佳士科技分析简报二

“昨天我们分析完了佳士科技的资产负债表，今天我们来挖一挖损益表。”

公司的的净资产或者所有者权益是24亿，撬动的利润是2.08亿。

ROE=8.87.

可是考虑到公司账上的20亿现金资产，并不能产生ROE。

去掉之后，公司的实际投入运营资本也就不到4个亿。

调整后的ROE则达到了近55%的高收益。

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损益表

公司在2019年销售收入达到近10亿的里程碑。

扣非净利润达到了1.72亿。

其中销售稳步增长，从2015年的6个亿至今，每年以10%的幅度增长。

销售毛利率一直在33%左右.

销售净利率也从2015年的11%提升一倍到现在22%

净利润得益于净利率的提高、公司运营的改善，尤其最近两年，平均增幅达到了40%。。

其中公司的销售增加了8%，但是公司的营业总成本只增加了3%不到。

这也解释了公司的净利润为什么能够翻2.5倍。

公司的净利润涨幅一直高于销售收入涨幅。

这充分说明公司没有通过促销、降价的手段来实现增长。

说明公司的产品非常有竞争力。

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风险

目前公司的市盈率在17倍，公司的近两年净利润复合增长率在40%。

PEG比率小于0.5，极低的PEG值将会是佳士科技持续走强的重要因。

现在比较担心的风险主要有如下这些方面

受到疫情影响，而且公司46%的销售以及53%的利润贡献来自出口，外贸订单的萎缩可能给公司带来影响。

一季度业绩预告显示已经同比下滑10%左右（0-15%），二季度的业绩仍然不乐观，今年公司的净利润能够和去年持平已经相当不错。

产品受众范围相当较窄，主要为工业客户为主，体量的想象空间受到一定的约束。

公司持续多年的经营改善可能导致未来再进行持续改善的空间幅度不大。

人民币升值带来的出口和汇兑风险。

公司手上近20亿的现金存在的低利率投资风险

未来的并购风险，可能会带来一些未知的风险。

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今日仓位

深证成指的日K线如下

布林线已经突破中轨，市场开始回暖，KDJ也已经出现超买现象。

从深圳成指的周K来。

市场处于价涨量跌阶段，KDJ显示底部运行区间结束，市场行情开始爬升。

逢低的时候加一些佳士科技的仓位。

首发公众号逢低做多