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本期新股速递建议关注儒竞科技【天风新兴产业 | 行业周报】

  • 作者:停牌套利哥
  • 2023-09-10 16:51:51
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详情联系吴立/ 蒋梦晗/ 林毓鑫

核心观点

本期关注2023.08.28至2023.09.08,沪深主板、创业板、科创板上市的新股数量合计6只;本期建议关注儒竞科技。

1、新股速递本期沪深主板、创业板、科创板上市新股数量合计6只

沪深主板本期上市新股数量累计1只,为金帝股份;创业板本期上市新股数量累计4只,分别为威尔高、民生健康、儒竞科技、多浦乐;科创板本期上市新股数量累计1只,为中巨芯。

2、建议关注新股儒竞科技(301525.SZ)

儒竞科技专业的变频节能与智能控制应用方案提供商。公司主要产品包括暖通空调及冷冻冷藏设备领域的变频驱动器及系统控制器、新能源汽车热管理系统领域的变频驱动器及控制器、工业伺服驱动及控制系统领域的伺服驱动器及伺服电机,已通过美国UL、德国VDE、欧盟RoHS、中国CQC、CE、CB等认证,核心产品长期应用于海尔、艾默生、麦克维尔、阿里斯顿、三菱重工海尔、博世等知名品牌。公司产品于2020-2021年在商用变频空调市场的销量占比为12.10%/ 13.72%,于2020-2022年在新能源汽车市场的销量占比为4.33%/ 5.51%/ 5.76%。此外,公司子公司儒竞自控成立于2014年,专注于工业伺服驱动及控制系统领域,产品在工业机器人、电子制造、锂电新能源等细分行业实现批量销售,细分应用包括四轴机械手、DELTA机器人等。2020-2022年,公司实现营业收入7.93/ 12.90/ 16.14亿元,CAGR 42.68%;实现归母净利润0.33/ 1.34/ 2.11亿元,CAGR 154.86%。2023H1,公司实现营业收入7.85亿元,同比+39.17%,归母净利润1.16亿元,同比+111.70%。根据招股说明书,本次公开募投项目投产后预计新增相关产品产能共820万套,对应新增年销售收入19.94亿元。

风险提示客户集中风险,规模扩张引发的管理风险,汇率波动风险,次新股流通股本较少而存在股价大幅波动的风险。

1. 新股速递

1.1. 沪深主板

本期主板上市的新股数量1只,为金帝股份。

1.1.1.金帝股份(603270.SH)

山东金帝精密机械科技股份有限公司成立于2016年,于2023年9月在上交所主板上市,是一家精密机械零部件领域的专精特新“小巨人”企业,生产基地位于五大轴承产业集聚区之一的山东聊城。公司基于精密冲压技术,开发运用激光切割、数控精密加工等工艺,形成了轴承保持架、汽车精密零部件两大类产品。其中,轴承保持架应用于汽车工业、风电设备、工程机械、机床工业等领域,下游客户覆盖斯凯孚、舍弗勒、恩斯克等全球八大轴承公司;汽车精密零部件主要应用于汽车的电驱动系统、传动系统等,客户包括长城汽车、麦格纳、法雷奥、博格华纳等。此外,在新能源汽车领域,公司已实现由汽车精密零部件向驱动电机中转子小总成突破,并获得蔚来、汇川联合动力、上海电驱动、英搏尔等的铸铝转子总成定点。2020-2022年,公司实现轴承保持架销量7.92/ 9.82/ 8.15亿件、汽车精密零部件销量0.30/ 0.88/ 1.29亿件。根据招股说明书,本次公开募投项目投产后预计新增4.5亿套高端装备精密轴承保持架、2055万件高精密关键零部件的年产能。

2020-2022年,公司实现营业收入6.32/ 9.14/ 10.97亿元,CAGR 31.74%;实现归母净利润1.10/ 1.15/ 1.26亿元,CAGR 7.01%。2023H1,公司实现营收5.74亿元,同比+5.36%,归母净利润0.90亿元,同比+17.29%。

1.2. 创业板

本期创业板上市的新股数量累计4只,分别为威尔高、民生健康、儒竞科技、多浦乐。

1.2.1.威尔高(301251.SZ)

