新能源带动创业板上涨，行业景气度是买入主要逻辑

一、新能源带动创业板上涨，继续看好中小盘成长股

2022年8月9日，上证指数收涨0.32%，深证成指上涨0.24%，二者均四连阳；创业板指上涨0.71%，万得全A上涨0.32%。北向资金净卖出22.12亿元；其中沪股通净卖出1.03亿元，深股通净卖出21.1亿元。全天成交9526亿，与上个交易日相当。上涨家数2149，下跌家数2423，涨停家数90，跌停家数1，上涨比例45.21%，涨少跌多，正如昨日复盘预期的发生了分化。明日公布社融数据和物价数据，社融数据市场预期可能略差于6月，压制大盘上涨动能；物价数据预期PPI继续回落，利好中下游企业。

中小盘表现占优，但动能有所减弱。上证50指数上涨0.11%，沪深300指数上涨0.2%，中证500指数上涨0.29%，中证1000指数上涨0.44%。去掉2022以后上市的股票，500亿以上个股算术平均收益率为0.47%，200-500亿个股算术平均收益率为0.3%，100-200亿个股算术平均收益率为0.3%，50-100亿个股算术平均收益率为0.33%，30-50亿个股算术平均收益率为0.54%，30亿以下个股算术平均收益率为0.87%。

坚定看好中小盘成长股。股市上涨因子有风险偏好修复、经济增长与业绩提升、无风险利率下降。2022年一季度沪深300、上证50盈利增速较高，但2022年全年上证50成分股盈利增速明显低于沪深300，沪深300又低于万得全A。中小盘股较高的盈利增速、高技术产业高于工业整体的增加值增速支撑中小盘成长股占优的风格延续。叠加经济上、货币松的环境，依然更看好中证1000为代表的中小盘成长股。 

二、芯片法案刺激半导体产业大幅拉升

从行业来看，煤炭、电力设备、军工、商贸零售、通等板块分别上涨3.19%、2.00%、1.46%、1.41%和1.18%，涨幅居前；农林牧渔、医药生物、汽车、计算机、社会服务等板块分别下跌1.84%、0.77%、0.6%、0.59%和0.56%，跌幅居前。电子板块连续第二天先抑后扬，最低下跌1.96%，午后拉升至上涨0.53%，涨幅与昨日相当。二级行业中，光伏设备、煤炭开采、燃气、非金属材料、金属新材料、风电设备、其他电源设备涨幅超2%，养殖业、饲料、食品加工、专业服务、化学制药分别下跌2.59%、2.45%、1.63%、1.26%、1.14%，跌幅居前。

IEA在《7月煤炭市场报告》中称，2022年的全球煤炭消费将略有上升，预计将回到近十年前的创纪录水平。去年全球煤炭消费量反弹了约6%，根据目前的经济和市场趋势，IEA预计今年这一数字还将增长0.7%，达到80亿吨，与2013年创下的年度记录相当。明年的煤炭需求可能还会进一步增加，有望再创历史新高。报告总结了三点主要原因一、煤炭仍然是发电和一系列工业流程的关键燃料；二、飙升的天然气价格让一些国家将部分燃料消耗转向了煤炭；三、增长迅速的印度经济提振了该国对煤炭的需求。当前，正处于全球滞涨期，能源商品价格有望维持高位，叠加煤炭估值合理，所以近两日大幅上涨。

从基本面来看，新能源中下游、半导体国产替代、汽车电子、军工、机械（新能源设备、压铸一体化设备、培育钻石设备、半导体设备、机器人）、汽车等行业景气度较高，调整就是买入机会。尤其是半导体、军工近期面临主题性催化，短期相对占优，因涨幅过大导致的调整不影响中长期上涨趋势。农林牧渔、公用事业等行业景气度边际改善，食品饮料、医药、煤炭、美容护理估值合理，存在投资机会。长期来看，新能源的技术进步、半导体等产业的国产替代、发展军工维护祖国统一、汽车智能化发展、机器人对冲人口老龄化均确定性较高。

行业景气度是买入的主要逻辑。交易拥挤度是由机构投资者的异质念水平决定的，而预期的基础是行业景气度的基本面，估值可以通过行业增长得到消化，因而行业景气度决定了交易拥挤度和估值。在成长股占优的情况下，高景气行业调整就是买入机会。

三、8月金股组合复盘

金股组合8.1开始建仓，5只个股的组合收益率为16.17%，跑赢了沪深300指数的-0.33%和中证1000指数的1.26%，超额收益率16.5%。这些股票都是以基本面为锚，结合趋势选中的，安全边际较高。

8月3日晚上推荐的股票组合连涨4天，取得10.36%的绝对收益和8.17%的超额收益。

7月15日建仓的量化组合，13只个股的组合收益率为17.6%，跑赢了沪深300指数的-3.84%和中证1000指数的4.14%，超额收益率21.43%。虽然在上周经历了一波调整，组合收益率已经超越8月1日收盘的15.88%。

选择组合投资虽然涨幅较小，但在不发生系统性风险的情况下，回撤幅度也更小。一个组合长期上涨而不回调是不现实的，如果选择的个股是具有内在价值的，则因为投资情绪、获利盘回吐等因素导致的短期调整可以不用过于担心。