特朗普的今夜无人入睡和马云的黎明前终将胜利

《今夜无人入睡》和《黎明前终将胜利》是歌剧《图兰朵》中著名的两段咏叹调。

却在同一时间发生在两位重量级人物的身上。





当地时间3月13日，美股开盘大涨，三大股指开盘涨幅均超过6%，经过盘中的回调后，在特朗普宣布美国进入全国紧急状态后尾盘加速飙升，到收盘时三大股指均暴涨逾9%，创2008年10月以来最大单日涨幅。





截至收盘，标普500指数上涨230.38，涨幅9.29%，报2711.02；纳斯达克指数上涨673.08，涨幅9.35%，报7874.88；道琼斯指数上涨1985.00，涨幅9.36%，报23185.62。

美股暴涨的因在于美国总统特朗普在新闻发布会时的表态，缓解了外界对于美国政府应对疫情不力的担忧。

特朗普在新闻发布会上宣布因新冠病毒大流行，美国进入全国紧急状态，同时释放出最多500亿美元的财政资源，以帮助受到疫情影响的美国人。

特朗普还敦促各州立即设立紧急行动中心。他表示，下周将提供多达50万份新冠病毒测试盒，同时还将有数百万份新冠病毒测试紧随其后。卫生部将可免除部分医疗保健设备提供商的许可要求。与包括纽约州在内的多州政府进行合作。他表示，政府正在与私营领域企业合作进行检测，不希望每个人都跑出去急着进行检测。从下周初开始，预计能额外进行50万份检测。

随着特朗普的声明，美股市场今夜无人入睡，一片欢腾。

同样，当地时间3月13日晚间，首批马云公益基金会、阿里巴巴公益基金会捐赠欧洲的口罩，运抵比利时列日机场eWTP(世界电子贸易平台)枢纽，将从这里快速运往意大利红十字会。





据介绍，这批口罩经多方紧急筹措，两天内完成了通关等一系列筹备工作，不到72小时就已运达列日机场。“消失吧，黑夜！黎明时我们将获胜！”物资包装上，写着歌剧《图兰朵》的一段咏叹调曲谱作为寄语。

这里有意思的是，特朗普开始按照部分东方大国模式应对疫情，从而挽救了资本市场；而马云的口罩也是主要捐给采用东方大国模式应对疫情的意大利等国家。

目前西方人也开始用东方大国的套路开始治理股市了。

部分欧洲国家和美国宣布了禁止单项做空，说好的自由市场也是说没就没。禁止做空后的市场暴涨，与其说是禁令起了作用，不如说是美股和其他主要发达市场股市的估值开始进入合理水平，以美股为例，从29568的21倍估值，暴跌25%之后，开始进入15-16倍估值，这已经进入了美股15-18倍的核心估值区间，引发了抄底行为，从而导致了暴涨的出现。

但是，由于被禁止做空，多头因为失去了对冲保护，在获得了抄底之后的暴涨收益之后，锁定利润以及惧怕无保护措施的心态，会导致多头逐渐降低自己的多头仓位，进而导致暴涨后的美股后市的持续性不高。

同时，下周的星期五，也就是3月20日，是美股四权，包括股指期货和期权，个股期货和期权的到期日，届时，基金经理通常会在此时调整仓位，鉴于美股目前的形态，恐怕基金经理做的并不是做调仓，买入绩优股，卖出绩差股，恐怕是不管好的坏的，统统卖了。

会引发一大波抛售，出现斩仓潮。

2020/3/13 收评

截至收盘，上证指数跌1.23%，报收于2887，深证成指跌1.00%，创业板指跌0.75%，报收于2030。。

　　A股三大股指全天低开高走，早盘大幅低开，沪指开盘跌4.08%，深成指开盘跌5.11%；创业板指开盘跌5.28%并下破2000，为2月7日以来首次。午后大幅度拉升，深成指、创业板指盘中翻红。特高压全天表现强势，板块涨幅近6%，板块中10余只个股涨停，其中保变电气盘中上演地天板。截至收盘，全市70余家个股涨停，午后存在较多赚钱机会。

