卖卖卖｜华能水电拟转让这家负债率高达75%的公司股权 始股东还有华电和大唐

2018年智慧电厂论坛(第三期)

11月8日·北京

陈老师 13693626116

　　北极星电力网获悉，10月15日，华能集团旗下上市公司【华能水电(600025)、股吧】接连发布了《国融兴华关于华能澜沧江水电股份有限公司拟转让股权项目涉及的云南华电金沙江中游水电开发有限公司股东全部权益价值资产评估报告》和《华能水电关于第二届董事会第四次会议决议公告》。公告称，华能水电第二届董事会第四次会议审议通过了《关于公开挂牌转让金中公司23%股权的议案》，同意华能水电按照中央企业股权类转让的有关规定，公开挂牌转让所持有的云南华电金沙江中游水电开发有限公司(简称金中公司)23%股权，挂牌价格不低于经国资监管机构或其授权机关备案的评估值489,210万元，转让价格为最终成交价。

高负债、低收益 增值率被评估为193.83%

　　今年7月27日，华能水电就已经发布过《关于筹划参股公司股权转让提示性公告》，华能水电拟对持有云南华电金沙江中游水电开发有限公司 23%股权进行审计、评估。据当时审计评估标的的财务状况，截至2017年12月31日，金中公司资产负债率74.99%，截至2018年6月30日，金中公司资产负债率74.39%(未经审计)。虽说金中公司资产负债率在降低，但是超过70%的资产负债率实属高位。

　　此外，本次发布的资产评估报告详述了金中公司近三年及基准日的经营状况，金中公司净利润自2016年以来都是负值。

不过，据评估，截至评估基准日(2018年7月31日)，金中公司的净资产账面价值为72.39亿，经收益法评估后股东全部权益价值为212.7亿，23%股东权益价值评估结果为48.9亿，增值率达193.83%。

华能集团：“加快推进低效无效资产处置”

从金中公司的高负债率和低收益率来，华能水电转让金中公司股权无疑是为了降低资产负债率和提升企业发展质量和效益。

在今年8月13日，华能集团就下发了《关于金中公司股权处置有关事项的通知》，通知要求华能水电公司确保该股权处置于年底之前完成。

　　今年9月，华能集团又发布通知开始抛售旗下煤炭资产邵寨煤业，其100%股权挂牌价格仅有1元。据了解，邵寨煤业从2017年至今净利润都为零。截至2018年5月31日，邵寨煤业总负债17.38亿元。

　　而在去年9月-10月，华能集团旗下新能泰山剥离占比近九成且亏损的发电和煤矿资产就已被业内视为华能集团整合资产拉开序幕之举。当年年中工作会已表明，2017年下半年华能集团要进一步加强资本运作和资金管理，加大权益融资力度，持续推进资产重组，加快推进低效无效资产处置，进一步深化改革创新，加快各领域改革步伐。“加强资本运作和资金管理”、“加快推进低效无效资产处置”的论调仍是今年华能集团工作会的重。

始股东会跟上“卖卖卖”的步伐吗？

值得注意的是，金中公司成立之初是以华电集团、大唐集团、华能集团三大央企背景的发电集团作为主要股东的。2012年，华能集团将持有的23%股权全部转让给华能澜沧江水电有限公司;2016年6月，华电集团将持有的金中公司股权无偿划转给华电云南发电有限公司;2018年5月，大唐集团将23%股权划转至大唐云南发电有限公司。行至今日，金中公司的主要股东已变为华电云南、大唐云南、华能水电。如今，华能水电又想将金中公司股权转让出去，不知还有谁能接手？华电和大唐也会跟上这一步伐卖卖卖吗？

（来源：北极星电力网 作者：铮铮）

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