江西威尔高电子股份有限公司成立于2017年,于2023年9月在深交所创业板上市,是印制电路板领域的国家级专精特新“小巨人”企业。公司产品类型包括厚铜板、MiniLED光电板、平面变压器板等,应用于工业控制、显示、消费电子、通讯设备等领域,2020-2022年工业控制及显示领域的PCB产品收入贡献合计约68%;下游客户覆盖施耐德、三星电子、鸿海精密、LG集团、立讯精密、冠捷科技、台达电子、拓邦股份等知名上市公司。2020-2022年,公司产品销量分别为94.86/ 142.05/ 132.97万㎡,市场占有率0.18%/ 0.30%/ 0.26%;在内资PCB百强企业排名中位列第50/ 45/ 43位。根据招股说明书,本次公开募投项目投产后预计新增印制电路板120万㎡的年产能,对应新增年销售收入6.36亿元。

2020-2022年,公司实现营业收入5.24/ 8.61/ 8.37亿元,CAGR 26.35%;实现归母净利润0.49/ 0.62/ 0.87亿元,CAGR 33.42%。2023H1,公司实现营收4.02亿元,同比-9.02%,归母净利润0.52亿元,同比+12.30%。

1.2.2.民生健康(301507.SZ

杭州民生健康药业股份有限公司成立于2009年,于2023年9月在深交所创业板上市,是维生素与矿物质补充剂领域的高新技术企业。公司核心产品为21金维他多维元素片(21),系可由消费者自主选购的乙类非处方药;自2020年收购健康科技后,产品体系拓展至益生菌系列。公司以经销模式为主,已建立起覆盖全国的终端销售网络体系,主要客户包括九州通医药集团股份有限公司、国药控股股份有限公司、浙江英特集团股份有限公司、浙江省医药工业有限公司等。公司主打品牌“21金维他®”先后上榜2020年“健康中国•品牌榜”西普金奖药品榜、“2022年健康产业品牌榜”西普金奖药品榜等,多维元素片(21)于2021年度在中国非处方药产品综合统计排名“维生素与矿物质品类”位居第5名。根据公司招股说明书,本次公开募投项目投产后预计新增维矿类OTC产品6亿片、维矿类保健食品10.8亿片、软胶囊3.5亿粒的年产能。

2020-2022年,公司实现营业收入4.39/ 4.90/ 5.47亿元,CAGR 11.58%;实现归母净利润0.51/ 0.70/ 0.79亿元,CAGR 24.79%。2023H1,公司实现营收3.68亿元,同比+10.14%,归母净利润0.70亿元,同比+10.55%。

1.2.3.儒竞科技(301525.SZ

上海儒竞科技股份有限公司成立于2003年,于2023年8月在深交所创业板上市,是专业的变频节能与智能控制应用方案提供商。公司主要产品包括暖通空调及冷冻冷藏设备领域的变频驱动器及系统控制器、新能源汽车热管理系统领域的变频驱动器及控制器、工业伺服驱动及控制系统领域的伺服驱动器及伺服电机,已通过美国UL、德国VDE、欧盟RoHS、中国CQC、CE、CB等认证,核心产品长期应用于海尔、艾默生、麦克维尔、阿里斯顿、三菱重工海尔、博世等知名品牌。公司于2020-2021年在商用变频空调领域的销量占比为12.10%/ 13.72%,于2020-2022年在新能源汽车领域的销量占比为4.33%/ 5.51%/ 5.76%。此外,公司子公司儒竞自控成立于2014年,专注于工业伺服驱动及控制系统领域,产品在工业机器人、电子制造、锂电新能源等细分行业实现批量销售,细分应用包括四轴机械手、DELTA机器人等。根据招股说明书,本次公开募投项目投产后预计新增相关产品产能共820万套,对应新增年销售收入19.94亿元。

2020-2022年,公司实现营业收入7.93/ 12.90/ 16.14亿元,CAGR 42.68%;实现归母净利润0.33/ 1.34/ 2.11亿元,CAGR 154.86%。2023H1,公司实现营收7.85亿元,同比+39.17%,归母净利润1.16亿元,同比+111.70%。

