盟固利2023年业绩下滑，上市后管理层“大换血”

近日，天津国安盟固利新材料科技股份有限公司（证券简称盟固利；证券代码301487.SZ）发布了其2023年年报及2024年一季报。2023年，盟固利实现归母净利润6000.67万元，同比下滑35.01%；2024年第一季度，盟固利实现归母净利润296.53万元，同比下滑78.88%。

除了业绩大幅下滑外，我们研究发现，盟固利年报披露的息不仅与关联方披露的息存在矛盾，还与其自己披露的公告存在矛盾，息披露质量似乎有待提高。此外，盟固利2023年8月上市至今管理层已“大换血”，共有1名总经理、4名副总经理、1名财务总监离任。

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2023年业绩下滑，募投项目延期

盟固利主要从事新能源电池正极材料的研发、生产和销售，主要产品包括钴酸锂和三元正极材料。2023年8月，盟固利于创业板上市。近日，盟固利发布了上市后的首份年报。

2023年，盟固利实现营业收入235988.60万元，同比下滑27.03%；实现归母净利润6000.67万元，同比下滑35.01%；实现扣非后的归母净利润4821.79万元，同比下滑42.77%。而2020年至2022年，盟固利的营业收入分别为164570.20万元、282680.56万元、323384.28万元，同比增速分别为3.69%、71.77%、14.40%；归母净利润分别为7995.46万元、10453.13万元、9232.86万元，同比增速分别为1107.30%、30.74%、-11.67%。盟固利2023年的归母净利润已不及其2020年水平。

年报显示，2023年，盟固利的主要产品钴酸锂、三元正极材料的销售均价均大幅下滑。其中，钴酸锂产品不含税均价较年初下降37.22%，三元材料产品不含税均价较年初下降32.80%。

根据Choice金融终端的统计数据，分季度来看，2023年第一至第四季度，盟固利的单季度营业收入分别为61099.83万元、59435.85万元、56909.59万元、58543.33万元，同比增速分别为-37.53%、-19.51%、-32.57%、-13.06%；归母净利润分别为1404.15万元、2736.58万元、1874.71万元、-14.77万元，第四季度出现亏损。

而2024年第一季度，盟固利的经营情况似乎未见改善。第一季度，盟固利实现营业收入34969.10万元，同比下滑42.77%，实现归母净利润296.53万元，同比下滑78.88%。盟固利表示，2024年第一季度公司营业收入下滑，主要由于原材料价格同比大幅下降，导致公司产品销售价格下行。此外，政府补助减少也是公司业绩下滑的主要原因之一。

“年产1万吨锂离子电池正极材料产业化项目”为盟固利的IPO募投项目，该项目将新建三元材料产能。2024年4月，盟固利发布公告表示，拟将募投项目达到预定可使用状态的时间由2024年4月延期至2025年6月。

盟固利在年报中表示，募投项目未能在原计划的2024年4月达到预定可使用状态，主要由于公司三元材料产品认证及客户拓展进展不及预期。2023年，募投项目未能达到预计收益，主要由于公司三元材料新客户、新产品的认证、试产及达到稳定量产均需要一定周期。同时，上游原材料价格的震荡下行对募投项目产品的效益产生了一定的不利影响。

2022年为盟固利的招股书报告期的最后一年，盟固利当年三元材料产能利用率仅为46.52%。年报显示，2023年，盟固利的三元材料产能利用率为29.75%。

息披露质量似乎有待提高，上市后管理层“大换血”

亨通集团有限公司（以下简称亨通集团）为盟固利的间接控股股东，江苏亨通光电股份有限公司（证券简称亨通光电；证券代码600487.SH）为亨通集团控制的企业，与盟固利互为关联方。

江苏亨通电力电缆有限公司（以下简称亨通电力电缆）、苏州亨通凯莱度假酒店有限公司（以下简称亨通凯莱）、江苏亨通线缆科技有限公司（以下简称亨通线缆）、凯布斯工业电气线缆（苏州）有限公司（以下简称凯布斯）、江苏亨通电子线缆科技有限公司（以下简称亨通电子线缆）、江苏亨通电力智网科技有限公司（以下简称亨通电力智网）为亨通光电的子公司。

据盟固利年报，2023年，盟固利向亨通光电采购79.18万元，向亨通电力电缆、亨通凯莱、亨通线缆、凯布斯、亨通电子线缆分别采购38.94万元、9.9万元、2.41万元、1.69万元、0.94万元。按此计算，2023年盟固利向亨通光电的关联采购金额为133.07万元。

但据亨通光电年报，2023年，亨通光电向盟固利出售劳务0.77万元、销售商品115.82万元、提供餐饮住宿9.31万元，向盟固利的子公司北京盟固利新材料科技有限公司销售商品0.98万元。按此计算，2023年亨通光电向盟固利的关联销售金额仅为126.89万元。

分细项来看，亨通光电称2023年向盟固利提供餐饮住宿9.31万元，但盟固利表示，2023年向亨通光电的子公司亨通凯莱采购餐饮住宿9.9万元。

另外，盟固利的年报“关联交易情况”“采购商品/接受劳务情况表”处显示，2023年，盟固利与亨通光电存在代缴社保公积金22.54万元，与亨通电力智网存在代缴社保公积金0.77万元，但亨通光电的年报并未披露上述息。

此外，盟固利披露的息似乎还存在自相矛盾之处。盟固利的年报表示，2023年，盟固利向亨通电力电缆采购线缆38.94万元；但据盟固利发布的《关于2024年度日常关联交易预计的公告》中“上一年度日常关联交易实际发生情况”处披露的息，2023年，盟固利向亨通电力电缆采购线缆30.88万元。

董监高为上市公司的关联方。盟固利年报“董事、监事、高级管理人员报酬情况”处称，2023年，盟固利的董监高（包括已离任人员）自盟固利领取薪酬合计438.68万元。但年报关联交易处称，2023年，盟固利的关键管理人员报酬为683万元。

此外，我们发现，2023年8月上市至今不足一年的时间，盟固利的管理层发生了非常大的变化，其原总经理、4名副总经理、1名财务总监陆续离任，其管理层似乎不是很稳定。

具体而言，2023年10月，盟固利的原董事孙义兴因个人原因申请辞去公司董事职务；2023年11月，盟固利的原副总经理黄国华因个人原因申请辞去公司副总经理职务；2024年1月，盟固利的原董事长兼总经理朱卫泉、董事兼副总经理陈劲、副总经理刘中华、副总经理周青宝均因任期满离任；2024年3月，盟固利的原财务总监云晓军因个人原因申请辞去公司财务总监职务。

而事实上，云晓军的原定任期为2024年1月3日至2027年1月2日。也就是说，云晓军在其新一届任期刚开始、盟固利年报披露前辞去了公司财务总监职务。