11月单月缴存2490亿，累计缴存规模已达1.24万亿！支付机构备付金上缴仅剩最后15天

　　失去备付金息差不是支付机构最心疼的，人家最心疼的是通道费率议价权的流失。

　　不是此前部分研报预料的“年底突破万亿”，而是在11月底就达到了1.24万亿——这是央行最新金融统计数据披露的，已经上缴至央行手里的支付机构客户备付金。

　　支付机构缴存的力度，在1月14日大限来到之前，陡然更猛。11月份单月就上缴了2490亿元备付金

　　今年10月末，支付机构缴存到央行统一监管账户的客户备付金存款，自该数据披露以来第一次达到了接近万亿的程度：9956.91亿元。随后市场据此分析称，近日这一数据应该已经达到了万亿。

　　而事实上，备付金上缴的增幅比市场预想得还要更猛一.最新的数据显示，11月末央行手上的备付金就已经达到了12446.46亿元。

　　这是什么概念？也就是说仅11月份当月，支付机构就上缴了约2490亿元；比此前几个上缴金额较少的月份，加起来还多。

　　事实上，不在少数的支付机构并不是自备付金上缴的监管意见一下来，就即刻执行的。“上半年其实根本没有强制执行，我们又不是监管和市场紧盯着的那几家巨头，所以当时缴存动力没有这么大。我们上缴严格来说是从下半年，大概7月开始的，然后逐月提升。”一名市场排名10名左右的中型支付公司高管告诉记者。

　　2017年1月，央行宣布将直接收拢备付金统一管理权限，要求支付机构将一定比例的客户备付金缴存至指定机构专用存款账户。但当时，央行并未明确“一定比例”究竟多少，某些互联网支付和预付卡支付公司，根本没有大规模上缴备付金。

　　直到今年6月，央行再度发布了《关于支付机构客户备付金全部集中缴存有关事宜的通知》，其中明确规定，从7月9日起，按月逐步提高支付机构客户备付金集中缴存比例，到2019年1月14日实现100%集中缴存。

　　于是才有了“1月14日”缴存大限的说法。央行支付结算司的特急件，其实也是对这一时的再强调。也就是因为监管层的三令五申，才真正迫使中小机构全面上缴。息差不是关键，通道费议价权是关键

　　备付金上收后产生的息差损失，已经是诸多媒体报道的焦。但事实上，这对支付机构影响有限——只是让支付机构失去了“薅羊毛”的空间。

　　“最主要的影响，不是肉眼得到的几个数字。而是我们不能再利用沉淀结算存款，去压降调用银行支付接口产生的通道费用。”上述支付机构高管告诉记者。

　　事实上，在不少支付业和银行业人士来，上个月某第三方支付巨头和某股份行的“提费甩锅罗生门”之所以耐人寻味，是因为暴露了很多业界长期存在的收费节和成本转嫁潜规则。

　　“只是一种猜测：以前银行给支付机构的快捷支付通道费率应该是跟协议存款挂钩的。但最近备付金都被上收了后，存款没了。按照来的协议，存款少了，费率就上浮了。”彼时一位上市银行网金人士如此分析。

　　无独有偶，另外一家上海大型支付机构的高管也向记者阐述了同样逻辑。这位高管表示，“确实，我们支付机构一般都用结算存款来压降银行的通道费率，这个情况并不难理解。现在都交给央行，议价空间不大，所以我认为这种情况还会陆陆续续上演。只是头部机构有这个权利，我们小的支付公司根本不敢”。

　　2018年前十大IPO共筹资1866亿港元，占全年筹资额的65%。第一名中国铁塔筹资额587.97亿港元，第二名小米集团筹资额426.11亿港元，第三名美团评筹资额331.39亿港元。这三大IPO均来自于科技、传媒和通行业，筹资额占前十大的72%。

　　另值得一提的是，港交所针对生物科技企业上市的改革促进了健康业企业的上市，共有3家健康业企业进入前十大IPO，分别为平安好医生、【药明康德(603259)、股吧】以及百济神州，筹资额分别为87.73亿、79.20亿、79.85亿港元，总共占港股前十大IPO筹资额的13%。

　　就整体来，今年一共有10家企业首发募资额超过50亿港元，去年仅有6家。值得一提的是，今年集资额超100亿港元的项目有3个，集资额占港股集资额的47%；去年集资额超百亿港元的项目仅有【国泰君安(601211)、股吧】和众安在线2个IPO项目，集资额占比为24%。从这些变化可出，今年大中型IPO家数和集资额都比较显著。

　　安永报告显示，就港股整体IPO行业分布而言，今年科技、传媒和通企业上市筹资额列排名第一的行业远远高于第二名的行业，筹资额有1435.24亿港元；而从上市公司的家数上来讲，零售和消费品企业上市公司家数排第一，其中超过四分之一行业公司是来自于餐饮企业。32%港交所新股首日破发

　　该报告指出，港股首日破发也是今年IPO一大特。据其统计，今年来香港市场有32%的新股首日破发，比2017年高出了9个百分。从月份来，8月份传统的淡季IPO首日破发最高，达到63%，为全年最高。IPO破发率超50%的月份有三个，分别为6月、8月、9月。

　　因为首日破发造成了首日回报率下降，全部新股首日回报率下降到1.2%。就回报率来，零售和消费品行业首日回报列行业首位，为6.16%；其次为建筑和基础设施行业，回报率为5.06%；第三名是教育与其他服务业，回报率2.74%；健康行业回报率2.73%，排名第四。

　　2017年和2018年的前20大IPO中，分别有85%和95%的企业当前的股票价格低于IPO发行价。2018年中国赴美上市企业当前股票价格低于IPO发行价的则为75%。2017年与2018年香港前20大的平均回报率均为负数。据安永和 Wind 统计，2018年香港前20大IPO的平均收益率为-6%，2017年的平均收益率则是-8%。

　　为什么会出现破发现象？安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽以及李康分析到，一方面，是基于企业自身估值情况出现的后果，今年上市的大型公司在上市之前就有多轮融资，估值较高，在IPO定价的时候出于公司估值和投资回报诉求的因等，IPO价格就比较高，实现上市后价格逐渐回归理性，所以就有破发的可能性；另一方面，与上市后资本市场走势有关，今年下半年大盘指数逐渐下行，受大盘影响不可避免出现股价整体走低的趋势，也可能导致破发。2019港股展望：IPO融资额会下降至2000亿港元

　　何兆峰认为，预计2019年香港IPO的融资额会比今年有所下降，可能会降到2000亿港元甚至更审慎保守的程度。

　　因在于一系列负面因素影响，比如2019年全球经济下行的可能性会加大，中国经济去杠杆，美国加息缩表正在发生，新兴经济金融市场振荡可能明显会加剧，中美贸易争端带来的影响是一个问号，以及美股见顶的风险等因素，都会对香港IPO产生负面影响。

　　不过从微观的角度来，安永认为利好因素会产生正面影响，比如港交所IPO新政会继续释放红利，更多企业将受惠于改革新政赴港上市；中国政府支持企业利用包括香港在内的资本市场发展壮大；H股全流通和新三板企业转H股上市政策利好内地企业赴港上市；IPO排队企业数量维持高位，香港IPO发行计划依旧强劲；香港政府大力发展创新科技，致力于建设世界级科技创新平台，并与内地签署创新科技合作协议，有利于香港本土创新企业发展，为香港培育本土上市企业。