1.2.4.多浦乐(301528.SZ

广州多浦乐电子科技股份有限公司成立于2008年,于2023年8月在深交所创业板上市,是一家工业无损检测设备及检测方案的专业供应商。公司主要产品包括工业超声相控阵检测设备、自动化检测设备、超声换能器等;其中Phascan超声相控阵检测仪是首台经过中国特检院认证的超声相控检测设备,已被评为国家重点新产品。公司已通过ISO9001:2015、欧盟CE、EN-12668、ROHS等认证,产品应用于特种设备、轨道交通、能源电力、航空航天、核电、新能源汽车、第三方检测机构等领域,客户包括中国石油、新联铁、国家电网、中国航天科技集团、中国航空工业集团、中国核工业集团、比亚迪、SGS通标等。公司是国内可独立研发并生产超声换能器的少数企业之一,其中便携式3D全聚焦成像技术达国内领先水平。2020-2022年,公司实现工业超声检测设备销量395/ 429/ 634台,工业超声探头销量8.0/ 4.4/ 6.1万个,已成为国内超声无损检测的主要供应商。根据招股说明书,本次公开募投项目投产后预计新增工业便携式无损检测设备1000台、工业超声探头20万个等年产能,对应新增年销售收入3.91亿元。

2020-2022年,公司实现营业收入1.28/ 1.50/ 2.02亿元,CAGR 25.71%;实现归母净利润0.52/ 0.64/ 0.85亿元,CAGR 28.50%。2023H1,公司实现营收0.83亿元,同比+19.12%,归母净利润0.30亿元,同比+14.29%。

1.3. 科创板

本期科创板上市新股数量1只,为中巨芯。

1.3.1.中巨芯(688549.SH)

中巨芯科技股份有限公司成立于2017年,于2023年9月在上交所科创板上市,是国内电子化学材料的主要供应商之一。公司产品包括电子湿化学品、电子特种气体、前驱体材料,应用于集成电路、显示面板、光伏等领域的清洗、刻蚀、成膜等制造工艺环节。在电子湿化学品领域,公司是国内首家量产供应1x纳米制程所需电子级氢氟酸的企业,电子级氢氟酸、硫酸、硝酸等产品均达到12英寸集成电路制造用级别,在SK海力士、台积电、德州仪器、中芯国际、长江存储、华虹集团、华润微电子等知名半导体企业批量供货;2019-2021年,公司电子湿化学品的国内市场占有率为2.23%/ 3.68%/ 5.97%。在电子特种气体和前驱体材料领域,公司是国内首家兼具高纯氯气、高纯氯化氢、高纯氟化氢等蚀刻清洗用电子气体产业化能力的企业,产品陆续进入士兰微、立昂微、德州仪器、京东方、华星光电等主流客户的试用与供应阶段。根据招股说明书,本次公开募投项目投产后预计新增19.6万吨超纯电子化学品年产能,对应新增年销售收入12.58亿元。

2020-2022年,公司实现营业收入4.00/ 5.66/ 7.99亿元,CAGR 41.30%;实现归母净利润0.25/ 0.33/ 0.11亿元,CAGR -34.69%。2023H1,公司实现营收4.14亿元,同比+18.26%,归母净利润0.19亿元,同比+53.24%。

2. 建议关注的新股

3. 风险提示

客户集中风险。2020-2022年,儒竞科技前五大客户销售额占比分别为72.35%/ 68.27%/ 65.08%,若主要客户经营状况发生重大不利变化,可能导致公司订单相应减少。

规模扩张引发的管理风险。本次募投项目投建后,儒竞科技的生产规模将进一步扩大,若公司不能适时建立完善的经营管理体系,可能难以适应未来业务拓展及市场环境变化。

汇率波动风险。儒竞科技的境外收入占比较高,且主要以美元报价和结算,结算货币与人民币之间的汇率存在较大不确定性,可能对公司海外销售收入产生较大影响。

次新股流通股本较少而存在股价大幅波动的风险。

注文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告

《本期新股速递建议关注儒竞科技》

对外发布时间

2023年09月10日

报告发布机构

天风证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)

本报告分析师

吴 立 SAC 执业证书编号S1110517010002

蒋梦晗 SAC 执业证书编号S1110519110001


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