投资赚钱靠的是“运气”吗

任何一个想要进入投资市场的人，都应该首先想一下，“我可以凭借怎样的方式赚钱，是运气，还是一种可持续的投资理念？”

任何一个已经在股市中赚钱的人，不论你是赚了1年还是赚了10年，也都应该自问一下：“我是凭借运气赚钱的吗？”

事实上，很多在股市中赚过钱的人都是凭借好运气赚钱的，一旦没有了运气，便只剩下灾难了。

在A股市场，这样的例子不胜枚举。

例如被称为“中邮一哥”“公募一哥”的任泽松。大家曾经把他封神，夸他是最厉害的“80后基金经理”，是继王亚伟之后的后起之秀。2013年对于A股而言是极度分化的一年，创业板大涨，在这一年，中邮战略新兴产业基金回报高达80.38%，位列偏股基金首位。作为该基金操盘者的任泽松一战成名，因为他重仓的正是创业板。他的好运气一直延续到2015年牛市。

后来，创业板暴跌，他重仓的乐视网、【尔康制药(300267)、股吧】、宣亚国际相继出事，他管理的基金净值一落千丈，业绩成为市场倒数。这时，市场又送给他一个新名字——“踩雷王”。

今年6月25日，任泽松离职中邮的消息开始在市场传出。6月26日，中邮基金发布基金经理离职公告，任泽松卸任其管理的8只基金，宣布离开曾经让他荣誉加身、也让他备受压力的中邮基金。

与基金“分散投资”的常规操作模式相反，任泽松喜欢重仓少数几只小盘股——这给他带了好运气，也有坏运气。好运气来了会让人冲昏头脑，坏运气来了则是惨痛的巨亏，所以综合来，“运气”这东西的整体收益是负的。

被作是专业人士的基金经理尚且如此，普通散户更是可想而知了。在2015年股灾中，不少在过去赚钱赚到财富自由的资深投资者爆仓了，他们得到一个惨痛的教训——来以前赚钱靠的是运气。

再美国资本市场鼎鼎大名的“交易投资者”利弗莫尔，作为投机者的偶像，在1929年他准确地在大崩盘之前做空，赚进1亿美元，达到人生巅峰。

然而，在他似辉煌的投资生涯中却4次破产。最后一次破产后，他无力东山再起。1940年，感到自我迷失的利弗莫尔在纽约的一家宾馆中开枪自杀，几乎没留下什么钱。他留下的遗书写道：“我的一生是一场失败。”

价值投资是制胜的法宝

如何才能不靠“运气”赚钱？这就需要找到长期有效的投资理念。

价值投资是靠发现价值、等待价值回归的趋势而赚钱的——是一种被巴菲特、霍华德·马克斯等投资大师证实长期有效的投资方式。

不妨回顾一下价值投资理念的发展过程。

第一代价值投资者是巴菲特的老师格雷厄姆，他早在上世纪40年代所写的《聪明的投资者》一书中阐述了“价值投资”的理念。他提出了一个朴素的投资策略——好公司、低价格。也就是说，买好公司的股票，当它股价足够低的时候。

第二代价值投资者的代表是股神巴菲特和他的搭档芒格，他们增加了一个策略——好公司、好价格。就是说，买好公司股票，但价格并不很便宜，可是长期来公司有巨大的成长性，这个价格值，所以也要买。

第三代价值投资者的代表就是美国橡树资本创始人霍华德·马克斯，他又开创了一个新策略——烂公司、更烂的价格。他们投资的股票、债券都是些垃圾资产，市场都知道这些资产风险大，所以常常是价格跌过头，因此也有赚钱的机会。

之所以敢于投资垃圾资产，因为霍华德·马克斯对于“风险”有全面而独特的理解，这一也体现在他著有的《投资最重要的事》一书中。

书中用了3个章节的内容专门探讨“风险是什么”。概述一下就是：从效果上，风险是一种确定的损失；从表现形式上，风险是某种极端事件；从本质上（哲学层面），风险即不确定性。而“放大风险”意味着什么呢？是更高的不确定性，体现为更好收益、更差收益的概率都增加了，而获得平均收益的概率减少了。

目前正是践行价值投资的时候

今年以来，A股持续下行，整体估值越来越接近市场底部时的水平，不少蓝筹股的股价跌破每股净资产。因此，现在已经到了践行价值投资的时候了。

建仓过程中，可以投资股票，也可以投资基金。值得一提的是，“建仓”是一个过程，并不是一蹴而就的，因此要分阶段建仓。投资者不妨给自己设定一个3年投资计划。

对于大多数家庭，可能还有房贷负担，并没有一个相对固定的资金池。那么，不妨根据家庭的收入、支出、提前还贷等情况，大概确定一下家庭一年可投资资金的额度，比如是5万元、10万元、20万元，这样每年可以按照这个额度进行投资。

在投资方向上，应该关注估值合理的优质龙头企业，或者选择价值投资风格的公募基金进行布局。

既然说到价值投资的机会已经来临，该如何从3000多只股票中选出具有价值投资特性的标的呢？

【国信证券(002736)、股吧】在研报中提出：“唯一重要的指标是净资产收益率；一个优秀的企业一定拥有持续、稳定的高净资产收益率；反之，它不可能成为一个优秀的企业。”

净资产收益率（简称ROE），又称股东权益报酬率、净值报酬率、净资产利润率，用以衡量公司运用自有资本的效率；指标值越高，说明投资带来的收益越高。

国信证券在研报中指出：“一个净资产收益率为15%的企业，其一年的内涵价值就增长15%，如果企业全部用来分红，你用1倍PB（市净率）价格买入，你每年的收益就是15%；你用2倍PB价格买入，你每年的收益就是7.5%。