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来如此上海机场600009目前市值1500亿；预

作者：稳稳的幸福
2021-01-28 11:33:55
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来如此上海机场 600009 目前市值1500亿；预期市值在3000亿以上，理由如下
基本面因素

就旅客数量，飞机起降和货运量而言，上海浦东机场一直是世界上增长最快的机场之一。据估计，该机场“移动”了中国所有出境国际旅客的约三分之一。可以肯定的是，疫情过后这里绝对流量的增加是可以肯定的，因为只有5％的中国人有护照，而日本为30％，美国为40％

预计疫情正常后五年内非航空收入的复合年增长率将达到15％

对比国外同行悉尼机场它高度依赖中国出境旅客，并通过债务为其分红，疫情业绩大幅下滑但仍然以89倍市盈率和158亿美元市值交易，疫情前正常估值45倍PE 300亿美元市值左右

泰国的机场 Airports of Thailand PCL疫情下仍然是400亿美元市值

巴黎机场拥有大量债务，收入增长缓慢，利润率较低，但仍然以25倍至30倍的市盈率交易

法兰克福和苏黎世机场运营商的情况类似。

计算器计算

疫苗有效接种后全球航空开放，浦东机场业务量在19年疫情前的基数上有六七倍的增长空间。按19年109亿营收，49亿净利润的基数，过去十年40%平均的净利润率，未来5-10年可预期的营收在500亿以上净利润150亿-200亿左右。按全球机场疫情前平均估值25-40倍。可以预期五年内上亿大约在3000亿-6000亿市值之间

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