中出版：打开外延空间 迈入行业发展新世界

作者：艾丽

中出版已成为经济与管理图书市场中的头部品牌，在传记类、学术化类、心理自助类图书等领域也保持着领先地位。同时，中出版拥有国家新闻出版总署颁发的出版、发行、零售全牌照，产业链优势突出。此次登陆创业板，有望助力中出版打造“内容+”的优质知识产权服务生态集群，成为进中的综合化服务商。

持续创新，成就进中的头部综合化服务商

中出版的前身是成立于1993年的中出版社。进入二十一世纪，公司构建了新世纪的发展战略。2005年公司图书出版领域从经管内容拓展至大众内容，2012年从传统出版步入知识服务及创意传播，将“从中国世界，把时间变为历史”作为未来发展愿景，继续将品牌、创意、内容、技术相融合，打造为中国具有影响力的规模化的综合化服务提供商。

为践行发展战略，中出版依靠在出版领域的深厚积累，努力向内容产业上下游延伸。除了出版主业以外，以“中书院”为核心的知识服务、以“中书店”为核心的化新零售以及依靠财经和少儿出版业务衍生而来的培训业务都呈现良好的发展势头。目前，中出版已构建了以图书出版为核心、线上基于移动阅读和音视频的全形态知识服务平台、线下基于交通枢纽和城市社区等高品质零售网络的化新零售矩阵；同时，公司致力于以优质内容和创意资源垂直整合化、生活及教育等领域，打造以内容为核心的优质知识服务生态集群，建立以用户为中心的立体知识服务体系。

业务范围的持续拓展、经营模式的持续创新，使中出版走出了传统出版业的经营模式，这也是中出版能够成功登陆创业板的逻辑基础，更是公司业绩持续领跑的强劲引擎。2013年至2018年，我国图书零售市场规模由500亿元增长至894亿元，年均复合增长约12%。同时期内，中出版营业务收入的年均复合增速达24.41%，归母净利的年均复合增速率达45.03%，大幅领先行业水平。另外，2018年全行业可比上市公司图书出版发行业务平均毛利率分别为34.77%，中出版的业务毛利率高于平均水平近4个百分左右，表现优异。由此说明公司坚持精品书、畅销书、系列书的出版策略成效显著，单书平均价格、出版效率等核心指标处于行业领先水平。

加大转型力度，重塑出版产业形象

毋庸讳言，二级市场参与者对传统出版行业存在普遍疑虑，出版行业相关上市公司估值较低，大部分市盈率处于15倍以下水平。业内人士指出，这一现象源于传统出版业面临着业务形态遭遇冲的危险。特别是由于写作资源兑现机制发生变化，出版商的角色正逐渐被边缘化。在移动互联网的冲下，大量类似于“得到”的内容平台诞生，作者不再需要通过出版商兑现知名度，而是转为直接自己开设专栏或者线上课程，这使整个出版产业存在基础发生变化。

但也因此，业内人士对中出版此次登陆创业板寄予厚望。就中出版以往业务转型历史、业绩演变轨迹来，公司为重塑【中国出版(601949)、股吧】行业的市场形象作出了巨大努力。与大多数出版上市集团募集资金较多用于发行和数字出版业务升级不同的是，中出版将视野投向全新的领域。据招股说明书显示，中出版本次募集资金主要用于“内容+”知识产权投资与运营平台建设项目、智慧生活服务体系建设项目、管理运营体系升级改造项目和补充流动资金。其中，知识产权投资与运营平台建设项目提出，要以公司主业为依托，通过投资、购买等方式储备500项优质知识产权以及40项全版权作者经纪业务，其中包括普通版权400种，超级畅销书图书版权100种。值得指出的是，此项目所预期的产品也不仅仅是纸书，而是覆盖纸质书、电子书、有声书、视频、在线课堂等阅读领域，以及影视、动漫、游戏、物化衍生品等泛娱乐领域产品开发，形成真正意义上的知识产权运营体系。

我们推测中出版的未来将“从传统出版企业向知识服务与创意传播公司转型”，这不仅强化了中出版已成为我国大众出版的标杆意义，还意味着公司将借助此次IPO，拥有自主知识产权、新零售等诸多创新业务内核，重塑我国出版业的形象，打开公司未来的业务成长空间。就像中出版董事长王斌所言，“把出版的外延打开，我们就会到一个新的世界”。■