饱和式救援结束了

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近期债券利率有一个明显的回升，10年期国债利率从4月29号的底部开始反弹，上升了0.1％，债券利率上行意味着市场对放水的预期开始明显减弱。

经历了短暂的极端行情后，油价格也开始稳定在20美元上下波动。油作为另一个观察经济状况的指标，也开始摆脱了极端悲观的预期了。

在经历过一个极度慌张的4月之后，全球经济开始回过神来，饱和式救援正式告一段落，灾后重建工作渐次展开。

在上半年的全球股市运行当中，呈现出一个很有意思的现象不管是中国股市还是美国股市，都出现新经济、新动能的走势要远远好于传统行业、龙头企业的抗跌能力要强于中小企业的状态。

年初至今，创业板指数上涨18.19%居首，而最差的上证50则下跌了6.21%，越是偏向中小板涨势越好

如果在指数内部再进行深入挖掘会发现，指数的表现要好于中值的表现。

以上证为例，上涨年初至今跌了5.07%，而中值的跌幅更大，为6.84%。

深成指年初至今上涨5.47%，中位数却下跌了3.75%。

指数表现好于中值，说明指数当中权重较高的股票涨幅要好于权重较低的股票。这一如果我们将股票按照市值进行划分，再观察上涨下跌的区间时，会有更深刻的感受。

当然这里面有均值回归的因素，在17、18、19那三年漂亮50为主的蓝筹股在外资推动下有了大幅的上升，而中小创为主的成长股则被资金抛弃，普遍都出现了较大幅度的下跌，三十年河东，三十年河西，两个板块之间的跷跷板效应明显，今年两者的差距缩小。

随着疫情的缓解，为了能让经济以更高效的方式从重创当中恢复过来，这些本身具有高成长特性且对经济有明显放大作用的行业必然会成为经济重启的火车头。

像科技生物制药相关的行业在未来几年当中会受到持续的政策上的支持，比如像创业板和科创板，就明确了要倾斜这种新经济，并且设置了传统精致的黑名单。

而从选股角度如何选择未来持续性能有助于经济提高活力的板块也是非常重要的，因此我们在衡量行业选择的时候，更应该关注的是未来3~5年之内行业整体的成长性，像水泥这一类股票，短期可能会有比较长的爆发力，但是长远远必然日落西山，也不会是一个特别好的选择。