牛市到底来没来？

       过去的一周股市十分火热，周四和周五券商更是掀起了全线涨停潮，一瞬间都让人有种梦回2014年底的感觉，大家又对是否会有一波大牛市展开了无限的畅想。

       周四、周五确实呈现出了一些牛市的征兆。

      连续两天成交量破万亿，且成交量持续呈放大趋势。成交量水平基本达到2019年1月份和今年2月份开始的两次中级别行情。目前成交量还达不到2015年的水平，当然也可能后续成交量还会持续扩大，但是目前股票的数量也远大于2015年时的水平，如果要发动一次像2015年一样的行情，肯定需要比2015年峰值大很多的成交量。

       融资余额持续增长，达到2016年熔断以来的最高水平，基本算是四年半新高吧，也证明投资者把杠杆也加到了四年半新高，市场情绪是很高的。融资余额历史最高水平是2.27万亿，目前是1.15万亿，基本上还有一倍的提升空间。

       近几日期指贴水快速收敛，可见资金在加速做多，市场十分火热。当然历史上升水的情况也是屡有发生，最近的一次大概就是去年12月份，不过这波行情被疫情打的很凌乱。14年下半年5178行情前确实也出现过升水的情况，但个人觉得这个特征也很难判定是否会有大牛市。

       总体来说，我认为大牛市这个东西都是事后判断的，事先很难有充足的判断依据。确实，大牛市肯定会存在成交量持续放大，融资余额持续上升，期指贴水缩窄甚至出现升水。但也可能出现这些特征后行情依然没能持续太长时间，毕竟不可控的因素太多。

       市场的整体股市水平来，上证指数的平均市盈率14.65倍，在近十年的水平基本处于适中的水平。深成指平均市盈率来到29.51倍，也处于近十年的中等水平。创业板指数的平均市盈率53.37倍，大概达到历史60%分位水平，也不算特别高。所以，整体目前并不存在太大的泡沫。操作上来，不管会不会有大牛市的到来都不应该急于卖出，可以适当地享受目前的上升趋势。当然，最重要的依然是紧守自己的能力圈。