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政府高层齐为A股打Call,市场春天已近?

  • 作者:启明星2010
  • 2018-10-20 12:00:16
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本周市场回顾

A股周五现反转,市场情绪有所企稳

本周前两个交易日沪指加速下行,尽管周三出现技术性反弹,但周四仍再度转弱并失守2500关口。周五上午,上证综指一度创下本轮调整新低2449.20,随后在一行两会和国务院副总理相继发声维稳股市后,A股午后应声上涨,重回2500上方。本周上证综指下跌2.17%。风格指数方面,除上证50本周上涨0.09%,其余主要指数全周跌幅均超过1%。

从估值上,目前美股处于历史高位,A股处于历史低位。美股本轮长牛起始于2009年3月,标普500指数至今累计涨幅312%,已超过上一轮牛市的涨幅。相比之下A股目前的市盈率、市净率估值都很低。从全球资产配置角度,估值盈利匹配度更好的A股吸引力有所上升。

虽然在经济环境不佳、外围扰动不断的背景下,外围不确定性和市场波动仍将继续干扰资金情绪,但现在外围的负面影响开始呈现边际递减的现象,加之周五官方公布一系列促进股市发展的措施、上市公司“回购潮”、流动性适当宽松等有利因素也将有助安抚市场情绪。

数据来源:Wind,截至2018年10月19日

本周银行、非银、计算机领涨

本周中信一级行业中,3个行业收涨,26个行业收跌。上涨的行业中,银行、非银、计算机分别上涨1.34%、1.33%、0.50%。本周跌幅领先的板块为餐饮旅游、有色金属、煤炭,跌幅分别为8.23%、6.43%、6.00%。

图一:本周银行、非银、计算机表现较好

数据来源:Wind,中信一级行业分类,截至2018年10月19日

本周重要数据及事件

政府高层集体就A股发声,突显维稳意图

本周五,国务院副总理刘鹤、央行行长易纲、证监会主席刘士余、银保监会主席郭树清纷纷就A股发表评论,表示将推出多项举措促进股市健康发展。官方集中维稳股市的言论有助于缓和市场悲观情绪,提升市场信心,未来险资等长线资金也有望加速入市。

相关举措主要集中在五个方面,包括①稳定市场,允许银行理财子公司对资本市场进行投资,要求金融机构科学合理做好股权质押融资业务风险管理等;②市场基本制度改革,制定《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》,完善上市公司股份回购制度,深化并购重组市场化改革等;③鼓励市场长期资金来源,加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度等;④促进国企改革和民企发展,推动国有企业在资本市场进行混合所有制改革,支持行业龙头民营企业进行产业兼并重组等;⑤扩大改革开放,加快银行、证券、保险等领域的开放等。

中国三季度GDP增速6.5%,经济下行压力加大

国家统计局周五公布了一系列宏观经济数据。2018年三季度实际GDP同比增速从二季度的6.7%减速至6.5%,前三季度累计GDP同比增速为6.7%,名义GDP增速从二季度的9.8%下降至9.6%,基本符合市场一致预期。考虑到PPI或将继续下行以及外贸数据回落,四季度经济增长可能有更明显的减速。

消费数据受益于CPI回升的影响。9月社会消费品零售总额名义同比增速从8月的9%小幅上升至9.2%,消费增速同比加快主要是由于中秋节的影响(今年中秋节在9月份 VS 去年中秋节在10月份)。

投资数据震荡筑底,房地产投资依然保持一定韧性,基建投资依然保持惯性回落,而制造业投资增速从8月的8.7%跳升至16.3%。

向前,外贸出口数据和房地产投资将成为拖累经济的主要变量,经济动能仍然延续放缓趋势,整体信用周期(社融增速)触底可能在2019年中,经济可能在2019年下半年迎来这一轮周期底部。

中国三季度GDP增速6.5%

数据来源:Wind,截至2018年10月19日

创业板三季报预告盈利增速有所下滑

目前已有逾千家上市公司披露了三季报业绩预告。由于主板披露比例比较低,整体暂不具备参考意义,但是创业板三季报预告基本披露完毕。从统计来,创业板三季报预告业绩增速3%,相对于中报的10%依然处在下滑趋势中。

从环比来,创业板(剔除温氏、乐视)三季报单季环比增速仅为-17.4%,显著低于季节性,为2010 年以来的最低水平。四季度又是商誉减值压力比较大的阶段,因此整体创业板来依然是精选个股的阶段。从行业来,三季报增速加快的板块主要集中在TMT行业中的一些细分领域,比如电子板块中的5G、计算机板块中的云计算等;相对来说,压力比较大的主要是中游板块。

下周重要关注


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