G20联袂出手国内降息稳了？一读懂券商观

疫情冲下，各国纷纷出台宽松货币政策稳定市场。相比之下，我国央行保持了较强的政策定力，3月份并未降低MLF、OMO与LPR的利率，仅进行了一次计划内的普惠金融定向降准。市场对此极为关注，并且非常期待央行会针对此状况“出大招”。

与此同时，G20领导人联合声明“不惜一切代价”采用所有可行的政策工具，将新冠病毒大流行对全球经济和社会的损害降到最低；支持各国央行采取的非常规措施，包括扩大外汇互换额度。

在这个背景下，降息依然十分必要性吗，空间有多大？

对于央行近期是否会降息，中证券明明债券研究团队最新观称，关键时期的G20峰会，不排除近期有超预期政策推出的可能，比如降息政策，包括降低存款基准利率和降低政策利率等等。

他表示，虽然目前中国内部的疫情情况已经得到了有效控制，但是稳就业的增长压力可能将令央行打开宽松闸门，4月份，央行可能下调政策性利率10bp，建议存款基准利率下调25bp。

国盛宏观熊园也认为，高通胀之下，可能加剧存款流失，通胀对利率制约逐渐下降。央行短期不会优先采取零利率和负利率政策，但综合央行相关论，央行已为打破存款利率零下限做好了理论准备。

天风证券孙彬彬也认为大概率会降息。他表示，大胆估计可能近期就会调降存款基准利率，全年调整幅度应该在25-50BP，活期存款利率可能调整幅度在5-15BP。同时要积极关注超额存款准备金利率的调整可能性。一旦存款利率调整，对于公开市场操作利率和市场利率而言，大概率是积极的引导。

但也有券商发表相反的观。

国金证券边泉水认为，存款基准利率起到稳定存款成本的作用，下调的概率较低。

他表示，首先，存款利率市场化是我国当前利率并轨需要主要推动的方向。当前存款基准利率的存在可以稳定存款成本，在较长时期内可能更多属于一个过渡性工具，主动调整的必要性相对有限。

其次，当前存款基准利率相对较低，且负债方其他成本实际有所下降，综合考虑资产端收益率，银行净息差实际还是有所回升的，对银行息差的负面影响相对有限。

最后，当前相对较高CPI通胀下，居民存款实际利率已为负值，下调存款基准利率将导致实际利率进一步压低，存款负利率下居民财富相应收缩，对于消费，以及稳定居民生活均是不利的。

以下为财联社整理各大券商观