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2018年a股三季报业绩分析

  • 作者:我心牡丹
  • 2018-11-02 17:23:06
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      截止目前,a股3555家公司的三季报数据基本披露完毕了。下午继续学习a股的三季报,多家证券公司今天都陆续出了三季报业绩的策略报告,很不错。策略报告里面的一些干货,分享给大家:

全部a股、剔除金融两油、中小创三季报的业绩增速都较中报明显下滑。根据可比口径来统计,18Q3 整体A 股盈利增速为11.03%,较18Q2 的14.58%小幅回落,也低于17Q3 的19.62%;剔除金融两油后A 股盈利增速为14.46%,无论是从同比(17Q3 为37.01%)还是环比(18Q2为20.97%)角度均有下滑。中小创盈利增速大幅下行至个位数。中小板盈利增速从18Q2 的14.11%回落至18Q3 的8.12%;创业板盈利也大幅回落,由18Q2 的12.31%回落至3.15%。

A股指数的盈利增速情况。

A 股(不含金融两油)营收持续回落,毛利率维持较高水平,三项费用率下行和净利率下行。

从毛利率来,全A三季报毛利率下滑,非金融企业毛利率水平回落

分板块来,主板及中小板毛利率均较中报有所下滑,创业板小幅抬升

盈利质量方面,ROE 面临小幅回落。A 股剔除金融两油的年化ROE 从上季度的10.34%回落至10.05%,中小板从9.25%回落至9.07%,创业板从8.04%下行至7.91%,主要受净利率和资产周转率回落的影响,权益乘数则相对稳定。

板块来,上游业绩增速持续提升,TMT(通信行业)增速小幅回升,其余业绩增速都明显回落。

      相较于2018年半年报,通信、农林牧渔、采掘、综合和机械设备盈利改善幅度最大,而钢铁、国防军工、有色金属、非银金融、医药生物盈利增速回落程度最大。

平安证券判断,三季报盈利下行比预想中的要快,业绩结构性问题渐渐浮出水面,周期行业的高增长难以维系,消费行业景气受宏观经济下行减弱的影响逐渐回落,而新兴市场尚未能接过新动能增长的重任,依然维持在负增长的区域内(尽管较上季度有小幅改善)。关于年报的一些展望,大家自行判断盈利预期和其中风险。预计企业盈利可能迎来加速下行的拐,叠加创业板的商誉减值压力,年报不容乐观。继续慢慢熬吧。  


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