私募基金公司研究—淡水泉

宏赫臻财

私募评级

华山论剑系列

导读 华山论剑为宏赫臻财私募基金公司整体研究系列，旨在对一家知名私募公司旗下所有股票策略类基金之投资能力进行整体性评级，由于绝大多数私募基金基本都是由其核心人物担任投资经理，故该评级也适用于对该基金经理的评级，宏赫臻财推荐投资者关注并适时投资评级为“A-”级别以上的私募基金。[版本3.4]

建议使用iPad Pro、微PC端、“宏赫臻财知识商店”网页版等大屏阅览，图效果更佳。

本提纲①图透析；②私募奖牌榜；③投资建议

“市场中没有绝对好或者绝对坏的行业和公司，选择什么时候去买这个行业或者这个公司取决于两个因素，一个是市场的情绪，一个是基本面。”  —赵军

宏赫臻财私募基金评级系列

本期列阵淡水泉

核心人物赵军

代表产品管理年限12.8年

实现年均复利收益率【16.08%】

宏赫评级【AAA】

华山论剑已列队阵营

北京淡水泉、汉和、和聚、星石、源乐晟、拾贝、神农、格雷、云程泰、鸿道

上海重阳、高毅、景林、兴聚、从容、智德、映雪、银叶、万丰友方、尚雅、世诚、泰旸、朱雀、

深圳中欧瑞博、展博、翼虎、东方港湾、民森、林园、明达、智诚、望正、丰岭、

西藏长金、

列队阵营将随时间推移滚动更新评级……

一

图

公司全称淡水泉(北京)投资管理有限公司

公司创办时间2007年6月1日

管理主基金88只；

资产管理规模私募证券顾问管理(50亿以上); 私募证券自主发行(50亿以上)

评级范围该公司旗下成立一年以上，且近半年时间内有公布净值的私募基金，共有68只。评级TOP榜如下

注本次测评日期20/06/22日

宏赫私募一表定业绩

数据来源宏赫臻财研究中心，iFinD；最新披露净值日期20/06/22

评级解读

优异级别在可评级范围的68只私募基金中，有11只基金达到了宏赫基金评级的“优异”级别，即AA级以上。

优秀级别达到宏赫评级优秀“A”级以上的共有19只，占比28%。

良好级别达到宏赫评级良好“B+”级之上的有66只，占比97%。

代表产品

代表产品淡水泉成长一期托计划，在成立的12.8年时间里实现了年均16.08%的年均复合收益率，同期指数为-1.75%。战胜指数17.83个百分。评级达【AAA】级别。

这里=>【宏赫私募经理琅琊榜】

五年考核本评级期，成立五年以上的基金有54只，占比79%。其中A级别以上有19只，五优率35%。（多只五年以上五优率参考意义大）

代表产品对决指数标的

我们再来其有效代表产品与“华山主持”年度收益率的对决记录

注华山主持为中证沪港深综和指数（代码H30457.CSI）

    回合战

在2015-2019年度的5个完整年度回合里，平安托-淡水泉成长一期与华山主持回合战比分为【4:1】，胜率【80%】

今年以来暂时战胜指数。

正收益概况

5年期间3年录得正收益，年度正收益实现能力值【60%】

同期指数有3年实现正收益，能力值60%。

最大跌幅年度2018年，-26.78%；

最大涨幅年度2019年，45.57%；

战胜指数最大幅度年度2015年，战胜指数26.97个百分；

落后指数最大幅度年度2018年，落后指数6.62百分。

回合战果

上面5.5年光阴里平安托-淡水泉成长一期年均复利回报率12.14%，华山主持3.58%。领先华山主持。经宏赫调整的绝对复利回报率15.56%，业绩水平没有站上优秀业绩难度线。

[注]标的产品管理时间越长&站上难度线越大，则越值得你拥有。

而淡水泉成长一期自其成立以来的12.8年的光阴里，实现的年均复利回报率为16.08%，经宏赫调整的绝对复利回报率24.50%，业绩水平站上了第四难度线。

公司简介

公司介绍

淡水泉投资成立于2007年6月，由嘉实基金经理赵军携嘉实六位同事一起创立。淡水泉打破了投资和研究人员分立的传统投研工作机制，实行投资经理团队制，并建立了与此相适应的i-FARM研究平台，引进了专业的对冲基金风险管理系统。
淡水泉具有完备的投资部门和高素质的投研团队，核心人员来自国内知名基金公司、国际投行、会计师事务所、券商研究所、另类投资、风控系统服务商、期货公司、以及退休年金等，拥有丰富的行业经验。
2007年9月6日，发行第一支阳光私募基金淡水泉成长1期，另外淡水泉在成立之初即布局海外市场，成立淡水泉海外对冲基金，主要管理政府养老金、主权基金、大学捐赠基金、保险公司等机构的QFII专户。淡水泉是目前国内少数几家同时管理国内和海外产品的之一。
核心人物

赵军总经理、投资总监 15岁即考取南开大学数学系，获得数学学士、金融学硕士学位。1999年进入中证券资产管理部任分析师，2000年进入嘉实基金担任基金丰和基金经理、研究总监、机构投资总监、总裁助理。赵军先生精通国内资本市场投资运作 ，并拥有管理全国社保基金、企业年金、保险机构和银行资金的丰富经验，历经牛熊市历练，公募基金和阳光私募基金业绩均为行业前20%

