8月25日晚报不止是价格上涨，而是旧能源的“正名”

沪指早盘探底回升，尾盘在金融、能源带领下发力走高；上证50指数表现强势，涨幅超1.5%；由于光伏、半导体、锂电池等热门赛道股连续回调，创业板指受累全天弱势，两市成交额略有萎缩，全日成交不足万亿。

最终两市呈现沪强，深弱。上证指数收涨0.97%报3246.25点，深证成指涨0.06%报12104.03点，创业板指跌0.44%报2667.3点。

尽管今日上证表现强势，但投资者普遍都是“没赚到钱”。从市场成交而言可以看到，尽管金融、能源板块活跃，也呈现一定的放量，但市场资金的大头依旧是集中于光伏、新能源车、电子等领域，而这些赛道板块依旧延续昨日的调整态势。而多数投资者，在金融、煤炭这些明日黄花板块，基本是没有持仓的。

其次，从两市涨跌幅分布可以看到，市场下跌2676家，上涨2068家。整体呈现涨少跌多的态势。这说明今日上证整体依旧是金融等权重板块拉指数，且成交还呈现缩量的态势。

依旧是存量资金的板块轮动。

而触发近期的轮动，很显然一个触发点就是能源价格的不断上涨。特别是欧洲天然气价格的飙升，因此带动国内资源品板块，甚至今日有点累消费的猪肉也受情绪影响，开始活跃。生猪期货价格持续刷新阶段高点，农业股受提振上涨。

从逻辑而言，资源股的上涨反映的是商品价格的上涨，而这对赛道股而言，存在流动性收缩预期下，分母端的担忧。所以资源股跟赛道股，定价逻辑上存在翘翘板效应。

而正如见闻一直强调的，A股市场是一个重逻辑的市场。假如说只是能源价格上涨，带动资源股上涨，这在A股是行不通的。因为投资者会认为这是短期的上涨。

本质上，现在的逻辑发生了切换。之前市场的想法是，欧洲能源价格高企，天然气短缺。要加速向光伏等新能源转型。而现在的侧重在于，能源高企下，能源安全是第一位的。因此煤炭这些旧能源又要“复辟”了，且再一次为自己“正名”。长线的逻辑就这样来了。

一旦形成了长线逻辑，再叠加筹码从新能源的流出再平衡，同时天然气价格的强势期。或许就是一场估值的重估。