培养成熟市场机构思维

最近财报的多了，发现一些明显有问题的公司无论是估值还是股价都在高高的山上。比如说一家做图片的公司，应收账款年年都比净利润高，每股分红就几分钱。按照资本市场的合理估值，市盈率应该是个位数才合理，市场在熊市里对于地产股和基建股的态度就知道了。可是这家公司现在的市盈率却有60多倍，今年还走了一波翻倍的反弹行情。

所以我一直有一个疑问，那些机构到底是假傻还是真坏？他们难道不到这样的风险吗？硬要把股价拉上去。其实我现在想了想，觉得他们肯定都是知道这些的，但是为了赚钱，他们不会顾及这些，反正拉上去了有人接盘，这就是坏。我又想起今年年中一些机构为了忽悠散户去创业板接盘，发表了一篇章，说创业板比主板年轻，好像姆巴佩和梅西的区别。我就觉得好笑了，这就跟因为一个人年轻，就判定他一定会比一个年长的富豪更有钱一样，而不去分析这个年轻人是否勤奋，那个年长的富翁是否败家。而结果是如果两个人同样勤奋，年轻人会有钱，年长的富翁会更有钱。如果这个年轻人不努力呢？如果他没有一个好平台呢？他可能成为不了有钱人。而有钱的富翁如果不败家，如果依然勤奋，财富直到他去世都在增加。就好像我们都比李嘉诚年轻，可是谁能超越他呢？接近他都很难。

所以中国的很多机构是真的坏，你以为摆在牌面上的东西他们不到，其实稍微有心的人都能出来好企业跟差企业的区别。以前我还以为创业板里头能有几个好企业，现在发现找不到像样的企业，真的一家都找不到，而且里面还有很多做假账的，这些企业能不能活下去都是未知数。为什么市盈率还没到个位数？那是因为A股一向喜新厌旧，对于业务十几年不变的传统企业，估值就会低，连白酒的市盈率都经常跌到个位数。时间长了，这些企业肯定要回归合理的估值，哪怕注册制永远不实行。反正记住，市盈率超过20倍的股票要谨慎买入。

你把自己想象成一个成熟的机构投资者，假如你有几个亿要买股票，你会买什么股票？肯定先要去研究几家公司，仔细研究透了，然后适当分散投入。优先选择高股息，为什么股息这么重要？普通散户觉得自己几千股太少了分不了多少红，可是人家大资金有那么多股票，每年分红都有上千万，而且分红得来的钱是独立于你股票市值的，是可以随时拿出来使用的。知道这一，你就会明白分红对于大资金有多重要，对于股价稳定有多重要。当你有一大笔钱，你就会把风险得很重，因为手上钱太多了，实在亏不起，你必须学会按照国际主流的投资学理论去买卖股票。当市场上没有便宜或者行业有前景的股票可买的时候，就要空仓休息。当然现在有没有要自己去判断，投资不能依靠任何人。

你不培养自己的危机意识，如果哪天A股失去了流动性的保护，突然变成港股或者美股那样，怎么办？你对这些企业一无所知，又习惯了买高估值的股票，那将是一种灾难。