20230605老姚讲价投收评指数分化，创业板跌超1%，反弹结束了吗？

    截至收盘沪指涨0.07%，深证成指跌0.47%，创业板指跌1.39%。成交额超过8500亿，文化传媒、旅游酒店、教育行业涨幅居前，贵金属、光伏设备、风电设备行业跌幅居前。

  除了沪指收盘小涨0.07%（严格来讲也是平盘报收），其余各大指数均呈现下跌走势，尤其事创业板指数全天下跌1.39%，从指数角度跌幅已经不小。哪怕是早盘曾一度冲高上涨1.43%的科创50指数最终同样绿盘报收，应该说市场在前两个交易反弹后，今天是弱的。那么6月反弹已经结束了吗？我们先从几个角度观察

1、        先看北上。今天离岸人民币在934分左右从高点7.1034附近，全天呈现震荡下挫的局面，至写稿仍在7.1276附近徘徊。也就是说对于北上资金的选择来讲应该是利空，或者说贬值通道下他们更意愿卖出A股。但实际情况是上海方向，净流入4.85亿元，深圳方向流出17亿元，沪深两地出现分歧。并没有因为汇率的弱势而出现前期一边倒的走势。这是乐观的，也就是说原本交易对冲的筹码，大部分已经得到消化，他们对A股基本面的态度开始占据交易的核心地位，显然今天看起来不是那么的糟糕。

2、        从整体成交额观察，环比上一个交易日，成小幅萎缩状态。没有放量大跌，而是小幅缩量回撤，那么可以理解为超短线资金兑现，主导了今天的行情主线。所以事情没有那么的悲观。

3、        从个股涨跌比观察。26652252280，显然上涨个股略大于下跌个股。说明市场整体有一定赚钱效应，心没有崩溃的迹象。事情不是指数层面看的表象那样的弱。

4、        从行业涨跌观察。首先映入眼帘的是跟传媒、旅游相关的行业。至少从前5个月的宏观数据观察，这里是复苏最为良好和确定的方向。我们唯一担忧的是，估值差问题（提前股价透支复苏），但是经过前两个月的超跌，又在确定性复苏的路上。这里被多头作为安全的品种进行交易，说明市场开始趋向乐观。然后我们看到的涨幅榜中，大部分跟线上产业相关。例如知识产权、付费、通设备、互联网、网络游戏等等。无疑跟近半年来语言大模型的革命性变革有关。这个最大的题材，自从发酵以来，投资人首先看到了对算力提升的巨大需求，于是有了英伟达的市值过万亿美圆的壮举，而今日A股在这个线条上展开了“想象“，譬如是否会让游戏制作等变得成本低廉？当然跟前期冲高后快速回落也是重大关系，应该说现在属于反弹阶段，不是反转。正如我们最担心就是这一类都仍然停留在猜测的层面，如何落地，并产生效率，非绝对专业很难理解，更何况多数投资人仅仅交易的是情绪。所以也可以说，情绪没有那么的坏。

5、        再看跌幅行业榜，确实令人有担忧之处家居用品、电器设备、鸡肉、酿酒、食品等。应该说都是经济复苏的的晴雨表式的行业。他们不能起来，说明市场投资人在表达对未来消费的复苏存在疑虑，这仍然需要我们继续观察，如果后期经济环境确实好转，今天在跌幅榜上的这些行业板块都是可以左侧布局的。我们更愿意相这样的结果。当然航空股继续出现在跌幅榜，无疑跟人民币走弱相关。由于航空公司的美元负债的缘故，我们之前有过详细评论，今天不赘述。

盘前评论中提及的经济日报的“安抚之语“，其实还是值得我们长期深思与回味的，是否顶层管理者意识到了建设良性股权二级交易市场的重要性二级跟一级必须良性互动，而不是简单的融资服务实体经济，那么事情会变得越来越糟。哪个投资人去做冤大头呢？或者说注册制的到来正是市场自主定价的重要里程碑，是今后市场稳定的重要制度保障。无脑打新股，包赚，本来就是滑稽可笑的市场，纵观全球各大股市，风险、收益、决策能力从来都是三者正相关的。

综合来看，我们维持6月前半月主多的基本判断不变，并持续跟踪行情变化。