中小创反弹强劲，科技板块仍是当前主力

一周市场回顾

本周周一市场大幅下跌，随后开始反弹。截止周五沪指收于2875.96，周跌3.38%，深成指收于10611.55，周跌0.66%。中小创反弹强劲，创业板周涨4.57%，一举突破2000关口。

板块表现分化明显。医药生物表现突出，周涨5.98%，此外受疫情影响较小的计算机、传媒分别周涨4.19%、3.24%，排名靠前；下跌板块中，采掘、房地产、建筑装饰跌幅靠前。

数据来源Wind，截至20200207

市场评论

01股市

基本面分析美国ISM制造业指数1月明显改善升至50.9大幅超出预期。但1月份的PMI是在1月20日之前收集的，受疫情影响2月份的数据可能转为下降趋势。美国1月“小非农”ADP就业报告显示，就业人口增加29.1万，大大优于预期的15.6万和修正后的前值19.9万，并创下2015年5月以来新高。

国内方面，2020年1月份，中国官方PMI为50.0，比上月小幅回落0.2，位于临界。非制造业PMI指数为54.1，比上月上升0.6，非制造业总体延续2019年末上升走势。综合PMI产出指数为53.0，比上月回落0.4，我国企业生产经营活动总体扩张有所放缓。 同样因调时在1月20日之前，受疫情影响后期走势需进一步观察，2月份可能出现较大回落。

资金层面，本周五北向资金净流出33亿元，本周累计流入超300亿元，整体流向与A股走向关系密切。市场整体资金面宽松。央行公开市场操作逆回购发行1.7万亿，到期1.18万亿，净投放5200亿。

后市展望截止2月6日疫情感染的新增人数已连续两日下降，其中非湖北地区更是连续三日下降。目前积极因素越来越多，疫情拐逐渐接近，市场情绪进一步复苏值得期待。

从中期视角来，尽管全面逆周期调节动作尚需等待，但一些号已经表明政策对冲加强已成定局，后续生产恢复的预期将会提升，对中小企业的担忧将下降。目前景气上行且受疫情影响较小的科技板块仍是当前阶段的主力，后续投资者可关注与政策较相关的金融、地产等板块。

02债市

本周10年期国债收益率2.83%，较上一周大幅下降20BP，主要受疫情影响在周一一天完成下跌。为应对疫情，本周资金面大幅宽松，央行操作1.7万亿逆回购，并逆回购降息，对债市起到稳定作用。

目前仍需观察疫情期间的市场状况，但利率水平较低，处于历史绝对低位，短期内可能维持横盘振荡，若进行长期投资债市可择机布局。

03油

油价格在春节期间持续走低，本周初继续下探，周三有所反弹，截止周四WTI油和布油期货分别收报51.09美元/桶、55.16美元/桶。OPEC的减产扩大方案并未获得俄罗斯支持，此外疫情发展导致物流受限，关键物料的流动、港口货运同样受到影响，均对油价形成压制，预计短期内油价将维持低位震荡。

04黄金

本周一、周二因美元走强、美股大幅上涨，金价连续两日遭受打压，随后在周三开始企稳，截止周四COMEX黄金期货收报1570.2美元/盎司。周五关注的焦依然是非农就业数据，若数据不及预期将对有利于金价企稳，同时随着海内外股市逐渐恢复常态，避险需求的回归也将对金价起到支撑作用。

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