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乾通易嘉:上证50涨10%将带动大反转

  • 作者:未若孤山先访梅
  • 2018-09-04 14:28:04
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乾通易嘉:上证50涨10%将带动大反转

首先最近市场连续下跌,多空分歧明显加大,很多朋友咨询我会跌倒什么程度?也有很多朋友问我何时反弹?更有很多投资者请我讲讲对后市的法,盛情难却,今天笼统的和大家汇报汇报,我们乾通易嘉对市场的一认识,抛砖引玉,希望更多的大师加入讨论。

我们解析一下盛行的“反弹论”,很多人动辄抛出反弹10%,创业板反弹30%的骇人言论,我们实在不敢恭维,按照板块走势和逻辑,主板反弹10%,势必要权重股反弹10%也就是说上证50起码要反弹10%,这是由大及小的逻辑,也是权重股的含义,这大家都没异议。那么我们的观来了:若上证50涨10%,那不是反弹而是反转。理由如下五:

首先:我们按照上证50的构成,分版块分析:银行股占11只,券商股7只,保险4只,铁路基建7只,钢铁水泥5只,煤炭有色4只,石油化工4只,大消费3只,其余板块单只个股5只。

通过分版块个股逐一对比发现,银行板块,券商板块,保险板块,铁路基金和地产板块,个股上涨10%后,均属于形态突破,上涨通道确立,33只股票上涨,占比66%,【中国石化(600028)股吧】和万华化学,涨10%可突破前高,影响力更大。所以多方胜率达到7成。其余个股除了大消费外,均处于底部或者筑底过程中,下跌空间不大。所以我们的结论是:上涨10%将会迎来反转。

其次是根据盘口的情况,现在位是2700,如果上涨10%,那就是2970,再涨30个,就突破3000关口,炒作蓝筹股的资金,今年没有亏损基本都能解套了。去年的盈利吐出去一些,这很正常,毕竟这轮调整指数跌了近千(933)下来了。如果炒作蓝筹的资金不亏损,起码投资起来动作就要猛一些,交投就活跃一些,这也是反转的必要条件:市场活跃。人气上来,市场就有吸引力了。

第三就是管理层现在引进的“活水”:社保基金、企业年金。这类基金一般都会去选择银行、保险以及白马股等(消费股另当别论),稳健类为主,虽然目前位置没必要过度空,但只有基本面明显向好的公司才能带来安全感;尤其是有业绩支持的,持续性的。现在估值水平处于底部区域,全部A股PB为1.62倍,PE为14.84倍,分别是2000年以来的第二低和第三低(PB比2013年6月高,PE比2013年6月和2008年10月高)会吸引很多资金介入权重股,供需关系改变后从而推动指数上攻,形成反转之势。从半年报发布的数据,截至上半年末,社保基金共现身471只个股,其中,第二季度对132只个股进行建仓,并且增持了167只个股。社保基金正逐渐成为A股市场不可或缺的一只稳定力量。随着中国经济发展和社会保险体系的不断完善,中国社会保险基金特别是养老基金结余规模将会越来越大,未来社保基金入市的规模也会增加,并有望成为证券市场最重要的机构投资者之一。

另外,8月28日华夏基金公司的首只养老目标基金产品开始募集,备受业界关注,与其同时获批的另外13只养老目标基金也将在9月份、10月份公开募集,除了丰富公募基金产品线,还将为资本市场带来稳定的增量资金,壮大机构投资者队伍。在这一上,与社保基金投资运营有着异曲同工的意义。

第四是加入MSCI后的海外资金,沪港通资金持续涌入。尽管市场跌跌不休,但是外资仍然在持续加仓A股。统计数据显示,截至8月29日收盘,沪股通6月份以来累计净流入资金576.84亿元,日均成交金额达到了116.68亿元,61个交易日中,有44个交易日呈现净买入状态;同期深股通净流入资金303.53亿元,日均成交金额达到90.02亿元。2018年以来,沪股通和深股通累计净流入资金分别达到了1265.36亿元和931.94亿元。今年前7个月中,沪股通有6个月出现净买入,其中3个月单月净买入规模均超过了200亿元;深股通7个月全部净买入,其中有4个月单月净买入规模超过了100亿元。

根据MSCI公司此前的安排,从今年9月3日起,A股纳入MSCI指数的比例将从2.5%上调至5%。本次调整,MSCI中国指数将新加入10只成分股,加上此前正式纳入的226只个股,至此,MSCI中国指数个股总数增至236个。这10只成份股有望为A股带来至少400亿元增量资金。这一利好除了吸引更多海外资金参与A股,还为A股投资基金提供了更多创新的基础条件。据粗略统计,当前名称中包含“MSCI”字样的基金合计24只(A、C份额分开计算),累计规模近150亿元。有券商研报认为,国内公募基金纷纷成立MSCI跟踪基金,这将带来超过600亿元的内资增量资金。

此外,QFII作为较早引入的合格外国投资者,自2002年QFII开闸至今,QFII额度从最初的40亿美元猛增至现在的1004.59亿美元。尤其值得一提的是,作为价值投资、理性投资的典范,它们的投资思路和操作风格值得广大投资者学习和借鉴。

第五:权益类ETF规模持续扩大,保险资金开始流入,利好沪深两市。据Wind数据统计,截止8月28日,华安创业板50ETF份额升至137.71亿份,较上个交易日增长2.18亿份,再创历史新高;而华夏上证50ETF份额与上个交易持平于135.01亿份, 易方达创业板ETF 以111.45亿份居于第三位。但是从基金资产净值上来, 华夏上证50ETF 仍是目前资产规模最大的权益类ETF。8月27日华安创业板50ETF、 华夏上证50ETF 单位净值分别为0.55元、2.57元,以此计算, 华夏上证50ETF 资产规模达到347.37亿元。

除此之外,年内份额均有较大增长的广发创业板ETF 、 南方创业板ETF 半年报数据中也出现了保险资金,且持有份额均在前十名中占比靠前。值得注意的是,上述创业板ETF去年上市持有人名单中均未出现过保险公司身影。当前,无论是保险资金还是游资散户都开始关注到其抄底机会,而保险资金大举入场更是表明对整体估值的认可。

综合以上五方面内容,投资者朋友们一定要知晓A股的估值逻辑已经永久改变,可预见未来,沪指还会重回5000或更高,但很多股票恐怕再也见不到前期高。这就是当前A股的大势。错判了这个大势,很多A股老兵将错失最后的翻身机会。市场的投资者逻辑将会更加偏爱有业绩支撑的蓝筹股。好人好股模式将会延续到下一轮牛市。以上趋势形成合力之后,上证指数涨10%以上,是确定性的反转,而非反弹。目前A股虽已处于估值底+交易底,但迟迟无法改善的资金面,制约了行情的向上发展,未来能扭转这一局面的核心在于政策效果的实质显现:资金的积极流入。从大周期角度来,参考2015年6月中旬至2016年1月末下跌的时间周期,那么今年1月以来的下跌也将进入尾声,即在9月中上旬市场从时间角度来已进入反弹的准备阶段。此时低位行情,赚钱效应较差,投资者耐心等待为佳。短期来,若涨幅不到10%,反弹后也会回落,继续以时间换空间,震荡横盘磨底。

以上观,仅供参考,不构成投资建议。免责声明:乾通易嘉研究所发内容不构成买卖股票依据。股市有风险,入市需谨慎。网站提供此互动平台不代表认可其观。

乾通易嘉金融研究所

2018.09.04


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