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强推斯菱股份人形机器人产业链的一匹“黑马”基本盘

作者：自己自信自然
2024-05-06 13:20:24
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强推斯菱股份人形机器人产业链的一匹“黑马”
基本盘业绩超预期，成长路径清晰公司深耕汽车轮毂轴承后市场，出口导向。根据SKU提前2-3年进行研发的周期特征，公司未来2-3年的成长路径清晰；伴随着规模效应带来的利润率持续新高，公司业绩有望超预期。
稳步推进机器人核心零部件布局。谐波减速器今年有望达成小批量订单，年底前实现约12万套/年产能；丝杠产品/执行器模组主要适配于人形机器人产业，批量化生产预计随主机厂量产节奏同步推进，目前已完成样品打造；人形客户方面已经和国内外知名主机厂对接。
公司是人形机器人产业链具有极大预期差的黑马。2023年市场对于斯菱股份在人形赛道的布局认知仅囿于谐波和T型丝杆，但是今年公司明确了谐波、丝杠和关节模组的发展方向，定位为人形机器人供应链的一级供应商，其产业定位可类比三花智控、拓普集团，后续产业化进展值得期待。预计公司2024净利润为2.25亿元，对应PE18X，“买入”评级。
风险提示市场竞争风险等

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