雪球真是一个茶馆，总是离不开热话题，但大多都是拍脑壳和想象力演绎，很少观鲜明，逻辑清晰的洞见。

科创板22号要开板，到底首批科创板股票可能的走势如何，对整个市场是否会形成虹吸效应？是大家关注的问题所在，雪球上，更多大V的声音是对25只募集300多亿这两个数字感到不安，破发，套牢等字眼层出不穷。归根结底，3年以后，会今年的发行价，都会一目了然的贵，但，泡沫是常态，泡沫刺激投机和募资，毕竟不能做空，新事物的上市，就会存在波动区间，这样的波动区间，就会给弄潮儿留下机会，难道不是么？况且，你再去创业板第一批上市的企业，当年上市价，可能是5年的高，但是到2013年以后，发行价已经成为了股价的底部区域，如果首批上市的科创板企业质地都非常差劲的话，那么可想而知，后期上市的科创板企业会有多差，这显然是不合逻辑的。

2009年创业板开幕，首批28家合计募资155亿。上市家数和科创板首批大致相同，考虑到是2009年，按照5%复利计算到2019年，155亿募资额翻为252亿。其实剔除掉科创板巨无霸的【中国通号(688009)、股吧】的100亿，实际募集资金金额非常类似09年的创业板。数量和募资量都大致类似，创业板首批上市的企业走势如何，以及对大盘的影响如何，对科创板就具有参考价值了。

往09年回溯，创业板上市后，大多数企业估值都稳定在70倍附近，最低杀跌会跌落到50-60倍，最高估值偏离100倍不会太远。而从市净率的角度，10倍市净率是个上限。从后来走出来证明了自己的明星股如机器人、网宿科技、爱尔眼科、【探路者(300005)、股吧】来，上市冲高回落以后，再上行的高度，中位数在25%附近。波动并没有想象那么大，其因主要还是在于，上市估值过高，克服不了地心引力，所以高位的波动并不剧烈。而政策的意图是只需要一个高估值，这个高估值一旦形成，后期发行的科创板企业能够少股本募集大量资金这个战略目的达成就行，股价大波动是不受欢迎的，大型的波动只意味着二级市场投机者之间的相互收割，这个收割的钱特别像传销，只是在投机者之间再分配，流不到实体中去。（由此的启示是：由于科创板首日没有涨跌幅限制，股价极可能一路冲到较高位置，这个较高位置可以从历史里面合理推断，也能根据投机情绪，再稍微放大，但是基本不可持有，因为第一波完结以后，由于估值在高位，所以第二波的弹性是非常小的，打新中签者，在首日卖出，可能是首选。对于炒新，因为高位空间有限，则上是不建议参与，非要参与的，建议以短线为主，买涨不买跌，绝不低吸，毕竟在70多倍市盈率的时候，估值已经没有意义，赚钱不是第一要义，设置好风险度，抬手止损保护自己是关键，这种估值上，不求有功但求无过的防御性短线姿态，可能收到奇效。）

说一说集中上市这个事情，其纠结在于：

1.25家集中上市，会不会压垮市场？

2.以后发行速度会不会这么快，毕竟首期300多亿也就罢了，每个月来300多亿，谁受得了？

问题1的牢骚者，其实主要还是短线做的好的老司机，哈哈哈哈哈。大家都好科创板的动量和弹性机会，尤其是制度上，理论上真的搞得好，收割效率那是相当高。结果，哪里有那么好的好事给你投机者哟，就怕你恶炒，一地鸡毛，25家集中上市，对资金量的要求就大大提高了，也分流了投机资金，自然就难以炒到天上去。炒作空间小了，预期利润降低了，老司机当然气愤不已，骂归骂，但是炒终究还是要炒的，风凉话也要说，诸如上市破发云云。。。 真的酸

至于问题2，科创板储备了这么久，第一期才出来300多亿，可见，说是没有审核，其实还是有一定的挑选的，高科技小企业就那么多，不是你想上就能上的。储备这么久，才上300亿，其实是低于预期的，后期来每个月上市的量也不会特别大，毕竟是引导资金流向有希望的行业和公司，随有闲工夫设计个制度专门来割你散户的羊毛。小家子气。也是要考虑市场承接力的。所以大胆预测，首期集中上市25家，就是为了对冲，涨跌幅无限制这个制度问题，一旦首期25家形成了估值顶部，后期上市的企业，就有了参考系，价格就不会偏离到哪儿去。目前，大家到25家300亿集中等字眼，确实吓人，但是深入一想，大概也就不会那么心惊了吧？

在说一下对目前市场的影响：

影响最大的首推蓝筹：政策角度上，还是不喜欢资金仅仅是食利，而不做贡献，躺在功劳簿上不动，熊市拉蓝筹稳指数，只是权宜之计，一旦局势稳定，还会会想方设法把资金引导向能增进社会福利，解决社会问题的地方。科创板推出，本身也是为了解决产业结构问题而生的，科创板的诞生，对目前没有增长，且估值在30以上高位的目前市场最主流白马蓝筹是最大的一个利空。

影响第二的是早期被无限好的高科技股：比如已经上市的估值高高在上的碳纤维、半导体、生物医药以及材料类个股。如果没有过硬的业绩支撑，没有核心技术附体，只是还在烧钱或者搞运作的话，科创板也是一剂大利空，核心因在于，你概念不再稀缺，资金有分流。在主板上，制度上炒起来不方便，所以资金完全可能会从这些个股上面撤退出来形成向下的压制。

可能的利好在于：

对非科创板上市科技公司，业绩好，技术过硬的企业而言，科创板的高估值，会给同类企业形成向上的估值牵引。