短线没有什么比降水更值得关注的了

前面我们对长江电力、华能水电、中国核电、中国广核、南网储能进行了中期（2025年前）估值，这是一种偏向价值投资的思考与分析。但是，现实市场更现实，短期（年内）的经营数据更被大家所看重，所以我们也不能脱俗，回到现实行情中来。 上一周，电力股行情比较火爆，但我们关注的五大清洁能源股票，核电两个核电还算可以，水电和抽蓄表现不尽人意。下一步需要密切关注来水。 长江电力2021年是平水年份，二季度发电量为398亿度。2022年二季度是长江电力来水极好情况，发电量达到610亿度。2023年二季度长江电力较差，加之一季度超常消落，形成梯级电站流量和水头双低局面。下面是取之2022年、2023年同期相近日期的梯级电站水头和流量数据，并分别估算两年的二季度发电量，虽然肯定有误差，但不会有量级的差别，可以参考。

2022年二季度200多一点的发电量实在是太惨了，这里有来水不好的天灾，也有一季度提前防水的人祸，来水影响更大一些。

华能水电二季度发电减少，同时电价也面临下行预期，总体不乐观。收购资产有利好，但仍需要来水改善来保证全年的业绩。

7月的交易结果有球友早早整到了，佩服！

南网储能虽然是以抽蓄为主，但至少从2022年业绩贡献来看，水电5个多亿接近估算利润的三分之一，二季度来水不乐观，6月前两旬降水不错，进入下旬“恢复”少雨状态，加之核准容量电价下调，至少需要全年来水不要太差来稳住发电量。

短线没有什么比降水更值得关注的了，猜猜来水吧。

据中国气候中心预测，预计7月份，内蒙古东部、黑龙江、吉林、辽宁、山东南部、江苏、上海、浙江中北部、安徽、江西北部、河南南部、湖北大部、湖南中北部、重庆南部、四川中西部、贵州、云南、西藏东部、青海南部、新疆西南部等地降水较常年同期偏多1成以上，其中内蒙古东部部分地区、黑龙江大部、吉林、辽宁、江苏、上海、浙江北部、安徽、江西北部、湖北大部、湖南北部、重庆东南部、四川西部、贵州中东部、西藏东部、青海南部、新疆西南部等地偏多2～5成。全国其余大部地区降水接近常年同期到偏少，其中内蒙古中西部、河北西部、山西、陕西中北部、甘肃北部、宁夏、新疆东北部偏少2～5成。

这个预测对长江电力、华能水电、南网储能来说算是中规中矩，但又似乎难以“解渴”。

短期（年底前）持股策略。

长江电力虽说来水极差，但好在现在股价已经在中期（2025年前）估值的下限，没有必要过多顾虑什么了，持股就好。

华能水电中期可能有想象空间，但现在的各方面形势并不理想，逢低介入，不易追高。

南网储能我们给予中期12元合理估值，但面临核准容量电价下调和水电不及预期的压力，今年0.56元的业绩要看水电站来水了；另外，抽水电量电价市场化能否顺利出台，也包括广蓄二期、惠蓄市场化是否可能，机会多大，也许有一定机会，总之是不确定性比较大，谨慎操作为宜。

中国核电、中国广核也与来水相关，不过与水电相反，从核电的角度看来，继续枯水更为有利。现在来水差，基本上封堵了煤炭价格继续下滑空间，核电保住核准电价无忧。不过核电现在估值不低，基本达到15倍市盈率（目前国内市场普遍共识合理数值），上下空间不大。