【本周市场观】泰达宏利基金：投资组合中长期业绩可期

由于前期市场连续上涨，周五两市低开，因银行、地产等权重板块走弱，沪指震荡下行，失守2700，深成指同样低开低走，跌超1%，创业板指则沿平盘线宽幅震荡。上证指数收于2682.39，日跌幅1.37%，本周上涨2.45%；深证成指报收8125.63，日跌幅1.15%，本周以来上涨5.75%；创业板指报1357.84，日跌幅0.30%，本周以来上涨6.81%。泰达宏利基金表示，今日市场虽出现调整，但基于对市场环境的判断，投资组合中长期业绩可期。

春节前后A股市场出现了久违的持续反弹，并且成交量有所放大，泰达宏利基金认为主要有两方面因。

一方面因是，2018年四季度货币市场和债市利率下行明显，股票市场一直因为风险偏好因未能反应，2019年以来流动性宽松和贸易争端缓解使得风险偏好修复，从而市场开始反应利率下行带来的估值修复；另一方面，2019年1月份以来，贷草根数据、用债融资、票据融资等数据都出现了好转的迹象，使得资本市场开始关注社融余额增速在一季度企稳的可能性，这也让国内机构投资人对经济中期趋势的预期修复，逐步提高A股的配置。

对于未来市场，泰达宏利基金维持前期观，在2019年一季度市场仍然会出现大幅度的波动行情，市场波动率将上升，投资者应注意投资组合的稳定性和回撤保护。

泰达宏利基金倾向于判断2019年的市场环境相对优于2018年，考虑到流动性环境较为宽松，利率水平持续下行，中美贸易争端的不确定性有所降低，市场的估值水平处于相对低位，但2019年整体上市公司要经历一个盈利回落的过程，预计未来市场还将维持高波动的震荡行情，超额收益机会来自于结构性的行业板块投资，筛选出基本面加速、景气度持续上行的细分行业至关重要。

泰达宏利基金建议，投资组合继续中长期持有业绩确定性高，现金流优秀的优质细分龙头公司，边际上增持低估值、预期低的金融、地产股和优质创新龙头公司。细分行业选择逻辑上，维持去年末的观，更愿意偏好具备结构性收益机会的行业，满足以下三个则，1. 过去两年基本面预期足够低，估值回到历史底部，机构无持仓；2. 2019年业绩有反转预期，大概率优于2018年；3. 受益流动性宽松环境，包括农业、通、传媒、券商、电力设备等。

此外，2月以来的市场反弹也使得基金业绩普遍回暖。泰达宏利基金旗下所有基金产品今年以来收益全部为正，其中19只产品收益超过10%。表现最好的泰达宏利创盈A，今年以来涨幅为14.57%，同类排名51/690，成为了今年以来公司旗下收益率最高的产品。泰达宏利沪深300A、C今年以来净值增长率为12.22%、12.19%，分别位于同类排名的第四和第五。泰达宏利中小盘基金今年以来收益率12.83%，同类产品排名前13%。（数据来源：万得 截止日期2019.2.14 详细数据参见下表）

基金有风险，投资需谨慎

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