溯联股份（301397）2023年年报简析增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期溯联股份（301397）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中溯联股份增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入10.11亿元，同比上升19.0%，归母净利润1.51亿元，同比下降1.74%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.32亿元，同比上升16.28%，第四季度归母净利润3996.2万元，同比下降25.22%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利1.73亿元左右。

以下是详细的预测息

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.11%，同比减14.11%，净利率14.92%，同比减17.43%，销售费用、管理费用、财务费用总计7849.53万元，三费占营收比7.77%，同比增2.09%，每股净资产19.55元，同比增136.38%，每股经营性现金流0.88元，同比减45.54%，每股收益1.72元，同比减15.69%。具体财务指标见下表

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下

销售费用变动幅度为44.45%,原因:本年新增销售人员、拓展新客户新产品。管理费用变动幅度为38.95%,原因:本年支付上市相关费用、奖金增加。财务费用变动幅度为-532.23%,原因:本年偿还银行借款利息减少、现金管理获得收益。研发费用变动幅度为33.5%,原因:本年新增技术人员、研发新产品增加。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-27.39%,原因:本期支付给职工以及为职工支付的现金、支付的各项税费以及支付其他与经营活动有关的现金增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-372.58%,原因:本期募集资金到账后，相关理财投资活动增加。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为8572.11%,原因:本期首次公开发行股票并上市、募集资金到账。货币资金变动幅度为1002.88%,原因:本期首次公开发行股票募集资金到位。应收款项变动幅度为19.02%,原因:本期销售增加。存货变动幅度为-9.52%,原因:本期公司加强对存货的内部管理控制。固定资产变动幅度为18.87%,原因:本期新增设备、在建工程转入。在建工程变动幅度为181.03%,原因:本期新增设备、新建项目。使用权资产变动幅度为-75.28%,原因:本期租赁资产减少。短期借款变动幅度为64.71%,原因:本期公司子公司增加流动资金贷款。合同负债变动幅度为490.93%,原因:本期预收货款增加。长期借款变动幅度为-100.0%,原因:本期归还长期借款。租赁负债变动幅度为-81.61%,原因:本期支付租赁款。交易性金融资产变动幅度为82483.68%,原因:本期新增结构性存款。应收票据变动幅度为-65.48%,原因:本期应收票据的款项收回以及贴现。应收款项融资变动幅度为183.02%,原因:本期销售收入增加，回款增加。其他非流动资产变动幅度为583.14%,原因:本期预付长期资产购置款、新增长期大额定期存单。应付票据变动幅度为-68.08%,原因:本期公司为节约财务成本、改变供应商付款政策。应付账款变动幅度为15.87%,原因:本期公司经营性货款、设备工程款增加。应付职工薪酬变动幅度为19.57%,原因:本期新增人员。应交税费变动幅度为-34.7%,原因:本期产品价格调整及享受进项税加计扣除优惠政策。一年内到期的非流动负债变动幅度为-92.68%,原因:本期归还长期借款。股本变动幅度为33.33%,原因:本期公司首次公开发行股票2,501万股。资本公积变动幅度为1518.26%,原因:本期公司首次公开发行股票2,501万股溢价。盈余公积变动幅度为26.96%,原因:本期公司提取法定盈余公积金。未分配利润变动幅度为32.59%,原因:本期公司实现的净利润转入。

证券之星价投圈财报分析工具显示

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。

负债状况方面，公司账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。公司报告期内合同负债规模环比增幅达43.62%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流相对利润较小，建议确认公司利润构成和现金收付质量。

经营开支方面，公司经营中用在研发上的成本一般。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争压力不大。另外，最近几年的经营业绩有较大变动，需重点关注。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，盈利能力常年良好。业务体量近5年来有过高速增长，近年来开始中速增长。利润近5年来有过超高速增长，近年来开始中速增长。

财报体检工具显示

建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达169.04%）

分析师工具显示证券研究员普遍预期2024年业绩在1.94亿元，每股收益均值在1.94元。

最近有知名机构关注了公司以下问题

问今年客户年降影响，公司作何应对？

答客户整车降价幅度加大确实对公司造成一定影响，但随着公司新产品的持续上量，预计今年的年降影响低于去年。公司将通过几个方面的努力来消化一是提高模具的开发能力，提升零部件自制能力作为重要的降本抓手；二是进一步挖掘成本，减少不必要的费用开支，提升自身的运营效率；三是加快新产品的研发进度，通过不断获取项目定点、增加新品销售比例来抵消成熟产品的降价。

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