回馈球友打赏支持公益活动之券商分析及杂谈

今晚一时兴起搞了一个公益打赏帖，本来想着募集300元支持六和公益的乡村阅读活动，我一开始以为也许会募集不够金额冷淡收场，没想到虽然总参与人数不多，但很快就募集到了，且募集到了五百多元。感谢各位的支持。公益活动其实也并非钱多才能做，钱多钱少都是一份心意。我之前也给关爱抗战老兵的公益活动捐款了几次，每次不多，就几百元，但也总是一心意。日常到一些水滴筹之类的能帮的也会帮一，我始终相，一个人心存善意，愿意帮助他人，那福报也会给予本人回馈，而投资上也会有更好的心态。一个急功近利斤斤计较且爱占小便宜又极度抠门的人，那投资上也难以修炼出大格局，也难有大的投资成就。

言归正传谈投资，因为时间的因，我就先谈券商股吧。如果要找对券商股的一些法，我以往的章和短帖其实都有记录，感兴趣的可以自行翻阅。

我不是纯正的价值投资者，所以券商股投资也不是价值投资，价值投资是好行业好公司好价格，低估买入，长期持有，高估卖出。而证券行业具有非常强的周期性，熊市时候跌到令人绝望，且找不到底部，牛市的时候又一马当先，经常迅速就翻倍几倍。所以，这个行业不适合长期持有，不适合大牛市刚结束转熊时布局。而什么时候布局？左侧还是右侧？这个需要考虑几个第一，考虑出手券商股的时候最好离上一轮牛市至少三年以上了，且股价最好距离高跌到连妈都不认识的惨烈。第二，不要左侧抄底，一定要等号，周线级别判断，无量阴跌甚至是长期空头的技术走势则不能逆势潜伏，会很煎熬。参考号就是一定要底部放量大涨，且最好有政策层面的消息配合。10月份券商股的日线形态如下

这里面，右侧的号是有两次，第一次是10月份那波放量，你就当作板块异动了，且当时大盘也在低位，就算再熬三年你翻倍了也算不错的收益，所以心态上克服恐惧。第二次就是今年一月初放量大阳线后旗形整理，然后又放量突破近期的平台并出现大阳线的收，就可以追，不管后面怎么的交易日怎么震荡都不要下车，耐心等继续放量。

而至于今年4月初的高位盘整以及5月的破位，我前面分析过 了，我判断失误，没料到中美贸易战，所以如果你一直持有券商并受到回撤，那也只能怪特朗普，趋势一旦走差之后，用了将近大半年的时间才不断的进行形态的修复。以下是周线图以及分析

那现在处于什么位置呢？周线六连阳了，当然，前面两个周阳线涨幅忽略不计，最近的几周板块整体其实风险不大，因为量虽然放出来了，但还没超过三月初的巨量，且板块周涨幅基本在3%-5%之间，并没有周涨10%以上甚至20%，均线上，60周线形成支撑，5、10、20线都是拐头向上，就差把10周线上穿20周线，这个不难，有两种方式来完成第一，休整几周，窄幅震荡，把10周线磨上去，择机放量突破。第二，更强势，直接强势放量拉升，强行把技术形态变为周线多头。量能上，明天只要维持稍微中等的量，本周也是个放量周，只要明天放出410亿以上的量，那就会超过今年6月21日那周，成为今年4月4日以来量能仅次于上周的放量周，有量就有价。而MACD上，已经红线两周且金叉站上零轴上方了，这是初步强势的特征，很多周级别行情就是从这种指标中走出来的。

