4月23日富国基金市场点评“煤飞色舞”行情熄火，

4月23日富国基金市场点评“煤飞色舞”行情熄火，沪指缩量下跌
事件
2024年4月23日，三大指数涨跌不一。上证指数下跌0.74%，深证成指下跌0.61%。创业板指上涨0.15%，沪深300下跌0.70%，中证500下跌1.13%，中证1000下跌0.53%，科创50下跌0.54%，北证50上涨N/A%。全A成交额为0.78万亿元。分行业看，表现较好的是美容护理(2.44%)、食品饮料(0.95%)、医药生物(0.88%)；表现相对靠后的是有色金属(-4.13%)、钢铁(-2.57%)、煤炭(-2.28%)。今日北向资金净流出29.96亿元，其中沪股通净流入2.32亿元，深股通净流出32.28亿元。
今日个股行情略好，个股上涨率为60.34%，涨跌幅中位数为0.64%。主题方面，拼多多合作商、Kimi、人形机器人等板块表现较好，稀有金属精选、中船系、磷化工板块表现较差。
点评
今日市场震荡分化，沪指低开低走，创业板指小幅反弹。结构上，成长风格表现好于价值风格，医药、通表现较好，题材较为活跃，而有色、钢铁、煤炭等周期权重集体回调，与指数形成共振下行。量能持续缩减，成交额回落至不到7800亿元，较前一交易日减少约450亿元。整体来看，近期A股表现较弱，市场情绪相对谨慎，风格轮动加速，主要有几方面原因。首先，上市公司财报披露期接近尾声，而绩差公司多于该阶段集中披露，短期为市场带来扰动。其次，海外通胀反弹和联储加息预期的回摆，地缘风险缓释缩减避险交易，金价及有色板块高位震荡加剧。向后看，在当前A股整体估值不贵的基础上，年报和季报业绩因素对于风格的指引作用将更加明显，其参考价值或可延续至5-8月。此外，3月经济数据显示基本面的积极因素在不断累积，稳增长政策持续落地显效有望进一步加速复苏进程，对A股中期修复行情带来支撑。
金价短期迎来波动，有色板块回调。随着地缘风险减弱导致避险需求减少，以及美联储降息预期的推迟，国际金价连续两个交易日承压。在超买市场之下，虽然黄金的基本面仍较为稳固，但过度乐观情绪意味着短期金价存在高位震荡风险。与此同时，3月以来，主要受益于美联储降息预期及全球制造业复苏预期，商品价格大幅上行，A股有色、石油、钢铁等资源品板块大盘也取得了明显的超额收益，申万有色金属指数大涨16%。对于黄金、有色等短期涨幅较大的板块，震荡调整是正常表现。后续需关注美国通胀和降息预期的变化，降息交易再度开启有望为商品价格带来支撑。
整体而言，在经济复苏和全球流动性拐点这两重预期下，可采用“三角形”布局。1）进攻侧海外AI取得新进展，关注国内映射及新一轮产业周期的崛起。2）防守侧关注低估值、高股息的红利资产。3）中间层关注受益于大规模设备更新、消费品以旧换新政策的行业以及受益于悲观预期修复的医药等。