本周A股继续保持震荡上涨，后市如何走？

一周市场回顾 

本周A股继续保持震荡上涨，截止周五收盘，沪指周涨7.31%，收于3383.32，深证成指周涨9.96%，收于13671.24，创业板指周涨12.83%表现突出，并突破2700，收于2778.46。 

板块方面全线飘红，涨幅前三个板块分别为国防军工、商业贸易和计算机，涨幅最小的前三个板块分别为家用电器、银行和公用事业。

数据来源Wind，截至20200710

市场评论

01股市

基本面分析6月中国制造业PMI为50.9%，非制造业PMI为54.4%，均较上个月上升；6月CPI同比涨幅略扩大至2.5%，环比降幅明显收窄至-0.1%，PPI同比降幅收窄至-3.0%，环比由跌转涨0.4%，近8个月以来首次正增长，且是2018年10月以来环比上涨幅度最大的一个月。当前经济呈现出供需加速恢复、价格开始反弹、库存持续消化的量价齐升的格局，总体复苏态势持续向好。

资金层面外资持续流入A股，上周陆股通合计净流入288.62亿元，本周前四个交易日继续大幅净流入326.01亿元，但今日北向资金净流出43.93亿元。市场情绪高涨，上周杠杆资金融资净买入规模562.43亿元，本周前四个交易日继续净买入1179.11亿元，融资买入占比为12%，两市成交额连续7个交易日突破万亿元。

后市展望目前复苏仍是全球和国内经济的主基调，未来一年宏观经济基本面和企业盈利将逐季改善。复苏早期货币环境相对宽松，市场流动性合理充裕，外资长期流入A股的确定性较强，股票市场和公募基金赚钱效应也带来居民资金加速入市，市场情绪有望延续。我们对市场中长期保持乐观，但近期市场上涨较快，建议投资者关注资金面边际变化情况。

02债市

本周十年国债到3.08%，较上周大幅上行22BP。本周股市继续抢眼表现，在整体本不利于债市的经济大环境下，受债基赎回、情绪躁动影响，利率债跷跷板效应明显。

7月还有7100亿利率债待发，经济基本面等数据不利于债市。目前来，央行没有放水号，债券市场资金来源端可能会越来越近，建议以熊市思维参与债市投资，等待债市底部出现。

03黄金

本周黄金维持高位震荡行情，7月1日国际金价本周黄金价格震荡上行，并在7月9日周四突破1800美元的阻力位，刷新近9年高位至1818.02美元。尽管美国股市上扬，但是因为当前股市更多的是资金面推动，而各国央行持续巨量宽松将导致通胀风险飙升，因此金价仍受到支撑。世界黄金协会日前公布数据显示，截至今年6月，全球黄金ETF已连续7个月出现净流入，创下历史纪录，体现出疫情影响下避险配置需求仍将刺激金价抬升，预计金价将保持震荡上行的趋势。

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