从盘面上，特高压板块逆市上涨，板块涨幅超5%，智慧能源、通光线缆、通达股份、杭电股份、中国西电、经纬辉开、众多个股涨停，另外保变电气盘中上演地天板；土地流转板块涨幅居前，海航创新、京投发展等涨停；农业种植行情反转，板块涨幅居前，海南橡胶、神农科技、苏垦农发涨停。前期强势的口罩股全面弱势，板块跌幅5%。

市场虽有韧性但是已经显示疲弱。

在周四隔夜美股熔断后大跌9%，早盘日经指数大跌9%的情况下，A股走势较为抗跌和韧性。

A股的这种韧性，一方面源于对美国暴涨暴跌下随时可能出现技术性反弹的期待；另一方面也对国内疫情得到控制、复工等保有较好前景以及降准降息等利好的预期。因此，A股市场仍在震荡整理的风格中前进。

但是，两市成交额仅仅从8000亿左右放大至9600多亿，成交量保持低迷使得市场再度上攻将面临更大的阻力；从纵向比较，春节后的三次日线暴跌所带来的反弹，也呈现边际递减的特征（高度一个比一个低）。

市场虽有韧性但更需居安思危，需要防范短线的高波动，外围市场政策救市B浪反弹后的再次回落风险以及上市公司业绩在内外需困局下的冲。隔夜欧美股市熔断、全球股市暴跌形成技术性熊市，美股再度暴跌9%左右，金融海啸迎面而来。这里有几个问题

其一，目前处于30-60年一遇的大类资产突变阶段，也就是康波周期，保有现金、战略上准备着大型坑黄金坑的出现。海外疫情的爬升和海外金融市场的走势存在较大的不确定性，目前海外市场出现的暴跌是10年一遇乃至30年一遇的事件，有生之年系列。

黄金相对石油、铜、白银的比值也处于30-60年的最高比值附近。周五收盘时，黄金1588美元每盎司，白银15.59美元左右，伦铜每吨5467美元左右，布伦特油34美元每桶。不考虑计量单位差异，黄金白银比100.5倍（1991年海湾危机是出现最高值101倍）、铜金比值3.3倍（次贷危机末期的2009年初最低为2.9倍）、黄金石油比49倍（2016年初石油27美元时比值为42倍）黄金与其他大宗商品的比值处于历史峰值附近。

因此，要么出现进一步的疫情扩散、社会动乱乃至地缘纷争，从而导致黄金对其他资产在历史最高比值的位置上进一步上行；要么全球平安度过这段金融海啸，经济企稳恢复，彼时大类资产实现均值回归。进一步天堂，退一步地狱，目前是变盘前的重要临界，风险与机遇并存。而黄金坑的出现，可能在未来1季度会更加明朗些。

其二，美股的暴跌是否会诱发金融危机，存在不确定性，但不宜轻易排除这种可能。虽然华尔街乃至川建国都不以为然，但目前大类资产的暴跌和经济大幅下行的迹象较为明显，这都是危机的征兆。隔夜全球资产的暴跌，熔断国超过9个，证明全球金融海啸正在迎面而来，不排除海外资金通过减持人民币资产去保有自身流动性和头寸的安全。

金融海啸之下，难有真正独善其身之处，伴随着海外市场的零利率和暴跌30%后的估值水平，没有怎么下跌的A股此时的估值优势也被弱化，这也是人民币短期出现贬值之7.03附近的因。

因此，面对海外暴跌，A股投资者更多是心有戚戚，更多是思考假如也面对如此海啸冲之下是否还能活着，是否能够扛过去。客观讲，国内逆周期政策的空间较大，降准降息等也会较快落地，海外市场连续暴跌后也可能存在B浪的超跌反弹，有利于A股市场保持震荡整理的特征。但是，这种预期已经较为明显的反应在股市之中，后续更需防范未来利好出尽是利空的可能。

中期市场面临的全球经济下行、需求下降、政策空间缩小、疫情的扩散和不确定性等风险，这是灰犀牛，不可不防。

因此，，考虑到目前全球市场暴涨暴跌、波动率急剧放大的阶段，操作上，继续控制仓位、保持淡定，不悲不喜，策略上偏于防御。