大跌17%！300亿锂电白马上半年预亏超10亿

文 | 杨万里

半年报披露季已经来临，上市公司迎来“中考”，业绩表现不佳的个股大概率被锤。

7月17日，德方纳米开盘后大幅下挫，盘中跌超17%。截至发文，该公司跌幅收窄至12.25%，股价约为115.73元，总市值约为323.2亿元。

消息上，德方纳米最新发布的2023年半年度业绩预告显示，今年上半年预计亏损超10亿元。

与之类似，今日早间开盘龙蟠科技、丰元股份、江特电机等锂电概念股跌超5%。龙蟠科技上半年预亏超6亿，丰元股份、江特电机预告上半年由盈转亏。不难发现，它们股价下跌均与业绩因素有关。

德方纳米是锂电行业的一只热门股，但现在已经变成熊股，且在股价阶段高位有股东套现数千万元。

业绩爆雷

德方纳米最新公告称，预计上半年归属净利润亏损10.4亿元~11.7亿元，同比由盈转亏。

（来源德方纳米2023年半年度业绩预告）

德方纳米解释称，公司业绩预计出现亏损，主要原因有两点，一是今年1-4月份，受主要原材料锂盐的价格大幅下跌及下游需求放缓影响，公司产品销售价格下降；二是公司此前积累的较高价位的原材料库存消化，叠加下游需求减少的背景下公司的开工率下滑，设备稼动率不足，导致公司生产成本较高。

在今年一季度，德方纳米早已出现业绩不及市场预期现象。

2023年第一季度，德方纳米实现营业收入49.45亿元，同比增长46.56%；实现归属净利润-7.173亿元，同比下降194.17%。同期，该公司毛利率为 0.01%，净利率为-18.4%。

无论是净利润还是盈利数据，均大幅低于市场预期。

有券商机构分析称，德方纳米的盈利数据不及市场预期的主要原因有六点，包括一季度前期出货较少、公司订单减少、储能需求延后、产品价格下降较大、单位成本增加、计提了 8 亿的资产减值损失等，

（来源申港证券研报）

而回顾历史，在2021年、2022年期间，德方纳米的营收和归属净利润均保持正增长，随着2023年半年报预告业绩为负，该公司又陷入亏损境地。

股价腰斩

德方纳米的主营业务为锂离子电池核心材料的研发、生产和销售。截至2022年末，磷酸盐系正极材料占公司营收比重为99.91%。

据了解，与需要钴、镍等稀缺金属的三元锂电池相比，磷酸铁锂电池成本更低，磷酸铁锂市场与三元材料已形成“两雄争霸”的竞争局面。

国内磷酸铁锂主要生产企业有湖南裕能、德方纳米、湖北万润、贝特瑞、重庆特瑞、北大先行等。湖南裕能招股书数据显示，2020年，德方纳米的市占率为24%，仅次于湖南裕能的25%。

我们关注到，近年来，磷化工、钛白粉等化工企业相继进入磷酸铁锂行业，成为新玩家。它们的优势有拥有磷酸铁锂行业所需的上游磷源、铁源等原材料资源，可以降低原材料采购成本等。有观点也认为，“磷酸铁锂市场竞争较为激烈”。

股价方面，自2022年7月份涨至266.27元后，德方纳米便进入了下跌通道。当前股价与昔日高点相比，累计跌幅超56%，即腰斩，

而在股价阶段高位，有股东已经提前进行减持。

数据显示，在2022年12月12日-2022年12月15日，股东吉学文通过大宗交易方式减持20万股，减持均价为240.48元/股，累计套现约4809.6万元。

在2023年1月31日-2023年2月1日，股东吉学文又通过集中竞价方式减持21.35万股，减持均价为271.39元/股，累计套现约5794.28万元。

对于德方纳米股价下跌，你们怎么看？