从估值角度解析三大股指走势 两板块价值机会凸显

作者|张海森，微公众号：今日财经见闻（ID:acaijf）

本周市场继续调整走势，一度回踩半年线支撑，周二小幅反弹，随后再次展开调整，成交量始终保持低量运行。整体，市场相对均衡，观望情绪较重，消息面利好和利空交织，市场多变因素较多。

从估值角度，三大股指的估值（市盈率）均有所回归，创业板市盈率回到40倍以下，深证成指的整体估值也回落到20倍左右，上证指数整体市盈率在12倍左右。整体估值并不高，创业板目前略高有调整空间，但相对历史数据仍处于低位。

短期市场虽然面临调整，但股指基本很难回到2440.91位置。今年以来财政政策上减税、减费，支持民营企业融资让经济有所企稳；货币政策上连续两次降准+MLF，大幅增加市场流动性，水涨船高，估值本应有所提升；MSCI等外资进场，提高价值股投资比例，有效的提高市场抵抗风险的能力。

尽管贸易摩擦对市场有所影响，但是已经有所预期，冲力会小很多，另外，国内对冲政策也接连出现。

5月22日消息，财政部日前发布集成电路设计和软件产业企业所得税政策的公告。公告指出，在2018年12月31日前自获利年度起计算优惠期，第一年至第二年免征企业所得税，第三年至第五年按照25%的法定税率减半征收企业所得税，并享受至期满为止。

受税优利好消息刺激，集成电路板块异动拉升，【北京君正(300223)、股吧】直线封板，康强电子涨停，东软载波兆易创新等纷纷急速拉升。

美国“封锁华为”后国产芯片，国产软件等国产替代将加速发展。

产能转移叠加政策推动， 半导体行业国产化大势所趋。 近年来，我国正在承接半导体行业的转移大潮，叠加国家陆续颁布一系列政策支持半导体产业的发展， 2005-2015 年国内半导体行业复合增速为22.7%，远超全球增速 13.4%。全球将于 2017–2020 年间投产 62 座半导体晶圆厂，其中 26 座设于中国大陆，占比高达 42%。 2018 年 4 月11 日，长江存储进入量产准备阶段并已获得订单。中芯国际在年报中披露在 28 纳米 HKMG 良率提升和 14 纳米研发上均取得较大改善。合肥长鑫量产设备已经进场安装，年底有望量产。2019 年，我国半导体制造行业的发展驶入快车道，有望带动相关材料行业发展。

国产软件持续获得政策支持并且已经初步构建了自主生态，在中美贸易争端背景下，一方面国产软件发展的紧迫性加剧，另一方面将加快国产软件全面规模化应用进程。

建议重关注：

基础软件： 中国软件、【华东电脑(600850)、股吧】、 太极股份、 东方通等；

通用软件：用友网络、金蝶软件、金山办公（科创板）、启明星辰、深服、三六零、南洋股份、中孚息、北源、泛微网络、万兴科技等；

行业应用软件： 恒生电子、 广联达、 四维图新、 科大讯飞、中科创达、石基息、 卫宁健康、万达息、 华宇软件、 辰安科技、 长亮科技、 远光软件、 恒华科技、 超图软件等。

来源：巨丰投顾

作者:张海森 执业证书:A0680617100001

免责声明：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担。