忧是去杠杆背景下各项宏观数据持续走低:消费、投资、企业融资持续萎缩;CPI下滑,面临通缩压力;资本市场上又面临人民币贬值、资本外逃、债务违约、股市暴跌、股权质押爆仓等重重压力。外患是美国对华发起贸易战,限制我国出口,让原本不景气的经济形势雪上加霜。

  面对内忧外患,中国根本没有加息的空间。因为目前这个困境就是市场缺钱造成的,而一旦加息,市场将更加缺钱。

  再加息的话,很多企业就面临还不了债、发不出工资的困境,最终只能破产。而一旦出现破产潮,随之而来的就是失业潮,失业潮又将导致整个居民部门收入降低,收入降低又将造成消费不足,消费不足则继续加大企业破产潮。如此,进入一个恶性循环链条。

抛售美元储备

  目前中国持有美元储备3万亿美元,适当的抛售美元买入人民币确实可以在一定范围内拉升人民币汇率。但是一旦大量抛售美元,就会造成外汇储备不足的问题。

  这就涉及到外汇储备的重要性了,如果外汇储备不足,会比人民币贬值更加可怕。因为只要有国际贸易的存在,任何一国央行都要储备一定量的外汇。如果外汇储备不足,轻则影响对外贸易,重则影响本国货币信誉,从而导致本国货币进一步贬值。

  在中美经济走势分化、中美货币政策分化、美元升值周期下,中国政策层绝不应重演2014-2016年的“弃外储、保汇率”悲剧,而是应当效仿欧洲、日本(2014-2015年欧元、日元汇率大幅贬值20%,反而促进了欧洲、日本的经济),避免对外汇市场的常态化干预,允许人民币汇率在合理水平上进行贬值。——邓海清。

  所以两种方案都不可行,人民币还有继续贬值空间。

贬值并不可怕,可怕的是持续升值

  事实上,此轮人民币的贬值已经是管理层默认的,是可以接受的,甚至是对经济有利的。

  虽然邓海清认为贬值破7是大概率事件,但他强调,中国的舆论中有一个严重的误区,就是“谈贬值色变”,相当多的群众、投资者,乃至学界、政界人士认为,人民币汇率贬值比天塌了还要严重。

  事实并非如此。相反,人民币贬值反而能促进出口,有利经济的发展。在中美贸易战的环境下,如果人民币持续升值,才是我们真正不愿看到的。

  从国内情况看,2015年8月-2016月12月,人民币前所未有的贬值14%,这一时期,中国工业增加值由2015年三季度的5.9%上升至2016年四季度的6.1%,第二产业GDP增速由6%上升至6.3%,所谓的人民币汇率贬值引发的危机在哪里呢?

  从国外经验看,日元在2012年9月-2015年6月贬值60%,欧元在2014年4月-2015年2月贬值25%,结果并没有导致什么危机,反而日本、欧洲在2016年之后都出现了经济回暖。

  30年前,日本跟美国签订的广场协议,核心内容就是日元大幅升值,结果是大大打击了日本的出口从而打击日本整个国民经济,使其整整失去了30年,直到今天还是一蹶不振。

  所以,目前人民币贬值尚在可控、健康范围内,不必惊慌。

  如果央行的货币政策不变,仍然是稳健中性,2018-2019两年中国极有可能进入通货紧缩周期,那么该卖的资产都卖了吧,持有货币才是最能保值的,如果有条件,可以买美刀。


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