A股继续技术性调整，金股组合净值稳步增加

布林线上轨带来调整压力。从周线来看，2月3日当周上证综指周线突破布林上轨，进入超买状态开始调整，下跌则遇到5周均线3222.65点的支撑。创业板指数也受到布林线上轨的阻力，等待蓄势突破。

图上证综指周K线图

图创业板指周K线图

未来A股可能迎来反弹。从日线来看，1月30日上证综指和创业板指数突破布林线上轨后开始调整并跌破5日均线，下方有20日均线支撑，且日J线跌至负区间，未来可能迎来一波反弹。

图上证综指日K线图

图创业板指日K线图

今日ChatGPT板块表现分化，海天瑞声、韩文科技、汉王科技、云从科技表现坚挺，神思电子、福石控股、初灵息等跌幅超8%。正如《调整就是加仓机会，人工智能短期不宜追高》指出的，生成式AI距离生产成熟期还有2-5年，应用层领域才刚刚起步，离实现商业化盈利尚有较长时间，有版权、任、安全和成本等许多问题需要解决。人工智能板块长期蕴含牛股，但概念炒作已近尾声，短期不宜追高。

从月线来看，上证综指上行遇到20月均线阻力压制。回顾历史，上证综指在20月均线下方震荡运行十多个月后，才会迎来一轮全面牛市。2019年以来，沿着20月均线震荡，呈现出结构性牛市特征。2019年1月上证综指开始反弹，2019年3月虽然一鼓作气突破了20月均线，却在4月触顶回落，之后沿着20月均线震荡了15个月，直到2020年6月才正式突破20月均线。当前股市类似2019年3月，在2022年11月开始反弹，至今也是第三个月，遇到20月均线压制，而没有月布林线的压制。

图上证综指月K线图

图创业板指月K线图

图东方财富全A指数月K线图

短期调整不会冲击春季躁动。A股估值水平仍处于相对低位，股权风险溢价处于相对高位。中国经济复苏、国内政策友好的基本面没有变。2月7日人民银行以利率招标方式开展了3930亿元逆回购操作，呵护市场流动性平稳。上市公司业绩较好，截至2月6日，在已披露2022年度业绩预告的2662家A股上市公司中，共有1200余家公司预计归母净利润同比实现正增长，近600家公司预计归母净利润同比翻倍。虽然美国就业数据较好，但美联储加息步入尾声，美债震荡对A股影响有限。注册制按计划稳步推出，科创板、创业板和北交所均已实施注册制，对市场的冲击不断下降。北上资金1月流入过多，2月小幅流出属于正常行为，国内资金充裕足以接力。中美飞艇事件也不会对中美竞合关系形成较大影响，美国总统拜登2月6日在回答提问时否认了此次事件会削弱中美之间的关系。

上证综指有可能在本月向上突破20月均线，3月触顶回落并沿20月均线震荡上行。东方财富全A指数的状态与上证综指类似，创业板指数则尚未遇到20月均线的压制，仍有上涨空间。从技术面来看，2023年A股呈现小牛市状态，以结构性机会为主，成长板块机会较好。

根据季节规律，2月都会迎来春节躁动，股市上涨，小盘成长表现较好。正如1月31日《预测兑现，现实驱动小盘成长引领1月股市开门红》指出的，2月初仍是加仓良机，不要寄希望于把k线每个柱子全赚到，要接受正常的小幅回调。加仓方向IT服务、软件开发、计算机设备、分立器件、元件、光学元件、集成电路封测、锂电专用设备、环保设备、大气治理、通设备、黑色家电、能源金属、培育教育、门户网站等板块中优选成长行业，个股优选20-100亿规模。

今日2月金股组合小幅上涨0.6%，调整金股组合累计收益率27.87%，未调整金股组合累计收益率35.81%。调整金股组合为每月末调整仓位时，按1%计算调仓成本，即净值乘以0.99所得收益率曲线。