【新股简析】 未来电器 301386

一、公司概况

二、主营业务

公司主营业务为低压断路器附件的研发、生产与销售。公司致力于应用低压断路器附件，拓展低压断路器监测控制和安全保护功能，提高低压断路器控制远程化、集中化和自动化水平，使配用电网络更安全、更节能、更智能。公司是低压断路器附件细分领域的领先企业。

报告期内，公司主营业务收入构成情况如下:

三、行业分析

1、低压电器行业发展概况

低压电器是指工作在交流电压小于 1,000V、直流电压小于 1,500V 的电路中，根据外界的号和要求，能手动或自动地接通、断开电路，以实现对电路或非电对象的切换、控制、保护、检测和调节作用的元件或设备。

以及利用电能来控制、保护和调节非电过程和非电装置的电气设备。低压电器一般由感测部分和执行部分组成；其中，感测部分用于感测外界的号，并作出有规律的反应；执行部分则根据指令对电路进行接通或切断。

低压电器是低压配电系统和低压配电网的结构基石。在国民经济各部门中，工业、农业、交通、国防和居民用电等领域大多采取低压供电。电力通过高压电路传输后，必须经过各级变电所逐级降压。

再通过各级配电系统分配，最终进入终端用户。由于广泛应用于低压配电系统中，并起到电路通断、保护和控制的作用。

低压电器的性能和质量直接影响电力终端用户的用电安全和用电端供电系统的可靠性。低压电器在电力系统中的应用环节如下图中虚线框内所示

2、低压断路器附件领域发展概况

低压断路器附件是安装在低压断路器内部或外部、具有各种不同功能的独立模块或器件。附件以断路器为载体，通过与断路器组合，使断路器增加状态诊断、号传感及多种控制与保护功能。

低压断路器附件被用作低压配电系统中各级电器、各种机械设备的电源控制和用电终端的控制和保护，广泛应用于电力、通、工矿企业、建筑、机场、轨道交通、新能源充电设施等领域。

其产品性能和质量直接影响着配电系统和用电系统的可靠性和稳定性。低压断路器附件根据低压断路器的分类分为框架断路器附件、塑壳断路器附件和微型断路器附件（智能模块）。

低压断路器按结构可以分为框架断路器（又称“万能式断路器”）、塑壳断路器和微型断路器（又称“小型断路器”）。

低压断路器附件的发展与低压断路器的技术发展密不可分。附件的主要用途是使低压断路器拓展多种控制手段与安全保护功能。因此，低压断路器对安全保护功能和控制远程化、集中化、自动化应用的重视程度，直接决定了低压断路器附件的发展和需求。

3、同行业公司对比分析

（1）同行业公司盈利能力对比分析

报告期各期，同行业可比公司及其细分业务的毛利率情况如下表所

示

（2）同行业公司偿债能力分析

报告期内，同行业可比公司各项偿债能力指标如下表所示

四、财务状况

业绩情况2019年-2022年底，公司的营业总收入分别为35,118.38万元、46,144.14万元、45,888.23万元、47,779.33万元，2019-2022年的年均复合增长率为8.00%；归母净利润分别为6,097.24万元、9,702.44万元、8,241.79万元、8,053.62万元，2018-2021年的年均复合增长率为7.20%。

应收账款

费用

现金流:

五、募集用途