股市十日谈之八 再融资松绑了，新的一轮牛市开启了？

昨日借着LPR降息和1月份社融新增超预期的春风，喘过了一口气的大A股空中加油，上证综指一举突破了3000大关，两市成交总量再次突破万亿。今天就有朋友在探讨，是不是再融资松绑，表明了A股将不会止步于反弹维稳，而是要启动新的一轮牛市？

老实说，一轮牛市是不是凭xx意志说启动就能启动我不知道，我只知道牛熊都是市场走出来的，而市场是一个多因一果的系统，光凭一个政策因素就想得到一个牛市的结果是不现实的。

对于上周末出台的放宽再融资政策，这几天各路大咖的解读已经很多，我就不再班门弄斧了。在此我只想表明一个问题的态度，就是不要用绝对化的思维轻易将具体的问题简单标签化，而要将问题放在具体的前提条件下具体分析。一项政策的好坏不是由个人的好恶，或者决策者的主观愿意来定的，而最终是由它所带来的客观结果而定的。还记得几年前那场轰轰烈烈的金融创新大潮吗？初衷不可谓不好，然而由于金融监管制度没有跟上来，一本好经还不是被各路妖精的歪嘴念成了吃人的魔咒？这一次管理层放宽再融资的初衷肯定也是好的，而且那么多企业的融资压力摆在那里，客观上不放宽也不行啊。很多股民只从自己的小算盘出发，认为只要是放宽企业上市，放宽上市公司再融资，就是从股市里抽血，就是伤害中小投资者利益的利空。说一句让人觉得冷血的话，维护好广大股民的一亩三分地固然重要，但比起维护整个国民经济大盘的发展来说，这一亩三分地算个屁。为了维持这个99万亿元大盘完成发展计划，2019年末社会融资存量已达251万亿元，其中对实体经济发放贷款151万亿元，占了60%，另外政府债15%，企业债9%，股市里的直接融资贡献了多少？IPO募资2483亿元，加上再融资满打满算也不到1万亿。当前既要保增长，又要去杠杆，怎么办？如果你是大领导也会希望股市能多做一贡献吧。要完成将直接融资规模推上一个新台阶的光荣任务，指望一群乌合之众是不踏实的，现实的办法还是要跟资本的力量精诚合作。来打九折的现在打八折，给你一个20%的安全垫，限售期让你缩短到半年，这风险、收益、时间周期这么一重新组合，场内场外的各路人马还不纷纷唯尔马首是瞻？至于在一轮资本盛宴之后，是否重蹈当年杠杆牛的覆辙，那还是要事在人为的。从长远计，大胆去闯，大胆去试，哪怕会出现这样那样的问题，也要比坐守困城无所作为要好吧。

至于新的一轮牛市是否已经启动了？我是这样的。深证成指和创业板已经突破开春大跌前的高位了，成交量还在稳步放大，还在不断创岀近年来新高，难道这不叫牛市？上证综指突破3000心理关口后，除了少部分减仓和换股的，大部分人还会急于卖掉自己手中的股票？

当然我不认为靠一两个政策就能启动一轮牛市的，股市走牛更多的是经济回暖的结果。事实上，在一年前随着美国结束了加息周期，中国也将稳中求进放到了去杠杆防风险之上，所以在去年今日A股就已经开始拐头向上了。只是当时在中美贸易战的阴影之下人心不稳，刚升回一年前的水平，好不容易熬到解套的人们一有风吹草动又夺命狂逃了。好在大盘跌到2800一线就站稳了，年中几次震荡也没有跌入2018年的深坑中去。我想，这主要是因为作为经济心脏的银行，经过前一轮的控制贷规模(这也意味着未来一两年的坏帐增长将下降)，同时加大坏帐拨备，资产质量不再恶化了。最大权重板块的投资价值摆在那里，A股跌破这个价值底的风险已经很小了，就算因一时恐慌跌过头我相也会很快反弹回来的，而一旦这个底部筑牢，以后再怎样走都将是向上。所以去年底中美贸易战达成初步缓和，外部最大的不确定风险得以缓解，A股立马就撸开袖子向上攻了。新冠病毒这只黑天鹅尽管一度中断了此轮升势，但只要疫情不失控，它的扰动就只能是一时，疫情消退后股市该怎样还会是怎样走。现在管理层为确保2020决胜年的发展任务顺利完成，陆续拿出了一系列利好来给大伙加油，大伙真的也没可以对当下股市走牛抱一份审慎乐观。至于未来的走势嘛，我建议大家多场外新发基金的募集情况，多央行放水的力度和利率，多不久后两会的报告，当然最重要的还是多公司年报。因放水而来的终将因放水结束而去，只有因业绩的成长而来才能支撑股价一路长上去的。