从赛维时代看跨境电商模式的盈利情况

关于跨境电商，曾有朋友给我简单的解释，从国内工厂进货10元人民币，按汇率加价之后按10美元卖到国外。听起来很挣钱，是这样吗？带着这个疑问，我翻开了去年上市的赛维时代招股说明书。

先来一组大数，建立对赛维时代的认知，公司2022年收入49亿，净利润1.85亿。2022年员工约1852人，人均年创收265万元，员工人均成本20万。

从2020年到2022年，净利润率分别为8.6%，6.3%，3.8%。逐年下降，数据上看是规模大利润薄的生意。而2020年到2022年，疫情三年，为什么净利润率逐步走低？

一、公司是做什么的？

公司2012年成立于深圳，是一家老牌的跨境电商企业了，属零售业。业务模式上通过整合国内供应链能力，秉持“让美好生活触手可及”的价值理念，向全球消费者售卖服饰配饰，运动娱乐，百货家居等商品，除此外，公司基于完善的仓储物流体系向第三方提供物流服务。

产品上，公司走的“不相关多元化”策略。产品极度不相关，这应该是跨境电商的优势之一。一旦出海链条打通，且公司具备优秀的选品能力，选到好的品类，复用流程实现规模效应。

运营上，既在海外主流电商平台运营也有自营网站。平台涉足亚马逊、Wish、eBay 以及 Walmart，其中来自亚马逊的比重逐年攀升，从2020年的70%增加到2022年的90%。

品牌上，公司已孵化63 个营收过千万的自有品牌，占公司商品销售收入的比重为 88%；其中有21个品牌的收入过亿，占公司商品销售收入的77.4%。

终端市场上，客户主要集中在北美，2022年北美贡献收入占比85%（其中美国高达80%），欧洲贡献的收入占比11%。来自亚洲及国内的收入占比不足4%。

二、公司的盈利性如何

赛维呈现出高毛利率及高销售费用率的特点。高毛利率是企业的优势，但是高销售费用率会吞噬掉利润。

（1）收入及毛利率情况

赛维2020年-2022年收入分别为52.5亿，55.6亿，49.1亿；毛利率分别为66.8%，62.8%，65.7%

产品毛利率图

作为一家多元化公司，赛维的收入大头是服饰，2022年的收入占比高达67%，毛利率也是所有商品中最高的，达到了74%。从品类运营策略上看，赛维近年来一直通过品牌化或者选品以及电商平台的取舍等策略上优化提升毛利率。

（2）销售费用情况

跨境电商销售费用主要为物流费用、销售平台费、业务推广费（广告）和职工薪酬。赛维报表也反映出这一特点。

赛维2020年-2022年销售费用分别为26.5亿，28.1亿，27.6亿，销售费用率在2020年及2021年都是50.5%，2022年增加到56.3%。2022年销售费用为什么大幅增加5.8pp？接下来逐一拆解。

仔细看2022年销售费用的构成，物流费用，销售平台费用及广告费占整体销售费用的83%，销售费用的增加主要由这三类费用增长引起。

首先是物流费用增长3pp受亚马逊2022年平台物流价格调整以及通过FBA配送的业务比例提升影响，物流费用在2022年出现较大的增长。根据招股书的数据，2022年FBA平均每千克运费79.2元，较2021年增37%。

为什么FBA费用贵，但是公司又要使用亚马逊这项服务，而不另外寻找第三方国际物流呢？我在《亚马逊跨境电商运营宝典》中找到了答案。使用FBA，平台会给予更多的流量倾斜，有助于带来更多的收入。

既然如此，那么从盈利角度看，公司需要算好帐，在规模与效率之间寻找平衡，算清楚每一个FBA订单带来的增量利润能否覆盖增量的物流成本。

其次是销售平台费率增长这笔费用是公司支付给电商平台的佣金，与销售金额直接相关，受平台政策及自身产品结构不同影响。2022年增加主要受Amazon 平台销售收入占比上升，Amazon 平台收取的销售平台费率较高导致。

业务推广费即广告费也有小幅增长，广告费主要投向平台。据其披露，在亚马逊花费 1 元推广费用可以带来 6.72 元的收入，而公司自营网站在Facebook上只能带来1.3元左右的收入。

赛维虽然多平台运营，但业务收入的90%基本来自亚马逊平台，重度依赖，公司在战略上可以通过产品选择调整毛利率，但是在平台费用方面很大程度上受牵制于亚马逊，2022年销售费用的增长几乎都指向了亚马逊政策的变化。

三、从赛维看跨境电商平台上产品价格的秘密

通过对赛维数据的拆解，我得以一窥境外电商平台上商品价格的密码。简言之，一个境外消费者，在电商平台上购买100元的商品，卖家赚得4元，平台至少挣20元以上。

说明以下数据为赛维四大品类（服务，运动产品，家居，数码汽摩）综合计算的结果。

以上图片为通义万象协助完成。

以一件在平台售价为100元的衣服为例，包括以下成本

1）衣服成本（料工费等）约26.7元；

2）物流费及仓储费（含从国内海关到最终送到客户手中的物流费用）约29.7元；

3）电商平台佣金费约17.7元，这部分会形成电商平台亚马逊，eBay的收入；

4）广告费8.9元；

5）跨境电商卖家的人工费用及其他运营管理费用12.2元；

6）所得税等税费0.7元；

货物经过层层流转，最后跨境电商卖家得到4元左右的利润，电商平台赚取了大部分利润。

今天先分析到这了，欢迎随喜点赞。