发审会4过4，延续新年100%过会率！签字会计师成发审委委员企业顺利过会

2020年1月3日，证监会发审委举行了新年第二场发审会，宁波金田铜业(集团)股份有限公司、安徽芯瑞达科技股份有限公司、昆山佰奥智能装备股份有限公司及浙江力诺流体控制科技股份有限公司4家企业上会，四家企业都顺利过会，延续新年100%过会率。

宁波金田铜业（集团）股份有限公司

金田铜业成立于1986年，是国内规模最大的铜加工企业之一，主营产品包括铜加工材料和烧结钕铁硼永磁材料两大类，广泛应用于电力、家电、建筑、机械、电子、汽车、新能源等行业。

金田铜业的IPO历程十分坎坷，2008年公司首次拟登A股上市，但铜期货价格大跌导致公司业绩严重下滑难以达到上市标准，公司当年营收由2007年的319.70亿元降至255亿元，净利润仅实现900万元。四年后，金田铜业再次向证监会提交申请。然而，2012年末至2014年初的IPO暂停期再次把公司拦在了A股的大门外，无奈之下金田铜业于2015年12月转而挂牌新三板。本次是金田铜业第三次冲刺IPO。

2016年至2019年1-6月，金田铜业实现的营业收入分别为333.70亿元、359.93亿元、406.46亿元和198.79亿元；实现扣非后归母净利润分别为3.42亿元、4.00亿元、2.87亿元和1.74亿元。

金田铜业最高发行股份不超4亿股，所募集资金扣除发行费用后将用于投资项目，涉及资金额23.585亿元。

公司应收账款计提保守

报告期内，金田铜业应收账款金额分别为10.68亿元、12.73亿元、15.91亿元，逐年递增，但同期应收账款周转率为38.12次、30.44次、28.14次，逐年递减。与此同时，公司对一年以内的应收账款计提比例却仅为0.5%，远低于同行上市公司计提比例。

实控人的认定

公司实控人是楼国强、陆小咪夫妇。本次发行前，楼国强直接持有公司 26.51%的股份，楼国强、陆小咪夫妇合计持有金田投资 78.95%的股权，金田投资持有该公司34.28%的股份，楼国强、陆小咪夫妇共同控制公司 60.79%的股份，对公司享有实际控制权。最近三年内，公司实际控制人未发生变化。

金田铜业的股权问题

金田铜业的股权问题被多次问及，招股书披露，为了解决71万股委托持股问题，雅戈尔投资、红石创投、再生资源和环球投资等法人机构投资者曾入股发行人。

鉴于此，证监会要求其说明上述法人机构投资者受让公司自然人股东股份的转让价格为每股3.6元，大幅高于同时期自然人股东之间的股份转让价格的因。

同时，证监会要求金田铜业说明历次股权代持是否解决完毕，解除过程是否存在违法违规情形或纠纷及潜在纠纷；说明解除代持关系时相应的股权对价情况、具体支付方式和资金来源，是否存在违法违规情形。

安徽芯瑞达科技股份有限公司

芯瑞达自设立以来一直专业从事新型显示光电系统、智能健康光源系统的研发、设计、生产、销售及技术服务，提供从光源设计、光电系统设计、显示设计、系统控制设计、外观设计、产品制造及技术服务的一体化解决方案。

2016年至2019年1-6月，芯瑞达实现的营业收入分别为4.58亿元、4.48亿元、5.07亿元和2.33亿元；实现扣非后归母净利润分别为8,103.33万元、6,282.99万元、6,445.41万元和3,010.70万元。

芯瑞达此次拟募集资金5.75亿元，其中，2.68亿元用于新型平板显示背光器件扩建项目，5045.59万元用于LED照明器件扩建项目，9549.56万元用于研发中心建设项目，1.61亿元用于补充运营资金。

毛利率下降仍超同行

2016年至2019年1-6月，芯瑞达综合毛利率分别为31.81%、28.63%、27.41%、27.64%。其中，2016年至2019年1-6月，芯瑞达背光模组光电系统毛利率分别为31.47%、28.81%、28.45%、28.48%；同期经营相对类似产品公司均值分别为25.39%、22.91%、 22.66%、25.52%。

实控人彭友夫妇

作为公司的实控人，彭友、王玲丽夫妇合计控制着芯瑞达近95%的股权，这也让芯瑞达贴上了“夫妻店”的标签。

彭友直接持有公司74.35%的股份，为公司控股股东；王玲丽为公司控股股东彭友的配偶，鑫辉投资、鑫智咨询的执行事务合伙人，通过上述两家有限合伙企业合计控制公司20.5%的股权。因此，彭友、王玲丽夫妇合计控制公司94.85%的股权。

