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大跌了,怎么办?上周五,两市早盘单边下跌,午后弱势

  • 作者:迷失的心
  • 2020-05-24 22:15:29
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大跌了,怎么办?


上周五,两市早盘单边下跌,午后弱势震荡。成交5927亿,较前几日小幅萎缩。到收盘,沪指跌1.89%、报收2813,深成指跌2.22%,创业板指跌2.52%。

北上资金,全天净流出33亿。个股跌多涨少,30只个股跌停。板块方面,仅稀土、园林、北斗导航上涨,珠宝首饰、白酒、医疗领跌。

两市周五大跌,直接的因有两个

1、会议罕见地没有设定全年GDP增速目标,且没有出台强刺激政策,导致市场对“稳增长”的担心大增,典型表现就是水泥股大跌;

2、对立法的消息,导致市场担心自由港的地位受到影响,引发恒生指数大跌5.56%;

而港股暴跌,对A股的影响,主要有以下几个传导路径

1、影响风险偏好A股作为新兴市场,走势很容易受外围市场的影响;

2、AH两地上市的白马股,互为估值的锚,H股部分大跌,会导致部分资金抛售A股部分;

3、作为外资投资内地的中转站,有人担心北上资金流入会因此受阻。

似利空压顶,但我更愿意把它们归为投资中的“第一层思维”。而对投资更重要的“第二层思维”会告诉我们,除了本地股,这些利空并没有影响企业的核心竞争力,也没有成为企业经营上的阻碍,更不会对企业盈利产生负面影响。

尤其是跟疫情这种实质性利空相比,更显得微不足道,一旦这种情绪性利空带来优质公司的大幅下跌,往往是买入的机会。所以,我对本次下跌,非常乐观。

……

站在当下,我说一下未来的布局思路。大方向上仍然好消费和科技,均衡持仓,一旦本轮回调给机会,我将加大配置比例。科技中主要好云计算产业链、5G应用和新能源汽车;消费中主要好白酒、免税和建材。医药股,出现机会的概率较低,但我好的还是年初《医药行业研究框架》中所说的CRO、创新药、连锁药店、疫苗和创新器械。

具体各行业的逻辑,在平时的夜报里,已经反复讲述很多次了。随便说两个行业

1、新能源车具有庞大的上下游产业链,但我只选了锂电方向。因也比较简单,新能源车最大的产业逻辑,就是对传统燃油车的加速替代。所以,汽车零部件面对的是存量市场,而锂电面对的是巨大的增量市场。

从近期,小鹏P7和比亚迪汉上市、特斯拉降价的情况,优质供给加速的逻辑,正在兑现。

2、建材行业,除了水泥的投资机会之外,传统市场认为家居建材同质化竞争严重,在“房住不炒”的大背景下生存空间严重被挤压。但实际上,住房精装修交付比例提升正成为行业大趋势,对于To B的装修公司来说反而迎来发展机遇。包括近期地产系资本频频入局,也在加速这个趋势。

我们最直观的感受就是,建材市场门可罗雀,跟以往相比生意冷清了许多。主要因就是,精装修交房使装修生意从以前的To C为主,正在演变成To B为主,大幅提升了行业集中度。对部分细分领域的龙头来说,就是巨大的结构性机会。

... ...

至于周五,很多消费股大跌。主因是,很多消费股估值突破历史极限,而高估值必然伴随着波动性加大。因为企业的质地并没有发生任何改变,而“短期利空只会带来长期买”,所以跌了一定是机会。

我的投资体系,侧重于基于景气度的成长股投资。而持续的跟踪,是成长股投资的重中之重,而成长股投资最怕的则是不成长;与之对应的价值股投资,可以少一些跟踪,但超额收益主要来自买得便宜。


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