投资理念

淡水泉奉“逆向投资”，认为股票市场中情绪聚集的地方不容易找到好的投资标的，公司团队更喜欢在被市场“忽略”和“冷落”的地方去“淘金”，越是不被好的投资，公司越是加强对其基本面的研究，以期先于市场发现投资机会。在分享企业未来的成长时，淡水泉始终恪守两个准则可被证明的过往经营能力和合理的估值水平。 淡水泉采用投研一体制的工作方式，每位投研人员均定位为投资经理。公司同时构建了以i-FARM为核心的息采集系统，持续获取包括二十余家国内券商、近十家国际投行、以及独立第三方在内的最新研究报告，并开发了适合自身特和投资风格的投资研究管理系统，可以在团队内实现研究项目和投资策略的共享，实时跟踪和更新。

核心投资团队

赵军总经理、投资总监 （同上） 田晶副总经理，香港办公室负责人，投资经理（负责海外市场投资） 横滨国立大学法学硕士、纽约市立大学布鲁克商学院MBA。曾任嘉实稳健、嘉实浦安保本基金经理、UBS 中国研究主管，并管理UBS私人财富管理部门的4只理财产品。此外，田晶女士还曾在野村证券、花旗以及美国安环球投资管理等机构进行研究分析和资产管理等工作，在宏观经济、大市值股票、以及海外市场方面拥有丰富的研究和投资经验。 刘忠海CFA，副总经理，首席风控官，产品管理总监 加拿大Concordia大学约翰摩尔森商学院MBA、2006年成为美国特许金融分析师协会会员（CFA）、美国塞仕软件研究所(SAS Institute)认证程序员 。曾任美国密苏里大学哥伦比亚分校经济系访问学者、国证券经济研究所金融工程资深分析师、金融工程部负责人、嘉实基金机构投资产品顾问。 刘建德战略规划与执行总监 英国女王大学工程学士和硕士, 英国阿尔斯特大学MBA和研究生学历。刘先生拥有23年的专业工作经验、涵盖金融服务，投资银行，企业上市和管理咨询等领域。2001年他从欧洲回到亚太区发展。回国前他在瑞士贷投资银行（CSFB），瑞金融衍生产品银行（CSFP），瑞士贷集团瑞士总部（CSG）和一家瑞士的VC公司工作。回国后刘先生曾在普华永道 、德勤、安达和ATKearney战略咨询公司担任大中华区金融业的主管合伙人。 以上投资团队介绍资料来源格上财富

近五年年度收益及夏普指数一览

（TOP50榜）

[注]夏普指数为滚动近3、5年年化值，波动频率为月，无风险利率为一年期定期存款。

参考夏普指数

二

奖牌榜

宏赫私募-华山论剑奖牌榜

目前已经亮相登场过的私募基金斩获奖牌榜

(2020年正在滚动更新中……敬请关注)

得金率该公司基金业绩获得金牌及以上只数占比。即业绩得到宏赫评级优秀“A”级别以上的只数占比。五优率该公司成立五年以上的基金里业绩评级为“优秀”的比率。100%意味着你只要买入该私募公司旗下任何一只基金，持有五年后业绩100%会实现“优秀A”级别以上。五上年复成立五年以上的基金自成立日起的年化收益率均值。

当前投资系数前五

星石1.96、林园1.60、景林1.41、淡水泉1.13、源乐晟0.84、

当前动态榜钻石优异前五

林园16只、景林13只、星石10只、淡水泉9只、源乐晟8只、

18Q3静态榜钻石优异前五

淡水泉17只、星石5只、林园4只、源乐晟4只、朱雀3只

本奖牌榜展现私募公司夺牌实力，但夺牌数量较多的大多发行规模已经较大，并不绝对是最适合投资者选择的基金，投资者可以参考得金率、五优率和五上年复等指标结合自身特选择。也可直接参考“投资系数”排名，系数越大越值得投资。

平安托-淡水泉成长一期目前摘得9钻6金21银26铜，暂列奖牌榜4/17位；

位列宏赫投资系数排名【4/17】

特别声明以上是随我们研究时间的动态滚动榜，如果期间市场行情有大幅波动，则会在一定程度影响比较结果，可参考末的同期静态榜比较考核。

小结

淡水泉投资管理资产100亿+，成立五年以上有效出镜基金有54只。

代表产品平安托-淡水泉成长一期评级为【AAA】。在成立的12.8年时间里实现了年均【16.08%】的复合收益率；同期指数年化收益率【-1.75%】。

淡水泉投资在18Q3静态榜排【1/34】,本次评测后动态榜排名【4/17】

代表产品与20多位公私募知名经理近年管理水平比较

（评测日20/06/22）

……

……

这里或者关注我们阅读继续

上述公私募经理对决榜

该私募公司近半年调研个股

投资配置建议

是否入选宏赫臻选私募10名单？

雪球&腾讯自选股请关注同名公号宏赫臻财（honghefp）