ETF基金规模达到现象级6000亿以后......

ETF成为了

2018名副其实的“年宠”

在今年A股震荡下行的背景下，ETF出现了份额与净值规模双双爆发的情况,成为了名副其实2018“年宠“。

 什么是ETF 

ETF全名是交易型开放式指数基金。 交易型开放式指数基金属于开放式基金的一种特殊类型，它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特。

投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额，不过，申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票。

由于同时存在证券市场交易和申购赎回机制，投资者可以在ETF市场价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。

对普通投资者来说，买入和场外申购ETF基本没有交易门槛，100手起即可。场内申购一般几十万起步，适合资金较雄厚的个人投资者和机构。

 红火的2018 

截至11月底，全市场ETF规模达到近6000亿元，较去年年底增长2300亿元，增幅62.97%。

从ETF基金诞生以来，几次大规模增长都是在牛市中，无论是2007年、2009年还是2014年。而今年这样大环境不佳的背景下，ETF大规模的爆发，又是什么因呢？

 回顾2018 

2018年上证指数，下跌了19%，股票ETF却出现了逆势增长。

今年1-9月，股票ETF资产增长26.81%，份额规模增长了59.89%。10月份股票ETF更是出现爆炸性增长。

数据显示，全十月ETF净申购金额约425亿元，资金似乎根本不顾A股的行情低迷。

今年以来全市场股票型ETF份额、规模增长

此外，据wind数据显示，今年来八成以上的资金都流向了上证50指数、沪深300指数、中证500指数以及创业板等宽基指数型产品。其次，规模大、流动性较好的头部ETF也吸金效应明显。

 机构借ETF抄底A股 

从中报来，流入ETF的资金大多来自保险、券商、托等机构投资者。

例如华安创业板50ETF，从2017年年报来，前十大持有人几乎都是自然人，第一名持有了该基金的2%。而在2018年半年报中，前十大持有人清一色变成了机构，前十大持有人门槛也提高到了7000万份（23%）。

同样的证金、证金资管、汇金等在三季度也采用了这种方式入市，汇金、社保等申购了上证50、沪深300、中证100、创业板等多只ETF。除此以外，不少境外资金通过香港市场的交易型指数基金(ETF)投向A股。

四季度以来，香港市场上申购量最大的10只ETF中，有半数为A股ETF；资金的主要标的选择的是富时A50和沪深300等投向大盘蓝筹的产品。

机构的这些动向，一方面说明当前市场估值较低，ETF类产品具备较强的配置价值，另一方面也跟监管环境改善、基金公司对被动投资的重视度提高密切相关。

 情况有变？ 

虽然ETF红火了一年，但在临近年尾的11月底，却相继出现了大额赎回的情况。

ifind数据显示，11月14日至今，创业板50ETF和创业板ETF份额分别从221.57亿份、160.15亿份缩减至191.67亿份、139.01亿份，合计缩减达51.79亿份。

2018年基金份额变化率最大的前20大股票型ETF

其中货币型ETF和创业板ETF头部产品遭遇的净赎回最为明显。例如华宝现金添益A和银华交易货币A的基金规模在近期快速“蒸发”，两只货币型ETF在近一个月的规模迅速缩水了130.13亿元和49.8亿元。无独有偶，创业板ETF在近期也遭遇了大额净赎回，近一个月创业板ETF规模蒸发近20亿元。

 大势依旧 

虽然日前，ETF市场出现了缩水现象，但在中小创个股短期快速上涨背景的下，可以推断因是，部分前期申购资金获利回吐等因素，选择暂时卖出造成的。

ETF产品总规模稳步上升的大趋势仍未改变。

 投资者启示 

大多数投资者不知道市场拐什么时候出现，但目前市场明显处于底部区域。很多投资者因此跃跃欲试。

A股估值处于全球最低。

ETF指数基金的爆红与股市是否上涨并没有必然的联系，对于它的火热行情，投资者也应谨慎，避免盲目乐观造成不必要的损失。

而随着A股市场有效性的提高和投资者的日益成熟，主动基金超额收益正在下滑。广大普通投资者的参与热情逐步从追涨杀跌炒个股、炒概念、炒热的快进快出转向长期投资、价值投资、稳健投资的操作风格。

市场有效性显著提升，Alpha获取难度加大

从这个角度，投资一篮子ETF指数基金，比起传统的投资个股，对投资者来说确实是一条值得考虑的优质资产配置渠道。

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