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答:华能国际的子公司有:130个,分别详情>>
答:2021-07-06详情>>
答:http://www.hpi.com.cn,www.hpi-详情>>
答:2021-07-07详情>>
答:华能国际上市时间为:2001-12-06详情>>
目前黄金概念主力资金净流入9.66亿元,涨幅领先个股为晓程科技、曼卡龙
5月20日有色冶炼加工概念主力资金净流入8.48亿元 电工合金、章源钨业涨幅居前
今日养鸡概念在涨幅排行榜位居第4,春雪食品、立华股份等股领涨
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华能国际(600011)业绩拐点已现全速发力绿电
广发证券
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04/26 00:00
华能国际(600011.SH)
6.62
-2.07%
核心观点
2022Q1 业绩亏损9.56 亿元,环比大幅改善。公司发布2022 年一季报,实现营收652.50 亿元(同比+30.54%),归母净利润亏损9.56 亿元(同比-129.96%,2021Q4 亏损110.47 亿元)。业绩亏损环比大幅收窄受益于2022Q1 公司上网电价达501.96 元/MWH(含税,环比2021Q4+5.81%)的同时,燃煤价格环比下降。截至2022Q1,公司控股装机达121.12GW,实现上网电量1077.17 亿千瓦时(同比+2.42%)。
业绩拐点已现,利润将持续改善可期。电价方面,受益于去年的电价上浮,2022 年全年电价有望保持稳定;成本方面,国家动力煤促产量+稳价格等政策力度加大,且长协煤履约率不断提升;发电量方面,预计全年发电量增速相对低位徘徊。综上判断,我们认为公司Q1 业绩拐点确认,未来几个季度利润有望持续改善。
2022Q1 新增风光装机2.35GW,预期火电恢复盈利加快绿电建设。一季度公司新增风电1.49GW、光伏0.86GW(不考虑收购);控股风电、光伏分别为12.03、4.17GW。参照公司规划,2025 年末风光装机目标达55GW(风电29GW、光伏26GW),预期未来火电盈利全面恢复后,公司现金流将达到300~400 亿元/年,全力支撑公司绿电建设。
盈利预测与投资建议。预计2022~2024 年净利润分别为80.53、101.95、128.44 亿元,按最新收盘价对应PE 分别为13.18、10.41、8.26 倍。公司火电盈利有望持续改善,并全力加快绿电建设。参考同业估值水平,给予公司2022 年20 倍PE,对应10.26 元/股合理价值,对应H 股5.54 港币/股合理价值(按照4 月26 日AH 股溢价比),维持“买入”评级。
风险提示。煤价持续上行风险;项目建设不及预期风险。
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