昆山佰奥智能装备股份有限公司

昆山佰奥成立于2006年，注册资本为3694.18万元，公司致力于智能装备及其零组件的研发、设计、生产和销售，为客户实现智能制造提供成套装备及相关零组件，产品主要应用于电子产品及汽车等工业领域精密组件等的智能制造，适用于各类电机、控制器、传感器、麦克风及受话器、安全气囊气体发生器、汽车遥控器、汽车天窗、电子雷管、智能存储设备等各类精密组件的生产组装。

2016年至2019年1-6月，昆山佰奥实现的营业收入分别为1.69亿元、2.49亿元、3.44亿元和1.84亿元；实现扣非后归母净利润分别为2,397.37万元、3,281.05万元、4,813.18万元和1,894.19万元。

昆山佰奥此次拟募集资金3.13亿元，其中，1.01亿元用于智能组装设备及其零组件生产项目，7769.20万元用于内江生产基地建设项目，9461.34万元用于研发中心项目，4000.00万元用于补充流动资金。

材料价格波动的风险

昆山佰奥直接材料成本占主营业务成本的比例分别为65.99%、64.38%、62.84%和63.47%，是主营业务成本最主要的组成部分。未来，如果主要材料价格发生大幅波动而公司未采取有效措施予以应对，将对公司的经营业绩带来不利影响。

大客户依赖

2016年至2019年1-6月，昆山佰奥由前五大客户产生的销售收入分别1.11亿元、1.31亿元、2.62亿元和1.41亿元，分别占总销售收入的65.39％、52.57％、76.2％和76.89％。其中对立讯精密的依赖尤为严重，2017年至2019年上半年，其向立讯精密的销售分别为3058.58万元、19922.03万元和8165.78万元，销售占比分别为12.30％、57.96％和44.50％。

两签对赌协议 2年业绩承诺均未完成

2015年1月，达晨创丰以13.2元/注册资本入股昆山佰奥。双方签订了业绩补偿等对赌条款，其中，昆山佰奥承诺，在2015年经审计的合并财务报表归属于母公司所有者的税后净利润（以扣除非经常性损益前后孰低值为计算依据）达到2400万元。

此外，2016年2月，宋允前出资1750万元认购70万股，汇通万商出资1500万元认购60万股，增资价格为25元/股。

宋允前、汇通万商也均与昆山佰奥签订了对赌协议，其中昆山佰奥在2016年经审计的合并财务报表归属于母公司所有者的税后净利润（以扣除非经常性损益前后孰低值为计算依据）达到3200万元。

从公开的财务数据，昆山佰奥2015年、2016年扣非后净利润分别为910.21万元、2345.78万元，距离承诺均有较大差距。

需要指出的是，上述对赌均已签署了终止协议，且宋允前、汇通万商均已退出昆山佰奥，但截至招股说明书签署日，达晨创丰仍持有昆山佰奥9.75%的股权，位列其第三大股东。

浙江力诺流体控制科技股份有限公司

浙江力诺成立于2003年，主营业务是工业控制阀的研发、生产和销售。浙江力诺于2014年8月8日登陆新三板，并于2016年5月23日进入上市辅导期。在完成上市辅导后，浙江力诺在2018年12月26日报送创业板申报稿。

2016年至2019年1-6月，浙江力诺实现的营业收入分别为2.24亿元、3.01亿元、4.56亿元和2.14亿元；实现扣非后归母净利润分别为1,125.02万元、3,028.97万元、6,471.87万元和2,974.45万元。

浙江力诺计划在创业板公开发行3408.50万股，募集资金3.49亿元，其中6000万元补充流动资金，其余分别投向年产2.5万套高性能控制阀生产线和研发中心建设项目。

毛利率不断增长

2016-2018年，浙江力诺主营业务毛利率分别为33.00%、35.46%和36.64%，变动趋势与同行相比存在一定差异。

浙江力诺同行业可比上市公司同期毛利率平均值分别为39.90%、38.07%和36.58%，其中江苏神通分别为41.39%、42.18%和37.14%，智能自控分别为42.79%、40.73%和38.13%。

签字会计师成发审委委员

负责浙江力诺股份改制资产评估工作的北京中企华资产评估有限责任公司在审核期间被证监会调，因为其他项目涉嫌违反证券法律法规。

这一突发事件导致浙江力诺的IPO之路中止了近两个月，直到2019年4月9日才恢复。

值得一提的是，浙江力诺2019年9月更新申报稿，与首份申报稿相同的是，验资机构中汇会计师事务所的注册会计师周海斌均未在报告中签字。

此前，周海斌曾为浙江力诺2014年年报、2015年年报和公开转让说明书进行审计工作。

而两份申报稿均未签字的周海斌为本届发审委的委员。对于来自中介机构的发审委委员而言，一旦专职就需要在单位暂停执业。