科创板能否再现纳斯达克的传奇？中国的苹果公司在哪里？

头顶“东莞第一家创业板上市”光环的劲胜智能，陷入债务纠纷。近日，30多名供应商员工代表顶着38℃高温，聚集在劲胜智能厂区门口，为了追讨超四百多万元人民币的货款。“作为中小企业，由于资金规模都不够大，客户长时间拖欠货款，东莞别惹蚂蚁员工的薪资都没法按时发放、生计都出现了问题。很多员工都要定时给家里、孩子汇钱……”一位供应商高管表示...▼阅读，全部

从市场成交量来，科创板成交总额485亿元，大约为IPO募资总额的1.3倍，占全部A股（含科创板）交易总额的11.72%。对比创业板上市情况，创业板上市交易首日交易额达到219亿元，相当于IPO总额的1.4倍，占当天全部A股成交总额的10.1%。

从换手率来，科创板首日平均换手率78%，最高的达86%；创业板新股上市首日平均换手率为88.87%，科创板首日换手率略低于创业板。一方面，科创板前5个交易日没有涨跌停板限制，部分打新投资者可能延长预期收益期限；另一方面，科创板的部分网下打新投资者有限售期要求，一定程度降低了快速变现的需求。

有人总结了昨日科创板的八宗“最”：

从这些数字，可见科创板第一天的市场热情是如何的火爆。

持有还是卖出？

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在热情高涨过后，投资者不禁思考，接下来怎么办？持有还是卖出，是每一个交易者要面对的最实际问题。

在科创板正式开市前，市场担心科创板首秀存在破发风险。从第一天的表现来，激进大胆的勇者得到了丰厚的回报。

不过，第一天的科创板的优秀表现不代表未来。科创板是专业投资者的市场，前五日不设涨跌幅，目的就是希望市场经过充分换手，让价格与预期相符。第一天盘中剧烈波动以及高换手率基本符合专业投资者预期。未来，的就是股票价格和合理估值。

基金经理们表示，已经对科创板新股做了充分研究和合理估值，未来会以不变应万变，主要关注关注生物医药、计算机等具备核心竞争力、高景气度行业的优质公司。

【招商证券(600999)、股吧】研报参考创业板的情况分析了科创板接下来可能的走势。从上市第二天开始，创业板交易额明显回落，并逐渐回落至日均40亿元左右的成交规模。统计了创业板首批公司上市前后的市场成交情况发现，创业板首批企业上市前30个交易日全部A股日均成交2020.7亿，上市后30个交易日全部A股日均成交2990.3亿，可见创业板上市显著带动了全部A股的交易活跃度。

（资料来源：wind，招商证券）

创业板首批28家公司按照发行价计算初始流通市值为132.8亿，创业板28家公司上市后30个交易日平均每日总成交为47.7亿，若参考创业板首批公司上市后的换手率和涨幅，则科创板首批25家公司预计上市后30个交易日平均每日总成交为107.1亿，占前30个交易日日均成交额比例为2.44%，接近于创业板首批公司的2.36%。

专家分析，预计本周科创板将保持较好的交投势头，整体股价和估值会有一个比较明显的抬升，这是市场对于制度创新和科技领域发展前景给予的溢价。但结合今天主板和港股对标股运行情况来，当前股市整体环境偏紧，并不支持权益类资产在短期内出现系统性行情。预计科创板周内单日涨幅应当会收窄，并趋于合理水平。

如何完成“纳斯达克”的使命？

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在创业板刚刚推出的时候，有人把创业板做中国的纳斯达克。不过也有人指出，创业板不过是有中国特色的“小小板”，与纳斯达克不可同日而语。一个重要因在于，纳斯达克的成功是微软、思科、苹果和Google的成功，没有他们就没有纳斯达克，而创业板中并没有创性的高科技公司。尽管2008年中国研发投入已经占GDP的2%，专利申请数量位居全球第三，但OECD中国创新政策报告认为，中国研发效率只有美国的1/3左右。

十年之后的科创板，能否成长为中国的纳斯达克，成为培育中国科技型公司成长的沃土？

纳斯达克之所以成为科技公司成长的乐土，同样有天时地利人和的基本条件。纳斯达克的横空出世顺应了美国经济转型的“天时”；而以英特尔、苹果公司为首的众多小型科技公司的涌现是纳斯达克成功的“地利”；纳斯达克的上市和退市规则则构成了催生科技型企业成长的“人和”。

在经历中小板、创业板、新三板磕磕绊绊的尝试之后，现在人们寄希望于科创板能够真正成为中国的纳斯达克。不过罗马不是一天建成的，纳斯达克尚且花费几十年的时间，科创板要成功需要更多耐心。

当年的“28星宿”经过十年的大浪淘沙，成色尽显。有些企业长风破浪，有些企业地止步，还有些企业逐步落伍甚至已黯然退市。自创业板后，中国资本市场又历经了十年风云激荡，数以千万计的投资者从青涩走向成熟，但也不乏一茬接一茬青青韭菜。如今，科创板所承载的责任较之当年的创业板更似青出于蓝。

切记，投资需要客观理性。科创板能否再现纳斯达克的传奇，答案要等到若干年后才能揭晓。