熊市就是熊市，说啥都没用啊

股市一周说

本周又是一次过山车行情，受到贸易战缓和的影响，上周一各大指数高开高走，创业板涨幅甚至达到了3.26%，但到了周五收盘，怎么涨上去的就怎么跌下来了。上证50周涨幅0.11%，沪深300周涨幅0.28%，中证500周涨幅0.78%，创业板涨0.87%。基本上就是不涨不跌啊！对此老伊也只能是呵呵了，还真是印证了那句老话，熊市就是熊市，说啥都没用啊。同样的消息在不同的时期会产出不同的见解和效果。

从盘面上，股市波动的幅度已经越来越小了，这是一个好现象，因为在这样低估的位置，强手（可以简单理解为长期投资者）是极少做卖出操作的，只有那些持股不坚定的人才会见好就收，或是斩仓逃离。换句话说，在股市处于低位时，行情波动越来越小就说明，弱手手里的股票越来越少，强手正在逐渐接管市场。老伊还在盘面上发现了一个比较有意思的现象，那就是创业板近期的成交量几乎与它牛市期间的成交量相差无几。我们可以从2015年到现在的周线图，便可一幕了然了。

关键是，这能说明什么呢？想一想，在股市这样一个位置，谁在买股票，谁在卖股票？追涨杀跌一般是谁最尊崇的投资理念，这些人在市场里的收益率如何？逆向投资是什么样的投资者会去做的事情，他们的收益率如何？想明白这几个问题，投资就算是入门了。大家可以好好想一想，下周我们来解答这些问题。

从技术上，各大指数依然受短期均线组压制，反弹的力量还需要积累。至于什么时候力量攒够了开始反弹？谁都不知道。不过可以肯定的是在这个位置大举建仓的投资者中，价值投资者居多，他们的投资战略大都以长期投资为主，这些人是不太愿意主动把股市推上去的，毕竟股市在低谷区域停留的时间越久，价值投资者的成本才会越低。

（沪深300周线图）

从估值的角度，

目前沪深300的市盈率为10.61倍，高于自身历史16.84%的日子，从这组数据上，较具投资价值。

目前创业板的市盈率为30.02倍，仅高于自身历史1.54%的日子，从这组数据创业板极具投资价值。

从图片数据中我们可以到，近十年沪深300的市盈率最低值是7.98倍，发生在2014年5月份附近，之后不到半年的时间就爆发了大牛市。有投资者时常会有这样的想法，等沪深300跌到市盈率最低值，或者跌破这个位置的时候我再买入，那抄底的概率不就大增了吗？可关键是股市能不能跌到这个位置谁都不好说，如果跌到8.5倍市盈率股市就开发反弹了，岂不是错过了一次低位建仓的机会？所以我们依旧坚持自己的观，慢慢买，不着急，用定投的方式让自己的仓位逐渐重起来。我们可以上证指数的历史走势，2012年初股市就已经跌到了比较低的位置，股市在低位徘徊了至少2年半的时间才彻底走出来，国内的股市总是熊长牛短，只要我们在牛市来之前满仓上车就可以了。那些动不动就满仓杀进去的投资方式，可能确实会给自己带来短暂的痛快，不过等到行情要启动的时候，很有可能由于车子被压的时间太长，已经没有力气出发了。

再来利率，十年期国债收益率从一周前的3.36%，下降到上周五的3.27%。这说明市场利率正在慢慢下调中，对债市，股市和楼市来说都是利好消息。当然，对货币基金来说是利空消息了。同时我们还可以到美国的10年期国债收益率也已经从今年最高的3.2%，下降到如今的2.84%，这说明，虽然美元仍处在加息的周期中，但市场利率已经有所缓和。这对外汇来说是一个好消息。

从消息面上，9号，国家统计局公布了11月CPI和PPI数据。数据显示，11月CPI同比上涨2.2%，PPI同比上涨2.7%，CPI,PPI同比涨幅均有所回落，环比PPI下降0.2%， CPI下降0.3%，这是今年4月份以来CPI首次环比下降。我们在不同的角度这组数据会有不同的解读，站在经济的角度，两个数据的下降正印证了经济不乐观的现实现象，在现代国际货币环境下，通缩对经济的伤害是非常严重的，例如：如果PPI数据上不去，工业生产者的利润就得不到保障，经营压力越大，从业者拿到的工资就会越少，甚至有裁员的风险，越是裁员消费能力就越差，消费疲软又会传导至商品价格。所以，这就是为什么国家给企业减税，支持企业融资的因了。不过从另一个角度，此前一直担心的通货膨胀压力基本消除，未来除了春节因可能会导致CPI出现些异常波动外，通胀可能会进一步回落。我们刚才已经说到了，十年期国债收益率正在下降，利率的下降对经济复苏有着非常关键的作用。这很好理解，融资成本下降和产品价格提升肯定会增厚企业利润，企业有利可图便会增资扩产，招聘更多的员工，老百姓有钱了，消费自然就可以起来了。这样，央行在降低市场利率的同时，就不需要担心通胀的问题了。

上周老伊一直在考虑一个问题，那就是历史走势到底能不能对现在以及未来的投资启到帮助？《漫步华尔街》和《证券分析》两本书都对这个问题进行了说明和讲解，但是观却有所不同，弄的老伊也是有些懵逼，对这个问题有自己见解的朋友可以在下方留言，我们一起来探讨探讨，学习的道路上，大家一起进步。

酷伊的财经圈，聊聊财经圈都知道的事，说说投资中不知道的事，我是老伊，咱们下期见吧。