上交所审核效率惊人 科创板政策解读一get！

3月22日科创板第一批受理企业名单正式对外公布。仅仅过去一周，3月30日，上海证券交易所又更新了3家企业的状态，从“已受理”变更为“已问询”，比规定的时间缩短了四分之三。

3月29日下午，由上海金融息行业协会举办的《科技与金融的联通通道》科创板政策解读会在浦东【陆家嘴(600663)、股吧】平安大厦顺利举行。来自上海市的部分科技创新企业、券商、资本方和律所的70多人参加了此次活动，聆听专家对科创板政策的解读。

科创板：打好创新牌

科创板从被制定时起就彰显着自己的创新属性，目前新三板号称全国中小企业股份转让系统，创业板是初创期科技中小企业交易场所，主板为大型成熟期企业上市集聚地，而科创板则被定位成资本市场与创新资源的重要通道。

上海市经委综合规划处副处长赵广君提到，与新三板和创业板相比，科创板在政策和灵活性上具有一定的突破，最有可能建设成中国未来的纳斯达克，另外，他还表示，登陆科创板的企业核心是要有硬科技含量的企业，比如：人工智能、集成电路、生物医药、新材料和航空航天等。

平安证券投资银行事业部执行副总经理张斌也有类似的意见，他认为科创板是国家对科创企业的精准扶持，“不但要上科创板，还要抓紧上。至于判断自己的企业符不符合科创板的要求，就两个判断标准，第一要有应用较广的硬科技，第二要能挣钱。”

此次科创板还有着制度上的创新，首次实行注册制，以事后控制为主，进行形式审，主要检申报资料的齐备性和息披露的充分性，科创板对息的披露的要求会比较高，以上海交易所审核为主。

但这并不意味着上市会变得更容易，注册制只是把过去的标准和门槛转化为息披露的要求。张斌在会上提醒企业一定要把基础问题都解决掉，比如：财务工作要规范，权责在法律上要明晰等，否则极有可能在上市过程中出现问题；而一旦有问题，就算成功上市，最后也只能灰头土脸地退市。

“5套市值指标”，“组合式”上市标准

对于最基础的上市标准，赵广君在会上做了详尽地介绍。他认为科创板的政策方向明确，突出“市值和创新”，关注研发投入，兼顾营收和利润，形成了“5套市值指标”。发行人申请在上交所科创板上市，其市值和财务指标应当至少符合下列标准中的一项：

第一，对于预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元；

第二，预计市值不低于人民币15亿元，最近一年营业收入不低于人民币2亿元，且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%；

第三，预计市值不低于人民币20亿元，最近一年营业收入不低于人民币3亿元，且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于人民币1亿元；

第四，预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元；

第五，预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应的条件。

要上市，还要进行充分息披露

中淮会计师事务所合伙人张佳介绍了科创板上市对企业的财务息披露的要求。对于尚未盈利或最近一期存在累计未弥补亏损的企业，息披露时要结合行业特分析因并披露其成因，说明是由于偶发性因素还是经常性因素导致。此外，还要分析其对持续经营带来的各方面影响、尚未盈利的披露未来是否可实现盈利、存在累计未弥补亏损的分析披露在上市后的变动趋势中等。

不但如此，企业还要充分提示风险。这些风险包括未来一定期间无法盈利、无法分配利润、收入无法按计划增长、研发失败、产品或服务无法得到客户认同和发展受限等。

张佳介绍投资者保护措施及承诺也是息披露的一部分。企业应披露投资者保护措施，发行前累计未弥补的亏损是否由新老股东共同承担，减持股份的安排或承诺等。

针对科创企业需要投入大量的研发资金，关于投入和研发支出资本化的息披露也很有必要。企业首先应进行研发投入认定，本期研发投入等于本期费用化的研发费加上本期资本化开发支出之和，其研发投入内容、研发人员工资等也要公之于众。对于研发内控也应有严格的要求，企业应制定严格执行研发相关内控制度，按照研发项目设立合账归集核算，审慎资本化标准并在报告期保持一致。

针对依靠核心技术开展生产经营的企业息披露有着另外的要求，发行人应披露报告期内通过核心技术开发产品（服务）的情况，核心技术开发产品（服务）的生产和销售数量，在细分行业的市场占有率，报告期内营业收入中依靠核心技术开展生产经营所产生收入的构成、占比、变动情况及因等。

会议当天，上交所受理了9家企业的科创板上市申请。由此，在9天之内，上交所已经分四批受理了28家企业的申请。

报送科创板的企业要上市需要经过受理申请、首轮问询、继续问询（多轮）、上市委员会审议和证监会注册5个阶段。3家获“已问询”的企业已分别进入了第二个阶段。

笔者工仲浩：小汪市