尿素等待需求结束

【20230714】尿素等待需求结束

观点小结

核心观点中性 供应方面，检修企业较多，产量维持下降趋势；国际价格反弹明显，中国FOB价格已经低于明显其他地区，农需尚未完全结束，三聚氰胺开工率上行。综合来看，尿素近期或继续维持强势震荡。

月差偏多 现货仍然偏强，尿素将维持back结构，看多1-5月差，考虑逢低进行1-5正套。

政策中性 市场传言，发往港口的火运优惠取消。

现货中性 农需尚未完全结束，出口预期向好，现货发往华南地区和集港需求支撑现货价格维持强势。

库存中性 农需叠加集港需求，企业库存快速走低，港口库存有所提升。

出口偏多 国际价格快速回升，中国FOB价格已经明显低于全球其他国家，出口预期大幅善，后续出口数量有望明显增长。

需求中性 国内农需结束时间尚需观察，集港需求对工厂销售形成支撑，企业收单较好，短期需求或仍将维持旺盛。

现货价格或继续维持强势

尿素现货日度均价

本周在国内外需求共同增长的驱动下，现货价格快速上行，部分货源集港，企业销售十分活跃，但周末现货价格有所走弱。

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尿素现货市场价

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尿素现货出厂价

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尿素现货国际价

国际尿素价格快速上行，中国离岸价相较全国其他地区已经大幅偏低。

数据来源Wind,紫金天风期货

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尿素产量因检修而降

尿素开工率

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尿素产量

本周新增7家企业计划外停车，1家企业计划检修，停车企业恢复4家生产，产量有所下降。

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国内需求尚未结束，

集港需求仍在

尿素库存

当前，企业收单依旧较好，下周预计企业库存继续去库趋势，但由于库存目前已处低位，下降空间有限。

本周秦皇岛、烟台港大颗粒货源以及黄骅港、天津港小颗粒货源集港，其余港口未见明显变化，港口库存量有所提升。

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尿素月度库存

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尿素利润止跌回稳

固定床工艺成本利润

主流企业的基于完成成本下的利润在100-500元/吨。

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气流床工艺成本利润

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天然气制工艺成本利润

天然气的成本相对稳定，利润随现货价格快速上升。

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出口预期好转

尿素进出口量

近期国际尿素价格快速上升，带动出口预期好转，集港货源明显增加，后续出口数量有望增加。

数据来源海关总署,紫金天风期货

其他氮肥出口量

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尿素需求总体较好

尿素预收天数

农业扫尾叠加集港需求，企业待发订单充足，预收天数快速上升，部分外围工厂待发天数甚至超过20天。

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复合肥价格

复合肥价格回落。

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复合肥的开工率与产量

复合肥生产重新启动，对尿素俄。

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复合肥的原料（尿素）需求

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三聚氰胺价格

三聚氰胺价格小幅回升，但需求仍然偏弱，预计反弹力度有限。

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三聚氰胺开工率与产量

本周，四川地区产量减少，山东、安徽、山西、新疆地区产量增加。

下周，玉龙减产、平陆检修，宜化计划复产。

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三聚氰胺成本利润

三聚氰胺下游需求好转，企业订单充足，价格上行。

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尿素消费量

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上游煤价停止上涨

天然气与尿素价格

数据来源Wind,紫金天风期货

数据来源隆众资讯,紫金天风期货

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动力煤与尿素价格

煤炭需求在高温支撑下有所回升，北方港口去库明显，但南方港口在进口煤炭冲击下，库存仍然上行，且下游整体库存仍偏高，预计近期煤炭价格维持震荡。

数据来源CCTD,紫金天风期货

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国内合成氨市场价

本周新增检修企业为浙江巨化。

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国际合成氨市场价

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期价继续上行

尿素期货价格

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尿素基差

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尿素月差

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尿素仓单

尿素仓单本周继续回升。

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平衡表

尿素平衡表

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作者肖兰兰

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