央视报道别人的财富自由之路（连载26）-姜国华

人物息

姜国华 工作北京大学研究生学院副院长，光华管理学院会计系教授

出生年份1973年 地址北京

第一次接触股市19岁

第一部分

今天的主人翁是姜国华，他2002年从美国加利福尼亚大学商学院取得会计学博士学位。回到北大任职，至今已有十几年了，主要研究的领域是财务会计与资本市场。

因为当时学习的就是研究投资，所以他在九十年代末就接触了股市，到现在已经二十多年了。

姜国华认为投资的核心问题就是给资产定价。在这其中，首先就是要明白企业的业务和经营状况。所以，投资者一定要把自己放在一个公司的所有者的角色上去待股票。

他说假设没有股票交易市场，那么当我们买入一个公司的股份后便无法出手，于是你不得不绑定在这个公司上，那么今天这个价格你是否还愿意买入？（评这个比喻非常好，如果没法出手，你会买吗？）

第二部分

2010年初，姜国华一边在北大教书，另一边将自己攒下来的钱投入了股市。于是他经过反复研究，买入了中证券。当时他给出中证券的合理估值是30元。

姜国华在13元附近买入，随后几年股价又下跌到10元、9元。于是他每次发了工资，又会拿出一部分再次加仓。

他丝毫不在意股价的短期波动，认为只要是公司的基本面没有改变，股价的波动只是投资者情绪造成的。随着时间的变化，价格最终回合价值匹配。

到了2015年1月，中证券的股价终于涨到了30元，于是姜国华就直接卖出了。算上分红，这笔收益总共获利200%。（评这明明是因为2015年牛市来了，券商必涨）

2010年中旬，他还买入了另外一只股票，民生银行。他买入后，等待了3年，在2013年初时卖出，获利120%。

姜国华说买入了一个公司的股票，你只能说值30元的东西，未来最终会涨到30元。但你不能预测是明年涨到30元，还是5年后才涨，甚至10年后才涨。

因为如果投资中所有事情都是可以确定的话，那么就不存在投资这个本身了。投资就是投未来，是未来就会有不确定性。

第三部分

除了持有中证券和民生银行，姜国华还在2010年-2017年间持有过金融街和中国平安，年复合收益在20%以上。

2017年3月21日北京大学光华管理学院的一次经济研讨会上，姜国华讲述着自己的法，认为A股有着大部分投资者不相的长期持有的分红回报。

从90年开始，截至2011年4月30号，一共1328家上市公司。这些上市公司创造的回报率年均均值10.57%，中位数7.31%。当时股市3000左右，拉到今天这个数会降低，但是也不会降低很多。

他说中国股民亏钱的因并不是在于上市公司作假，或者经济下行，而是在于大多数股民在投资中都是以较高的估值买入了股票。随后在暴跌中割肉才造成了损失。

就像本来值10元的东西，被爆炒到100元，然后又跌回10元。本来不应该有什么影响，但是这个过程造成了大量的悲惨故事。

就像股民的情绪起来了，猪都能上天一样。不基本面，不估值，这个时候去接猪，那肯定是要毁的。

总结姜国华的财富自由之路成功的因

1、接受了高等教育，自然不是韭菜。

2、有耐心，都是长期持股。