那这个位置，虽然南京证券涨幅大了，但不用过于担心整个板块的风险，板块还在激情的酝酿中，没有大的风险，顶多就是再次休整。我不是神，无法百分百确定性判断，所以我得出结论是基于现有的技术形态以及大盘的走势和量价配合，同时考虑行业指数的整体位置而做出的预判，是判断就会失误，失误了那就再次周线级别回踩，但你要知道，现在大盘是3000，整体位和估值并不高，没有泡沫风险，且60周线在迅速上移，所以如果再次要回踩60周线，幅度不会有上次的大，波动会收敛。我的重要判断牛市的指标就是一定不会有效跌破60周线，60周线可以称之为牛熊分界线，只要是牛市和趋势行情，不管是个股还是指数，K线会迅速脱离这个区域，并在后面的上涨行情不断理，甚至第一轮主升浪会20周线都没办法回踩到。我一直在等这个号，但急不得。周线趋势法对于价值股也很有效果，并且是长期持股非常有效的辅助判断高位区域的指标。

说回来证券，如何选股以及如何布局后面的行情？我还是那句话，不同风险承受能力的人就选不同的标的来获取相对应的收益，实在害怕的就买ETF，但我个人是不喜欢ETF的，因为权重券商占比大，难以获取超额收益，且无法打新股。当前券商板块有43家，其实是可以分为几大类。

第一大类全流通权重券商。其实就是头部券商了，包括中证券、华泰证券、国泰君安、海通证券、【申万宏源(000166)、股吧】、东方财富、招商证券、国证券、广发证券，可能有粉丝会问我那中建投呢？总市值不是板块第二仅次于中证券吗？我之所以在权重前加全流通，就是从流通盘的角度予以区分。中建投盘子虽然大，近1950亿，但流通市值才263亿，和南京证券流通盘不相上下。全流通权重券商的特，就是正常的起步炒作阶段，涨幅是涨不过次新证券以及部分全流通中小市值券商，但更稳健，波动性没那么大，回撤幅度相对小，市净率和市盈率都不高，市值基本在九百亿之上，流动性好，适合大资金和想买券商但又担心追高后面临巨幅回撤的投资者。

第二大类次新券商。这其中又分为近端次新和远端次新，近端次新是指上市不久还没全流通的，我个人定义为是一年出头的都算近端次新，所以我给的名单是2018年6月上市以来的6家券商股，由近到远分别是红塔证券、华林证券、长城证券、天风证券、中建投、南京证券，远端次新则是华西证券、财通证券、浙商证券、【中国银河(601881)、股吧】、中证券，近端次新的特就是，市净率一般较高，流通盘非常小，暂时没有解禁盘，适合游资炒作，波动大同时也很容易吸引短线投资者来参与。近端次新一般开板块后都有一个退潮调整的过程，然后开启一波炒作拉上，拉升的时候基本三四星期就完成拉升，但顶级游资搞完出货后，高位接盘的散户和二流游资一旦割肉，股价就会迅速下行，短期跌幅会巨大，所以基本上前期不太适合大资金去布局也不太适合追求稳健的投资者。远端次新也差不多，但炒作的力度和回调的幅度比近端次新会弱一，远端一新一定要注意避免碰三年即将大非解禁的票，第一创业则更极端，这票一年小非解禁时就被狂砸。从17年5月15元跌到去年10月4元，非常惨烈。

第三大类全流通中市值券商。包括方正证券、东方证券、广大证券、兴业证券，他们的特是市值在470亿到700亿之间，中等规模，全流通，市净率不高，股性整体不太活跃，比全流通超级权重会股性稍好一些。但其中方正证券是个例外，外资非常喜欢这个券商，买了很多，外资风格偏价值，本来券商股他们是不上眼的，顶多持有些权重券商，持股比例见下图

外资持股市值较大的中证券，也不过占据总股本的2%左右，持股57亿，但方正证券，外资持股了118亿，占据总股本的17%，可以说北上资金极度好方正证券，股性也相对活跃。但其他中小市值券商，外资持股比例极度，次新证券更是不怎么参与。所以说，券商涨不涨，游资，内资公募基金等，不外资北向资金这类。

第四类全流通中小市值券商。这类包括长江证券、东兴证券、西部证券、国元证券、西南证券、东吴证券、【第一创业(002797)、股吧】、国金证券、太平洋、山西证券、国海证券、东北证券，他们的特是市值较小，200亿到400亿之间，全流通，市净率比权重券商略微高一些但整体也不高，股性没有次新券商活跃，但比中市值券商会活跃些，我推荐风险承受能力适中的就不要去搞次新证券了，就从这个大类里选标的。这其中股性目前相对活跃的是西南证券、国海证券、西部证券等，有些证券也开始略微活跃了，但整体资金参与度还不高，所以是部分跑赢指数部分勉强在指数涨幅附近，但因为是全流通，所以不担心解禁问题，因为市值小，所以业绩弹性大，未来在炒作业绩同比增长预期的时候是有利的。股性需要被激活。

第五类其他券商。这类不能叫做券商，有些是参股券商，有些是控股券商，没有那么纯粹，这类券商有国投资本、国盛金控、【华鑫股份(600621)、股吧】、锦龙股份，这类券商的走势和板块有时候有不大一样，有时候其他券商不行的时候，这些券商独立走好个把星期。这其中，华鑫股份和锦龙股份的股性最近几周活跃一些。

分类写完了，那就可以按照这个大类来谈谈我对板块内部的法了。板块总体我认为还在底部，未来的牛市当中，还会有大级别行情。而具体来，这轮和14年不同，14年那时候券商不多，且基本没有什么次新券商，那论牛市的驱动力之一就是一带一路炒作和沪港通开通预期，所以当时的游资格局很大，实力强，全部搞大的，大建筑、银行、地产、保险电力、券商，全部都是搞大家伙，华泰证券涨幅巨大，中证券前期走得比很多中小市值券商好的太多。但这轮呢？15年以来又上了17家券商，板块家书增多，同时由于16到18年市场走大消费和权重类行情，权重券商跌幅普遍比小券商小的多，这造成在新一轮牛市里，大券商没有很大的优势，超跌度不够，市值整体偏大，游资被整了这么多年后，实力下降，没有从权重券商拉起的气势了，只能是挑小流通盘的次新券商来搞短中线。所以，次新券商会在前期涨幅领先于板块，尤其是近端次新，资金会集中挑选龙头来做，目前游资挑选的就是南京证券，19年后挑选的是中建投，18年起步选【国海证券(000750)、股吧】来引爆板块。所以，行情要活跃，南京证券可能不会那么快就面临深度回调，浙商证券、华安证券等量价走势都不错，股性都很活跃，这个板块内部还会蔓延到远端次新，不可能一直南京证券独舞，独舞是带不动板块行情的。次新证券激活板块后，小市值券商和其他类券商中股性活跃的尤其是超跌的，就可以阶段性领涨，再然后中市值券商也发力，最后权重券商吸引到公募基金类的大资金进来。板块后面会达到一个高潮。如果行情没办法在一年内突破6000，那么券商股的机会就会有几波，不会这次就一把拉升后结束，还会有回踩休息以及第二波，这次和14年一波到位的走势可能不一样。

对于收益空间，我前期也说了，明年保守收益50%，如果技术好的，能结合周线周期来适当的操作的，可能还大一些。当然，不一定明年全年都持有券商，如果上半年就让你实现50%收益了甚至更高了，那等有阶段性高号（不管真假，涨幅够大且有号了，就获利了结），然后大盘走高后如果进入了牛市第二阶段，无论是找业绩爆发、大周期或者大基建甚至部分涨幅不大的大科技类，也许都有机会再吃一把。

不知不觉一屁股坐下来又写了三四个小时，还有很多东西还没谈到，但是困了，写不动了。

这次就不求打赏了，但你如果觉得我花时间写的东西对你持股券商的分析有用乐意打赏，那就随意吧，但我先申明，这次如有打赏，我没捐给公益机构，捐给我的肚子吧，去吃一顿。

下次有机会再写吧，元旦如果时间，再写这一年来我在业绩爆发、事件驱动、持续成长等不同维度在雪球分享过的东西做个提炼。

晚安。